作為集中投資者,他手裏持有的股票數量不會有很多,而且每一隻股票都是通過精挑細選的。不過在這些被選中的股票裏,也有一部分股票優於其他股票，這種情況要求投資者不應平均分配資產，而是要將更多的資金分配在最佳的股票上。投資課堂
概率的主觀判斷
在股市這個領域中，有數以百計甚至數以千計的各種力量，形成合力，推動股價變化。所有這些力量都在不斷運動變化中，每一種對價格都有巨大的衝擊力。沒有一種力量可以有絕對的把握作出預測。投資者辨認並放棄不了解的集中投資於了解的，就是概率的實踐。
例如，如果我們拋硬幣10萬次，估計頭像向上的次數就為5萬次。注意，我並沒有說，一定等於5萬次。大數法則說，隻有反複重複無數次時，相對頻率和概率才一定相等。理論上說，我們都知道，在拋硬幣的過程中，得到頭像的概率是1／2，但是除非已經拋了無數次，我們並不能說概率一定等於1／2。
在任何不確定的問題中，很顯然，我們不能作出確定性的陳述。然而，如果問題已經被限製住了，我們就可以列出所有可能的結果。如果一個不確定的問題重複得足夠多，各種結果的概率應當能反映不同結果的概率。
不論投資者是否認識到，實際上他們所作出的所有決定都是概率的實踐。對他們來說，要想成功，在他們的概率推算中應把曆史記錄和最近的資料結合起來。
耐心等候
不要試圖在短期操作中運用集中投資，你至少願意在某股票上花5年或者是更長的時間。在實行集中投資戰略時，長期的投資能體現出企業的真實價值，並增加投資的安全性。
——巴菲特
對於集中投資者來說，隻有耐心等待才能保證投資獲得成功。
巴菲特的成功使他成為一個令人敬仰的人物，可是你有沒有想過，其實他成功的最大原因之一就是他的耐心。從他1956年合夥成立一個投資公司以來，美國的股市長期來說就是一個牛市，許多人沒耐心，跑進跑出，換來換去買股票，可是巴菲特卻一直走到底，許多股票一買就是十幾年不動。他的方法簡單至極，他的成功無人能及。在股票低於實際價值時買入堅決持有至價值被發現，如過分超過其內在價值當然他也會拋出，等回落再買，但是這樣的機會十幾年才有一回。
短期內，利率的變化、通貨膨脹等因素會影響股價。但是，如果我們把時間跨度拉長，反映公司基礎商業經濟狀況的趨勢線會逐漸主導股價的起伏。 作為一個股票投資者，耐心是極為重要的素質。傳統的投資策略講究多元化與高周轉率。由許多隻股票組成的投資組合可以每天都會發生變化，不斷頻繁地買進賣出是其鮮明的特色。巴菲特非常反對這種不斷變化的投資組合，因為投資者隻有耐心持股，才有機會在長時間裏獲得超出一般指數的成績。一般說來，短期股價的波動可能受到諸如利率變化、通貨膨脹等外界因素的影響，但當時間的跨度足夠長時，這些外界因素的影響將趨於穩定，股價才能更為客觀地反映出持股企業的經濟效益狀況。
巴菲特經常說，隻要他覺得對某隻股票滿意，他就會去買，即使接下來交易所關門10年也無所謂。巴菲特認為，他買某隻股票就是想永久擁有它，而絕不是因為感到它要上漲。
很多時候我們不能測定一隻股票的真正價值，不過一旦我們發現自己認為值得購買的股票就要果斷地買下來，並且無需每天都盯著計算機屏幕猜測股價下一步的變動方向，你要相信，如果你對某個公司的看法是正確的，而且你正好在一個合適的價位買下了它的股票，你隻需耐心地等待便可以了。