三、實證研究
（一）研究樣本
本文的研究對象為十家上市銀行（樣本銀行涵蓋了大型國有商業銀行和中小股份製商業銀行），研究樣本來源於信息充分可用的2010年至2012年的公司年報。這十家銀行分別是中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國交通銀行、中國民生銀行、中國招商銀行、上海浦東發展銀行、中國光大銀行以及平安銀行（前深圳發展銀行）。
（二）變量的選擇與定義
本文選取的被解釋變量平均資產回報率（ROA）、不良貸款了（LLP）和淨利潤增長率（NPG）是描述上市銀行績效的，它們分別衡量銀行的盈利能力、穩定性以及成長能力。本文的解釋變量是基於公司股權結構、內部治理結構選取的，具體變量如下表所示：
（三）基於麵板數據的回歸分析
本文利用Eviews軟件，對三個被解釋變量逐一進行了回歸，得到三組回歸結果。表2顯示了這三個被解釋變量與解釋變量間的關係。
在LLP的模型中，監事會人數和獨立董事占董事會的比例都在5%置信水平上顯著，且二者的係數都為負，在一定程度上說明監事會和獨立董事對上市銀行的不良貸款率的上升是有抑製作用的，其餘變量結果都不顯著。
在ROA的模型中，除了總資產的自然對數這項控製變量之外，其他解釋變量的回歸結果都不顯著，一定程度上說明本文所選取的解釋變量對平均資產收益率的影響不夠明顯。在分析數據時，筆者發現國有五大行最大股東的持股比例均在20%以上，最高為中國銀行67.55%（2010），相比之下，中小股份製銀行中沒有這種“一股獨大”的現象，但這種優勢並沒能夠顯現在有競爭力的盈利能力上。對此，筆者認為原因為五大行在股份製改革後積極引進境外戰略投資者，比如中國銀行最高67.55%的第一大股東持股對應著的是當年29.53%的境外法人持股，而樣本中小股份製銀行的境外法人持股最高不超過18%，甚至最低多年維持在0。
在NPG的模型中，僅監事會人數一個解釋變量在10%的水平上顯著，且其係數為負，在一定程度上說明監事會人數與上市銀行的淨利潤增長率呈負相關關係，即上市銀行的監事會人數越多，其淨利潤增長率反而會越低。筆者猜想造成這種現象的原因可能是監事會成員的獨立性不足。
四、結論與建議
商業銀行作為關係國計民生的金融企業，其內部公司治理必然有別於一般企業，其績效的衡量也較一般企業更為複雜。本文結合銀行業自身的行業特點，實證研究了我國十家上市銀行公司治理結構與其經營績效的影響，發現監事會的規模和獨立董事比率對於上市銀行的不良貸款率有很顯著的抑製作用，但要注意提高監事會成員和獨立董事的獨立性和公正性。
由於本文選取的樣本銀行多少存在“一股獨大”的股權結構，故多樣化的分散的股權結構優勢並未能體現。但審視四大行在股份製改革前後績效的區別就不難發現較為分散的股權結構對經營績效的提升影響重大。因而，在保持國有股控股權的同時，應該積極引進境外戰略投資者，形成更優的股權結構。
作為轉軌經濟體，我國的市場條件、法律環境乃至金融監管都不夠完善，我國上市銀行依靠外部治理遠遠不夠，應該主要依靠自身的內部治理機製。盡管如此，我國政府仍應進一步加強市場環境和法律製度的完善，為上市銀行的發展提供良好的外部條件。
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（編輯：劉影）