問：能否講講您的賣出紀律？
羅傑斯：我主要關注以下方麵：股價已經高於平均市盈率水平，以及股息收益率已經下降，公司看起來已不會再便宜了。
投資組合周轉率越小為好；低周轉率可以省錢。當投資一家公司時，至少要持有幾年時間。倉位配置方麵，我們的投資組合現在有115隻股票，核心持股占投資組合資產的1%-3%。約有20隻股票，要麼準備加倉，要麼就是倉位已經很少還沒有賣完。
問：由於一些結構性限製因素，哪些市場是低效的？
羅傑斯：雖然許多人認為美國和發達市場相對來說更為有效，但是，投資者在對公司進行估值時，會出現估值過高或者過低情況。投資者傾向對成長型及發展方向確定的公司支付溢價，而回避有爭議的和發展模式不穩定的公司。很多的行為模式助長了市場低效。很多投資者都是短期投資，如果你有長遠的眼光，與其他投資者相比，你的收益就會大相徑庭。
美國以外的市場，尤其是新興市場，固定收益市場的某些領域，如高收益債券領域等都存在低效的狀況。市政債券市場也有投資者可以利用的低效領域。
問：AT&T公司（美國電話電報公司）好像比電纜股票便宜得多，你覺得這個有保障嗎？通用電氣分拆如何改善其PE？有沒有什麼目標？未來幾年大市值銀行股如富國銀行（WFC）、美國銀行（BAC），或美國合眾銀行（U.S. Bancorp）等，合理的市淨率是多少？專注於10到20隻股票的投資者在股票風險認知上是否過於自負？
羅傑斯：AT&T公司發展速度已經有點落後了，我認為5.2%的股息收益率很安全，你可以把AT&T公司看作是固定收益型股票的代表。現在以12-13倍市盈率交易，實際上是打折了，當然也可能是因為該公司的盈利隻是適度增長。總之，AT&T會給投資者帶來穩定的投資收益及適度的股息增長收益。
通用電氣公司計劃分拆其部分金融服務業務很可能會提升其市盈率，因為金融服務公司的市盈率比工業企業要低。2013年GE公司股票表現還是很不錯，但2014年相對落後，現在估值相對合理。
至於上述三家銀行，最有可能上漲的是美國銀行，現在其股票以低於資產淨值的價格交易。富國銀行和美國合眾銀行已上漲一段時間了，現在股價已經高於資產淨值。因此中期來看，美國銀行應該會比這兩家銀行上漲的空間更大一些。
我佩服隻持有10-20隻股票的投資者，因為他們有堅強的信念。我管理的普信股權收入基金以多元化的方式投資。這兩種方法，隻要能為投資組合經理所用，都是可行的。如果投資者自認為知道一隻股票的所有風險，其實是自欺欺人，無論是10隻股票的投資組合還是幾百隻股票都是如此。
問：過去幾個月中，黃金價格跌宕起伏，您更喜歡哪些采礦公司？
羅傑斯：2013年，黃金價格大幅下降，黃金股下跌更為顯著。2014年初，我參加了《巴倫周刊》圓桌采訪時提到黃金投資已失寵，但看好紐蒙特礦業（Newmont）今後的表現。如果你正考慮投資黃金，我真心建議你分散到少數幾家公司，如美國紐蒙特礦業公司（Newmont）、加拿大黃金公司（Goldcorp）、阿哥尼可老鷹礦場公司（Agnico-Eagle Mines Ltd）和非洲巴裏克黃金公司（Barrick Gold）等。至於油田服務公司，我投資的有斯倫貝謝（Schlumberger）和戴蒙德海底鑽探公司（Diamond Offshore Drilling Inc），它們是石油服務行業兩種不同投資類型的代表。
布萊恩·羅傑斯（Brian Rogers）是普信集團（T.Rowe Price）的董事長兼首席投資官。普信集團是美國領先的專業投資管理機構之一，專注於全球股票組合的投資管理。他也是中國全國社保基金QDII投資管理人之一，旗下管理的共同基金90餘隻。截至2013年底，其資產管理規模超過6924億美元。