探究貨幣政策對經濟增長的區域效應
經濟論壇
作者：談誌旋
摘要：本文主要研究了貨幣政策對經濟增長的區域效應，介紹了貨幣政策區域效應，指出了我國貨幣傳導機製的現狀，針對當前在實施貨幣政策中存在的問題，分析了我國貨幣政策區域效應政策調整的建議，希望對相關領域的研究提供借鑒經驗。
關鍵詞：貨幣政策 經濟增長 區域效應
我國幅員遼闊，人口眾多，各地區的經濟稟賦與經濟資源存在較大差異。貨幣政策是根據一個國家經濟的整體運行情況而製定，具有一定同一性。但是如要一個區域內的經濟環境存在差異，此時國家統一的貨幣政策也會傳導過程中產生區域差異化的效果，也就是貨幣效益的區域效應，因而能夠體現出貨幣政策的有效性，對於縮小區域之間的發展不平衡意義深遠。
一、貨幣政策區域效應涵義
貨幣政策區域效應主要包含貨幣政策傳導機製有效性與影響貨幣政策區域效的因素這兩方麵內容。貨幣政策傳導機製指的是我國中央銀行的貨幣政策工具從實施到貨幣政策終極目標實現的過程，這種貨幣政策傳導機製主要研究不同貨幣政策的傳導渠道的運行效率。而來自於不同區域的社會經濟形式對貨幣政策執行效果產生的影響的條件就是貨幣政策區域效應的影響因素，其中主要包括了生產力水平、地區產業結構、金融資源以及當地政府對經濟發展的幹預程度等等。
二、貨幣政策傳導機製現狀
（一）彙率傳導渠道
自從2005年我國的中央人民銀行實施了新的彙率形成機製以後，就開始了對人民幣的彙率形成機製做出了不斷的調整與嚐試，更加強調一籃子的貨幣政策，期望可以增加貨幣的彈性。然而外彙市場的交易產品具有一定局限性，在嚴格的外彙交易主體及強製性的結售彙製度影響下，使得我國的外彙市場不能真實反映出外彙市場的供求變化，降低了有效性。當央行的貨幣政策發生變化時，我國的彙率政策並不能隨著市場供求變化而及時發生變化，因而，彙率渠道作用並不能在我國真正發揮出來。
（二）信貸傳導渠道
在我國市場經濟政策改革過程中，受到資本賬戶、利率管製以及金融市場發展等因素的影響，使得我國一直主要采用信貸渠道的貨幣政策傳導渠道。盡管各種貨幣政策的傳導途徑均在我國貨幣領域發揮了一定作用，但是在不同的外部經濟條件影響下，每種貨幣渠道發揮的作用各不相同。與西方國家相比，我國的市場機製受到一定限製，市場經濟體係還不夠完善，貨幣資產和非貨幣技能資產、事物資產和虛擬資產之間的聯係緊密性不夠，利率市場還沒有完全開放，導致彙率、利率等渠道應有作用的發揮受到了限製，而信貸傳導途徑卻在我國占據了重要地位，發揮著重要作用。
（三）資產價格渠道
當前，我國股票市場還依然處於初期的發展階段，而且規模也較小。因而也就使得各種客觀條件限製了資產渠道作用的發揮。我國資產主義市場改革的深入發展很大程度上改善了股票市場的情況，資產價格來影響投資與消費的方式在貨幣政策傳導機製中的作用越來越大。由於我國居民生活水平和各個企業之間的經濟水平存在較大差異，因而可能會是引起我國貨幣政策效應產生的原因。
（四）利率傳導渠道
縱觀我國的貨幣政策，利率傳導渠道長時間以來都不是很順暢，很大程度上是由於我國長期實行的利率管製。近幾年來，我國央行不斷對改革利率市場變革進行著各種嚐試，然而，存貸款利率沒有完全開放依然是由央行決定，其中行政色彩較為濃厚。因而，利率並不能對市場資金供給情況進行真實反映，同時各大企業、金融機構以及局部的日常生活都受到了不同程度的影響。當前，我國的國有企業和金融市場改革仍處於進行時，改革還不夠徹底，而這些國有企業以及一些金融機構對銀行利率的敏感性還較為缺乏，當基準利率發生變化之後，銀行貸款利率的高低一定程度上不會對國有企業向銀行貸款行為產生影響，貨幣政策利率傳導渠道發揮出的微觀基礎還較為薄弱。
三、我國貨幣政策區域效應政策調整建議
（一）加強貨幣政策工具區域化操作
當前我國貨幣政策工具主要有存貸款準備金率、公開市場操作、再貸款、再貼現、中央銀行票據等等。由於現有貨幣政策工具存在不足，需要對其進行改進與創新。
1、實施差別化的再貸款政策
再貸款不僅是我國宏觀調控的政策工具，同時也是央行對基礎貨幣進行控製的重要渠道，而且主要以中小企業和農業生產為主要貸款對象。有效應用貸款手段，能夠優化區域信貸布局，提高金融機構服務水平，增強對中小企業和農業融資的支持力度。農業生產組織和方式越來越呈現出多樣化的趨勢，因而要拓寬支農再貸款中的投放項目，合理延長貸款期限，從而滿足農業生產的實際需要。另外，要在堅持現有扶持政策基礎上，合理對貸款利率、期限以及獲取條件等進行調整。例如在貸款利率方麵，由於銀行中的再貸款工具不是以盈利為目的，因而可以實施具有差異化性的利率政策。對於經濟發達地區，可以合理擴大貸款浮動區間，從而激發農村一些金融機構投資業務的積極性；對於農村經濟欠發達地區，要適當實行優惠政策，能夠減少這些地區金融機構貸款的利率變化幅度，降低融資成本。