“我們深信對股票和債券價格所作的短期預測根本是沒有用的，預測本身隻能夠讓你更了解預測者，但對於了解未來毫無幫助。”在巴菲特看來，短期的投資行為很容易被股價的波動蒙蔽雙眼。他認為股市波動是市場行為，對於資本市場而言這是再正常不過的事情，所以他反對投資者對股市走勢、利率以及將來的經濟動態作任何預測，因為他認為這樣的預測對於股票的投資不會帶來任何的幫助，既然如此又何必花太多的精力在這上麵呢？作為一個投資者，在巴菲特看來應該把波動視為常態，而將更多的精力放在投資決策的研究中去。
從另一方麵來說巴菲特是歡迎股市波動的，因為隻有股市的波動，才能為他創造財富。在巴菲特看來，股市的風險主要是指股票價格高於價值的部分，可是當股票的價格低於它的內在價值時，股票便成為了聚寶盆，這個時候他就會大量的買入，而且價格越低，買入的也就越多。至於股市波動的規律，巴菲特從來都不屑一顧，尤其是其中的一些所謂的市場理論，比如β係數理論就是其中之一。
一些投資者總是認為投資的風險是可以預測的，於是，他們通過複雜的計算把股票過去價格的波動運用公式精確的計算出來，然後用希臘字母β表示。這樣的理論認為，每一隻股票的投資風險大小都是可以計算出來的，所以很多華爾街的投資客們認為，自己根本不需要對股票的基本麵有所了解，他們隻需要了解所購買股票的β係數就可以了。這就好比，當你看到一個妙齡女郎的時候，隻關心她的身高和三圍，卻從來不關心她是一個什麼樣的人，哪怕她是一個騙子。
β係數理論看起來有道理，可是在巴菲特看來卻是荒謬不可言的歪理。股票市場的波動變幻莫測，永遠充滿了未知的一麵，如果股票投資隻是通過對該股票過去的價格走勢，采用某種簡單計算就能直接得到投資建議，那所有的數學家都將會成為這個世界上最富有的投資者，而事實上巴菲特本人對於數學說不上精通。
巴菲特總是勸告投資者們，不要被股票暫時性的波動而蒙蔽自己的雙眼。尤其是在股市下跌的時候，不要因為股票的價格比過去更低而認為失去了投資的價值，這樣的想法是毫無道理可言的，要知道股票的價格越低，就越接近它自身的真實價值或者低於它的真實價值，這個時候才是買進股票的正確時機。同樣也不要因為股票在波動中一路高漲而沾沾自喜，因為，股票的價格漲的越高，有時是泡沫，有時卻是內在價值提升的體現。在這樣的情況下，作為一個投資者應該更多的把重點放在關注該股票的內在價值上，然後才能真正的判斷出某隻股票是否具有投資價值。
在伯克希爾的股東大會上，巴菲特曾經這樣的詰問伯克希爾的管理人員：“為什麼要用β係數來衡量投資風險？”巴菲特認為β係數並不像投資客們想想的那樣無所不能，它隻能用來衡量價格波動範圍，卻不能用來評價股票投資風險。巴菲特為此還專門以美國農場的土地價格舉例。在1980年時，美國一個農場的價格是每畝地2000美元，後來因為經濟形勢惡化，土地價格跌到了每畝600美元左右，可是如果用β值理論來解釋的話，巴菲特的舉動是大錯而特錯的，因為計算結果是這個時候的風險相當大，可如果以2000美元買入，則投資的風險要小很多，這是巴菲特無論如何都無法接受的。
股市的波動如同我們每天吃飯穿衣一樣正常，所以巴菲特認為，投資客不應該將過多的精力放在關心股票的價格變動上，不然很容易會被市場的情緒所左右，進而被一些沒有絲毫價值的理論影響而誤入歧途。
我們要做的就是遠離那些精確的數學計算方法，因為資本市場從來都不是數學家的舞台，我們要的是將股票的內在價值研究清楚，然後做出正確的判斷，至於股票的波動，就把它當做午餐價格的波動吧，因為沒有什麼是一塵不變的，股票更是如此。