三、幾種交割製度介紹
我國現階段,除了部分商品外,大多數還在采用標準倉單交割製度,但是對於很多國外已經成熟的交割方式,我國應該采用,並且做出大膽創新。下麵主要對一些交割製度做出闡述。
(一)標準倉單交割製度
標準倉單是指,在指定的交割庫完成商品入庫,並且確認商品合格並且簽發憑證之後,可以在家一所流通的實物所有權憑證。目前,我國實行的交割方式多為這種標準倉單交割。
(二)滾動交割製度
滾動交割製度是指合約的買房在交割月中任意一天像交易所提出交割申請,再由交易所配對,最終完成交割,這種交割方式明顯的減少了倉儲成本和倉儲時間。可以更加靈活的交割,有利於加速倉單的流轉。
(三)期轉現交割製度
期轉現交割製度是指在交易所審批的情況下,允許買賣雙方將期貨變為現貨交割,由交易所代為平倉。這種方式更加靈活,有利於期貨市場的發展。
(四)車船板交割製度
車船板交割製度是指將期貨合約規定的交易物在製定的交割地點裝上輪船、火車。汽車的車版或者船板上。這種製度不僅解決了設倉難、倉容緊的問題,而且減少了期貨交割與現貨交割的成本差異。
四、對於我國商品期貨實物交割的一些建議
期貨市場的一大重要作用是服務現貨市場,而交割製度的不同對期貨交割成本,以及期貨市場的價格發現功能和套期保值功能的發揮都起著不同的影響,麵對這一問題,我國在期貨交割環節應該加以重視。
首先,由於我國交割製度對期貨產品品質要求過高使得期貨市場難以回歸現貨市場。針對這一問題,我國期貨製度應該做出調整,放寬交割品的質量標準。這樣才能保證期現貨價格基差縮小,促進交割環節的完善。
另外,交割倉庫過少,地理位置設置不合理也影響了我國期貨交割環節的良好發展。我國交割製度設計時,應該注意倉儲費盡可能減少。這樣才能促進買賣方積極性,實現期貨價格向現貨價格的回歸。
最後,交割方式過於單一也對期貨市場的發展期到了不利影響。標準倉單製度由於存在入庫、出庫等不必要的環節,所以產生了很多不必要的成本。我國交割製度設計時,應該推廣滾動交割製度、期轉現交割製度以及車船板交割製度的大量應用。這樣才能更好的降低交割成本,提高交割環節效率。(作者單位:北京工商大學)
參考文獻:
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