投資縱橫
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2月15日，國家統計局數據顯示，1月CPI同比上漲4.9％，而這一低於預期的數字並未獲得市場的廣泛認同，反倒是引起較大質疑之聲，爭議的焦點集中在CPI權重調整對於CPI的影響上。
從統計局半公開的信息來看，此次調整中主要是提高居住類產品比重4.22％，降低食品類比重2.21％。而統計局基於何種理由進行調整、具體如何調整，調整後的CPI權重構成，即入人類和262個商品、服務子項之權重究竟為多少，公眾都無從知曉。
信息公開的不徹底顯然是引起市場爭論的主因。拋開對數據可靠性和可信性的爭論，我們該如何看待當前的通脹狀況，在CPI玩變臉的背後。未來的政策又會麵臨怎樣的一個調整？
在房價早已與剛需脫節的情況下，普通居民對於通脹最直接的感受來自食品價格的上漲，食品也一直被認為是此輪通脹中漲幅最大，對CPI影響最大的商品之一。在食品價格大漲的情況下調低食品類權重，維持CPI的相對平穩，將有助於穩定通脹預期，減少由於高通脹預期帶來的搶購等行為引發的進一步通脹惡化，有益於緩解政策調控的壓力。
同時，權重調整後的CPI對居住類價格會更加敏感，而此類價格在連續的地產調控政策下暫時趨於和緩，在權重提高而價格能夠穩住或者小幅上漲的情況下，同樣也達到了平穩總體物價指數的目的。
從以上分析來看，雖然CPI構成因素的後續價格還將上漲，但在權重調整後，當前最為主要的漲價因素對CPI的影響有所減弱。然而數字上的低於預期並不證明通脹得到了有效控製，政策調控的任務仍然艱巨。