於是，1992年8月，三九集團拿出南方製藥廠的一部分資產與泰國正大集團合資成立“三九正大藥業有限公司”，正大投入2000多萬美元，占股份的49%；接著，三九和正大又把其股份由51%和49%分別降到39%和20%，美國花旗銀行、香港的光大和國泰基金等7個股東參股，投入6000萬美元，成立“三九藥業有限公司”。
兩次增資擴股，共融資8000多萬美元，三九人及時啟動這筆資金進行產品結構和產業結構的調整，使三九集團的效益由1991年的8000萬元提高到1994年的4億多元，實現了超高速發展。
債權變股權是三九集團盤活資產的又一招。現在我國藥品經營是一種專營製度，各種原因造成了醫藥銷售過程中形成許多三角債，藥廠大量資金被套牢，許多企業被這種三角債拖得奄奄一息。這時，三九采取了債權變股權的方式，把醫藥批發公司長年拖欠藥廠的貨款當作投資，再注入適當的資金收購或兼並這些公司，用三九機製以市場為導向，以國有資產的保值、增值為目的，以責權利相結合的法人代表負責製來管理，相繼在長沙、寧波、石家莊、長春、西安、武漢、天津、無錫等地控股了醫藥公司，形成了華東、華南地區的銷售網絡。1994年，三九集團通過自己的銷售網實現銷售額22億元，債權變股權不僅加強了藥廠的銷售網絡建設，擴大了規模，實現科工貿一體化，同時也盤活了呆滯的存量資產，避免了企業破產給國家帶來的損失。
（2）用無形資產促進管理機製的輸出，推動更多的資本
現在的深圳三九大酒店，1991年底加入三九集團時是虧損的酒店。加盟三九後，集團提出將旅遊服務業作為八大產業之一，要求用5～8年左右的時間，實現年利潤1億元的目標。為此，以三九大酒店為核心組建了三九旅遊服務有限公司，及時引入三九機製，一舉扭虧為盈，到1993年盈利達1700多萬元。
根據這一情況公司黨委提出，抓住有利時機，依托三九盛譽，從沿海走向內地，邁向東南亞，走具有中國特色的酒店特許連鎖經營的發展道路。到本世紀末實現年利潤1億元以上。
目前，進入三九連鎖酒店係統的17家酒店，除正在改造的以外，效益都比原來有較大幅度提高，這些酒店還是那幢樓，還是原來的設備，由原班人管理，三九租賃承包後卻發生了巨大變化，服務質量明顯提高，經濟效益得到大幅度增長。
2.利用無形資產和有形資產盤活社會上的存量資產
一方麵，三九集團要擴大經濟規模，實現集約經營；另一方麵，有1/3的國有企業虧損，有相當部分企業長年虧損，麵臨破產。三九人以振興民族工業為已任，通過參股、收購、兼並的辦法，承擔起了搞活虧損企業的社會責任，開辟了一條資產經營的新路。
1994年下半年，三九開始挺進酒業，利用自身的經濟實力和管理機製以及999品牌這個無形資產，通過1年的收購、兼並、合資等方式向外擴張，現已形成了全國性的三九酒業體係。哈爾濱龍濱酒廠始建於1906年，是一個有90年曆史的國有企業，1995年資產總額1.4億元人民幣，負債總額1.2億元人民幣。成立公司後，研製出999龍濱酒和三九手雷龍濱酒，於1995年10月麵市，999的名牌效應再次顯示了無窮的威力，新產品很快就占領了黑龍江市場，為公司帶來效益。1996年7月龍濱酒廠又進一步與三九集團重新組合正式劃並三九集團，企業實施兼並後，資本運營推動了企業的迅速發展。
中新公司是新疆第一家中外合資股份製企業，也是新疆最大的飲料生產企業，生產條件得天獨厚。然而，這家地處瓜果之鄉吐魯番的大型企業卻因種種原因而麵臨破產。這時，新疆吐魯番地區決策層把眼光投向三九這個品牌，通過引進三九品牌使中新公司起死回生，中新易名新疆三九食品股份有限公司，三九機製以及三九人上下一致的苦幹創業精神使中新迅速走上正軌。
三九控股中新公司的成功再次證實了三九集團走控股改造盤活其他企業的道路是有功有利之舉。
通過兼並，三九達到了擴大企業規模、創更高利潤的目標，同時通過兼並救活了一批企業。
三九以自己的膽魄和實力，為振興民族工業、為國分憂貢獻出一份力量，其社會效益與經濟效益同樣極具意義。