擁有特許權的企業更加引人注目的一點在於,它們能夠與通貨膨脹保持同步。換言之,成本上漲時,它們能夠提價。即使可口可樂、吉列剃須刀或者星巴克的大杯咖啡今天的價格比昨天要貴,人們也仍然會購買這些商品。
經濟特許權並不限於熱愛一種產品。雖然許多人對微軟公司不滿,卻依舊使用視窗軟件,因為大量軟件需要依賴它運行，一定程度上可以說是被迫使用。像Linw這樣一個競爭對手,雖然能夠免費贈送其操作係統,卻仍沒有對微軟的市場造成很大損害。從一種操作係統轉向另外一種可能會十分痛苦,以致令人望而卻步。雖然人們也許不滿於附近的沃爾瑪超市給鄰居的百貨店帶來的遭遇,卻仍然在沃爾瑪買小百貨,因為那裏的小百貨便宜得讓他們無法拒絕。沃爾瑪具有價格特許權。
實際上,擁有經濟特許權就獲得了某種持久的保護,從而可以免遭競爭對手的傷害。這不是傳統意義上的“壟斷”,而是指在某一行業中數一數二的公司。
投資者在投資選擇目標時，之所以要看重企業的經濟特許權,是因為擁有經濟特許權的企業,其前途可以比較準確地預測。與必須同低價產品競爭的企業相比,擁有經濟特許權的企業生存與成長的能力要強得多。由於投資者購買企業,就好像它是今後100年唯一的收入來源一樣。
巴菲特提醒您
如果你理解了所謂經濟特許權類型的企業，你便不難從眾多的股票中把它們找出來。如果你恰好以一個合適的價格買進，並長期持有的話，那你的投資幾乎是零風險。投資課堂
關於經濟特許權
許多投資者所犯的錯誤是以為企業股票的價格及其漲落取決於其與競爭對於競爭的情況。用簡單的話說，就是取決於它的經濟特許權。但請記住，我們買的不是股票，而是企業。作為企業買主，我們必須認識到有許多力量影響著股票價格——這些力量往往與企業的素質及其經濟特許權有關。
對於某一企業，你不需要識別出若幹特許權，才考慮其是有潛力的投資。但你可能會發現，越是品牌的企業可能擁有的特許權越多。例如，可口可樂公司和微軟公司都有品牌特許權，同時又顯示出其他特許權的特征。
解讀公司重要的財務分析指標
對一家公司經營管理獲利狀況的評估衡量，最為重要的指標是看已經投入的股權資本的收益狀況，而不是看它的每股稅後盈餘。
——巴菲特
公司的財務報表是最能夠反映公司經濟狀況的資料。
所有的投資人都知道,公司的財務報表是最能夠反映公司經營狀況的資料,除非公司管理人員故意欺詐投資者,否則通過公司財務報表了解公司的經營業績和經營狀況十分有益。
巴菲特總會長時間地翻看和跟蹤投資對象的財務報表和有關資料，以便了解上市公司的經營情況。對於一些複雜的難以弄明白的公司，他總是避而遠之。
那麼，我們需要解讀公司哪些重要的財務分析指標呢？具體說來，包括以下幾方麵：
1.關注利潤率和庫存周轉率
作為剛踏入股市的投資者，你可能對“利潤率”和“庫存周轉率”感到很陌生。現在，我們以十分精淺的說法來對它進行解釋。
一個公司和企業是如何賺錢的呢?簡單說來有兩種途徑:一是提高利潤率;另一種途徑是盡可能提高庫存周轉率。這兩種途徑如果能夠在公司的實際運轉中結合起來,則會使公司或企業如虎添翼,大發其財。如果有一種途徑得到實現,也能夠使公司立於不敗之地,獲取很好的收益。