最後，雙層委托代理理論。目前，多元化管理的企業集團其利益相關者的關係變得越來越複雜，代理關係也呈現多層次化，其中雙層代理理論的提出更好地描述了集團的委托代理鏈條。我國股權高度集中的上市公司存在的雙層代理問題包括：控股股東與管理者之間的委托代理問題和中小股東與代理人之間的代理問題。它不僅可以解決傳統的委托代理關係存在的弊端，而且能更好地促進管理者在經營過程中按照全體股東的利益行事，避免大股東侵占小股東利益的行為，更好地分配企業的資源，最終實現企業利益最大化的目的。
2.企業集團的資本營運效率
企業如何合理有效地利用所擁有的資本進行經營活動是每個企業生存和發展的關鍵問題，由於資本的稀缺和成本的存在，如何將有限的資本分配到恰當的地方使其發揮更大的作用是每位投資者所關心的問題。隨著內部資本市場的出現，企業集團可以通過總部統一對外進行融資，充分利用企業集團的整體優勢從外部資本市場獲得更多的資金支持和較低的約束條件，然後利用總部對各分部的了解進行合理有效的資金分配，使有利的項目得到足夠的資金支持，為企業帶來更高的收益，而對於差的項目則避免投資過度造成資金的浪費和利益損失，提高資本的營運效率。
（三）內部化理論和內部資本市場理論
研究內部資本市場理論必須充分了解內部化理論，知道其作為內部化理論分支的重要性，以此來解釋內部資本市場在企業集團中產生和發展的動因，以及為企業帶來的好處。
1.內部化理論
內部化理論是在交易費用化理論的基礎上發展而來的，交易費用化理論最早由羅納德·克斯提出，他認為企業的外部即市場價格的運行指揮著企業內部的生產活動，市場通過一些機製對企業的資源進行協調和配置，企業和市場在相互替代發展的過程中逐漸形成了兼具兩者特征的企業集團。企業集團作為企業的集合不僅擴大了企業的邊界同時也擴大了企業的市場控製範圍，實現了企業的規模化效應和多元化經營的要求。隨後，拉格曼在其著作中發展了這一內部化理論，他指出在市場不完全的情況下，企業利用內部市場代替外部市場進行統一的經營管理活動，最終實現利潤最大化的目標。內部化理論解釋了內部資本市場形成的促進因素和其存在的必要性，通過內部的金融交易不僅可以節約融資成本還可以避免外部資本市場不足帶來的影響。
2.內部資本市場理論
隨著企業規模化經濟和多元化經營戰略的發展，內部資本市場理論逐漸成為研究企業資源配置的主要理論之一，美國學者最早對此進行了係統的研究並提出內部資本市場這一概念，他們認為企業集團的內部資本市場比外部資本市場在資源配置方麵具有優勢，既可避免因信息不對稱而導致的投資不足或資源浪費又可降低交易成本。內部資本市場理論作為一種概念框架是為了從組織經濟學領域通過對企業內部進行深入的研究來更好地解釋企業集團的效率。
由於我國經濟的發展和多元化企業的形成，我國學者也逐漸對這一理論進行深入研究，企業內部資本市場被認為是不健全的外部資本市場的發展和補充，是企業內部資源配置的核心，在企業的經營發展過程中發揮著重要作用。
二、內部資本市場財務協調效應的功能
內部資本市場財務協調效應的功能可以用財務預算功能和資源配置功能來表述，即適當的協調不僅可以通過擁有更多的自由現金流提高企業的債務承受能力、減少監督和經營成本、優化內部資金的使用效率，還能夠通過合理的資源配置來增加企業的收入。
（一）財務預算功能
由於內部資本市場的存在，提高了企業集團的融資水平，節約了融資成本，從而為企業帶來大量的可控資本，大大提高了企業的債務承受能力。由於總部對企業資產擁有控製權和支配權，並且相較於外部投資者的信息不對稱的缺陷，總部更容易掌握企業內各分部的經營管理情況，減少信息獲得所需支付的成本和對經營者的監督成本。企業總部可以充分利用所掌握的信息將資金用於有利的投資項目中，提高了資金的使用效率，充分體現了財務預算的功能；總部還可以通過協調加強集體內部各部門之間的聯係，實現業務活動和資源共享，從而減少企業內耗，增強企業的競爭力。通過財務協調效應節約出的成本不僅可以減少企業的固定成本和利息成本，還可以降低企業的經營風險，形成規模效應。
（二）資源配置功能
財務協調通過協調集團內部各利益相關人之間的矛盾和衝突，提高財務資源的配置效率，達到提高企業收益的目標，最終滿足利益相關者的收益要求。在內部資本市場上，企業總部作為資金的提供者，可以根據所掌握的信息對各分部實施更有效的管理，將資金分配到效益高、發展好的部門，對不利的投資項目縮減投資，以提高整個企業集團的資金使用效率和經營水平。
通過以上對兩者的分析可以看出財務協調效應的作用機理，雖然存在著差別但兩者之間相互關聯共同發揮作用，在降低成本的同時必然會引起收入的增加，相反的要想增加企業的收入必然需要成本的降低。
三、內部資本市場財務協調效應的作用
目前，多元化經營的企業集團其利益相關者的關係變得越來越複雜，財務衝突也日益加劇，在自身利益的驅使下，財務協調的難度增大。如何發揮好內部資本市場的財務協調效應關係到企業集團能否持續發展的問題。隻有在企業內部資本市場中協調好各利益相關者之間的關係，降低企業的投資風險和財務危機，防止對企業利益的掠奪，才能更好地促進企業的發展，提高企業的競爭力，實現企業價值最大化的目標。具體來說，內部資本市場財務協調效應的作用包括以下幾點：