（二）處置效應
處置效應是指一般情況下，投資者更願意不出售或延遲出售已經虧損的股票，而傾向於較早的賣掉已經盈利的股票。
例如，在我國證券市場上，開放式基金非理性贖回便是基金市場的“處置效應”的體現。當基金價值上升的時候，基金份額的贖回壓力便越大。而當基金價值下降的時候，贖回的價值反而小。這在一定程度上造成了基金的優汰劣勝。成長性好的基金不斷被淘汰，而前景不好的卻留在市場上。
（三）羊群效應
金融市場中的羊群效應，是指個體投資者不考慮自己實際情況，盲目的跟隨其他人的決策或者所謂專家和媒體的建議。比如說，某個投資者自身很容易受到多數人行為的影響，看到其他的大多數投資者都在買入或賣入某一支股票，非理性地跟隨其他投資者買入，並沒有進行深入分析和獲得正確信息。在2007年的牛市中，投資者發現周圍的人都在加大投資，由於羊群心理，也加大投資力度，增加持有股票的數量，將大盤進一步推向高位，這是典型的買方羊群行為的體現。在2008～2009年的熊市裏，大部分投資者發現周圍的人在拋售股票，擔心自己持有的股票價格也會大幅下挫，則采取同樣的策略，大幅拋售股票，這種賣方的羊群行為反過來使得許多股票價格同時下降，進一步將大盤砸向低穀。
三、從行為金融學角度來看對證券市場的建議
行為金融學理論的特點在於闡明了其投資行為與市場理性預期，存在著一定的偏差，投資者都是不理性的人。如何促進市場的健康發展，並且將行為金融學的研究成果運用於我國證券市場的監管，值得廣大研究者、投資者以及政府監管機構思考的。一些學者認為，政府“無為而治”的傳統觀點必須丟棄，應該采取積極有效的監管措施幫助投資者恢複理性，從而穩定市場，達到政府監管的目標。
（一）加大信息披露違規的懲罰力度，完善我國信息披露製度
一方麵，要加強內部消息流出和內幕交易的懲罰力度，增加違規者的違規成本，維護信息披露製度的秩序和權威。
另一方麵，信息是影響股票價格波動的重要因素，是投資者製定買賣計劃的根本，及時、充分，真實的信息披露將增加市場的運行效率，提高市場資源配置的效率。
（二）完善股票市場交易的製度
證券市場應該是市場經濟的產物，政府應該正確定位自己在證券市場的角色，我國證券市場還存在很多的製度性缺陷，彌補糾正這些缺陷離不開政府的幹預。政府應該從製度、法律方麵健全、規範證券市場， 而不是過多地幹預股價的漲跌，造成股票市場價格的大幅漲跌。
（三）加大投資者教育的力度
通過加大對投資者的教育可以增強投資者識別風險的意識，能夠在思想上上克服認知偏差，起到減少過度交易、處置效應、羊群行為，穩定市場價格的作用。
（四）對入市的門檻要求提高
政府應該提高股市的進入門檻，采取措施限製或者禁止那些對風險抵抗能力差的個人進入股市。例如，政府應該禁止位於某個收入水平線以下的人進入股市。如果難以鑒定透著者的收入水平，另一種方法是間接增加上述人員的交易成本，從而限製上述人員進入股市的意向，而且增加交易成本還可以限製中小投資者過度交易。比如說，可以對小額交易征收更高的交易印花稅，或者鼓勵對小額交易設立較高的傭金率。
參考文獻
[1]鍾紹峰. 淺析行為金融學與我國證券市場[J].沿海企業與科技，2006（03）：125-126.
[2]胡增永. 我國股票市場投資者羊群行為分析[J].濟南金融，2006（03）：54-56.
作者簡介：陶帥（1986-），男，漢族，首都經濟貿易大學金融學院金融學碩士，研究方向：國際金融方向
（責任編輯：劉晶晶）