國際油價下跌對俄羅斯經濟的影響程度將直接取決於政府的經濟政策。如果政府實行負責任的預算和貨幣信貸政策，那麼預算赤字問題就不難解決。負責任的預算和貨幣信貸政策是指在黃金外彙儲備耗盡之前及早並且及時使盧布貶值，並在政治上采取可行的措施優化政府的預算收入和支出，隨著經常賬戶盈餘的減少，中央銀行需要增加貨幣供應量，一旦出現銀行擠兌和流動性危機的征兆，中央銀行必須及時采取相應的幹預措施。如果政府不實行負責任的經濟政策，那麼危機就會提前一年出現，這時盧布會嚴重貶值，並且會出現高速通貨膨脹。雖然在危機情況下，商業銀行的總損失占GDP的比重要小於其他國家嚴重銀行危機時的損失，但這種損失要高於1998年的金融危機時銀行和投資者所遭受的直接損失。1998年的金融危機給銀行和投資者帶來的損失，占GDP的比重為2.1%。預計未來國際油價下跌將使銀行和投資者的直接損失達到占GDP的2.5%～3%。
報告的研究結果表明，在國際油價下跌到25美元/桶的情況下，其即便政府不采取負責任的經濟政策，油價下跌對俄羅斯經濟的負麵影響也會小於1998年。其主要依據是，1998年的俄羅斯金融危機加劇的另一個重要原因是國家財政承受了嚴重的債務負擔，同時1998年中央銀行的黃金外彙儲備規模很小。經過近8年的經濟增長，俄羅斯的經濟實力有了很大提高，國際油價下跌的負麵影響將被控製在一定範圍內。
三、俄羅斯發展中心的預測分析
俄羅斯發展中心對國際油價與俄羅斯經濟增長前景的預測是，到2010年石油價格的浮動範圍可能在35～80美元/桶。發展中心認為，按照這一預測，隻要國際油價處在可接受的範圍內，俄羅斯經濟可以順利渡過難關，保持增長勢頭。到2010年，國際油價對俄羅斯經濟的影響可能會更大，但即使油價下跌到35美元/桶或上升到80美元/桶，GDP增幅都將維持在4%～8%之間。如果油價達到80美元/桶，預算盈餘會達到GDP的4.3%；如果跌至35美元/桶，也會出現預算赤字，赤字規模將達到GDP的1.4%，盧布彙率可能圍繞26～29盧布/美元波動。
發展中心的預測分析認為，對於俄羅斯經濟而言，當前麵臨的風險主要有兩點：第一，如果油價急劇下跌，居民消費、企業運轉和預算收入的資金來源將大幅下降，俄羅斯經濟當前的良好局麵將告結束。第二，如果國際油價繼續維持在一個很高的水平，那麼在盧布的名義彙率基本保持穩定的條件下，通貨膨脹率將難以得到有效遏製。從長期看，為了抑製通貨膨脹、緩解通脹壓力，必須使盧布繼續升值，但盧布過快升值，將導致本國製造類企業失去在國際市場上的價格競爭力。