不過，如果選錯了投資基金，又踏錯了投資時點，那麼損失也將是十分慘重的。比如2006年發起的私募地產基金，由於發起時趕上了歐美地產行業的估值高峰，但隨後就遭遇了金融危機，所以，這一批基金的收益率普遍較低，到2015年初平均有2%的資產損失；但其中排名前四分之一的基金，其投資資產的累計升值幅度仍然可以達到33%，年化的淨內部回報率為7%；而排名後四分之一的基金至今仍麵臨著相當於初始投資成本37%的投資價值損失，部分基金由於杠杆率過高，在金融危機期間已經提前清盤，導致投資資產全部損失。
所以，了解地產基金的投資策略和基金管理公司的盈利模式是保證投資收益的前提。
知名私募地產基金有哪些？
在2015年PERE 50（Private Equity Real Estate）的全球私募地產基金排行榜上，排名前50位的基金管理公司過去5年累計募集資金2240億美元（不包含債權投資基金和母基金的募集額），其中，排名第一的黑石地產基金過去5年累計募集資金463億美元，排名第二的喜達屋資本集團，過去5年累計募集資金146億美元，排名第三的孤星資本，過去5年累計募集資金125億美元，排名第4至第10位的依次是普洛斯中國（91億美元），Brookfield Asset Management（85億美元），鐵獅門公司（84億美元），柯羅尼資本（65億美元），凱雷集團（59億美元），城堡投資（47億美元），橡樹資本（43億美元）。
整體看，排名前50位的私募地產基金管理公司可以分為三類：全能型另類投資基金（如黑石、凱雷等），專業地產基金管理公司（如喜達屋資本、柯羅尼資本等），以及地產企業背景的基金管理公司（如地產開發企業背景的鐵獅門、物業管理公司背景的仲聯量行等）。發起人背景不同，基金管理公司的模式定位和核心能力也有所差異。
其中，全能型另類投資管理公司發起的地產基金大多具有廣泛的地域分布和多樣化的產品線，產品涵蓋了核心型基金、增值型基金、機會型基金、不動產債權投資基金、夾層基金、地產證券投資基金、基金中的基金等。憑借投資的廣度和寬度，全能型的另類投資管理公司可以有效彌補單隻基金上的投資虧損，並以其資產配置的優勢吸引機構投資人的加盟。
與全能型的另類投資管理公司相比，專業地產基金公司的基金規模一般略小，但投資業績並不遜色，這些機構通常具有更強的周期套利能力，低穀中不良資產、不良債務的收購成為很多專業地產基金公司的一項核心策略。此外，專業地產基金公司還十分關注產業整合的機會，通過推動一級市場的行業並購和二級市場的分拆上市，賺取行業整合的溢價收益。
至於地產企業發起的地產基金，其投資標的一般會聚焦於企業自身的優勢產品線，並通過深入參與開發管理環節的增值服務來擴張基金收益空間，以投資服務的深度來拚廣度。同時，為了彌補自身在資產配置和投資範圍上的劣勢，地產企業發起的基金一般會和金融機構建立更緊密的合作關係，包括與金融機構聯合發起基金、為機構投資人定製基金、允許機構投資人跟投基金等。
而即使是同一類型的基金管理公司，也有著各自擅長的領域和特色化的投資策略。因此，在不同的市場周期中，基金之間的業績差異可能很大，尤其是私募基金，由於投資門檻較高，所以，即使是機構投資人也很難做到真正的分散投資。因此，在全球化配置時代，要做一個“聰明的投資人”，了解國際市場上主要基金管理公司的投資專長和投資策略很重要。而對於國內的基金管理人來說，成熟市場的基金模式也將成為很多國內基金經理們的標杆和榜樣。
為此，我們將在這裏和大家分享更多地產基金的故事，一起挖掘基金背後的“賺錢”秘訣。
地產基金的
策略分類
核心型基金，主要投資於城市核心區穩定運營中的成熟物業項目，如寫字樓、商場、工業地產等，一般出租率在95%以上，租金回報率在7%以上，標的資產的當前現金流就能夠滿足投資人的回報率要求，租金收益是最主要的收益來源。
核心增益型基金，投資策略與核心型基金相似，隻是部分項目需要通過經營改善和改擴建來提升租金回報和資產價值。
增值型基金，投資於需要經營改善、租戶優化、翻新再造的地產項目。標的資產的當前現金流一般能提供6%-8%的投資回報，通過對物業資產的經營改善、租戶優化、改建擴建可顯著提升租金收益和資產價值，使預期的投資回報率提升到10%以上，資產增值和租金收益共同構成了投資人的收益源。
機會型基金，目標收益率通常在16%以上，投資於閑置的、新開發的、及其他負現金流的地產項目或新興市場的投資機會；標的資產的當前現金流為負或現金流波動很大，投資人的主要收益來自於未來的資產升值收益。中國的地產開發型基金大都屬於機會型基金。
不動產債權投資基金，投資於各類抵押貸款、夾層貸款、資產支持證券、地產公司信用債等地產相關資產，獲取利息收益或不良資產的處置收益。與融資型的地產信托不同，不動產債權投資基金通常投資於一攬子不同期限、不同抵押物的債權資產，而非單個項目的債權資產，其收益率也不固定。
地產母基金，投資於其他地產基金的“基金中的基金”（FOF），通過分散投資來降低投資風險。