說到這裏，楊滿倉喝了一口茶，繼續道：“但凡事物極必反，上帝讓其滅亡，必先使其瘋狂。我們看看德隆係是如何瘋狂的吧：在德隆資本膨脹過程中，其關鍵詞是‘產業整合’，其核心思想是以資本運作為紐帶，通過企業購並、整合傳統產業，為傳統產業引進新技術、新產品，增強其核心競爭力。為此，德隆締造了一個兩翼並舉的龐大金融產業王朝：產業一翼，德隆斥巨資收購了數百家公司，所屬行業含番茄醬、水泥、汽車零配件、電動工具、重型卡車、種子、礦業等；金融一翼，德隆將金新信托、廈門聯合信托、德恒證券、新疆金融租賃、新世紀金融租賃等納入麾下。
也正是憑借著這一精心構建但實質粗糙的產業鏈，德隆在中國資本市場上南征北戰，東奔西突，不斷地製造著一個又一個產業並購的故事。其不計成本的擴張，不論好壞的通吃，不僅使德隆帝國的版圖迅速擴大，也使這一帝國顯得龐雜而可怕。在這粗糙收購加上不計成本的擴張背後，決定其最後整合的結果是難以產生正的現金流，長期陷於資金饑渴症。其旗下公司的債務不斷攀升，使支撐德隆龐大產業帝國的資金鏈脆弱不堪。特別是2001年，德隆旗下上市公司無法融資之後，德隆帝國也就岌岌可危了。
2001年7月，對中國股票市場是個災難的時期，經曆了5年的大牛市後，終於出現了‘股災’。很多股票出現了比上漲還瘋狂的下跌，股價的整數被去掉，隻剩下零頭。但德隆並沒有提前意識到災難的發生，過了很長一段時間，他們才真正明白中國股票市場奇高的市盈率確實是不健康的，這樣的市場肯定有崩潰的一天；‘德隆係’三隻老股確實價格太高了，要變現賬麵利潤幾乎是不可能的，而且還有那麼多的貸款和拆借資金需要及時歸還。為兌現賬麵利潤，唐氏最後找到的解決之道是，利用德隆的影響和這些年形成的社會關係大規模地介入優質產業，再將利潤較高的產業注入上市公司，以降低上市公司股票市盈率，形成合理的投資價值，然後出貨。
為了盡快形成實業領域的優勢，德隆以能帶來資金流的金融企業作為進入的重點，相繼控製了170餘家企業，包括天山股份、ST中燕、重慶實業、沱牌曲酒等新的上市公司，以及德恒證券、恒信證券、東方人壽、南昌商業銀行等數十家金融企業。以這類公司為載體，德隆加大了資金借貸，並從控股公司套取大量資金，進入了更多實業領域。
德隆采取的措施，在上市公司有一定的成效，‘湘火炬’進入了行業景氣度較高的重型汽車領域，‘合金投資’收購了在美國有一定影響、效益較好的電動工具公司，‘新疆屯河’也加大了新興食品產業的投資力度，紅色產業初具規模。但是，在上市公司基本麵改善的同時，德隆在其他非上市產業中形成了很大的壞賬(包括資金利息)。德隆係甚至越來越感覺到自己陷入一種莫名其妙的惡性循環，產業規模越來越大，債務越來越重，看得見的利潤還是隻有上市公司股價上的差額，而扣除這些無法兌現的價差後公司幾乎是資不抵債。
2003年以後，證券市場的監管並沒有因熊市的來臨而放鬆，國務院、證監會以及一些地方政府已經開始意識到德隆係高企股價後麵的巨大金融風險，並有意識地采取一些措施限製德隆進入某些產業，同時加大了限製違規資金進入證券市場的力度。這個時候的唐氏兄弟開始認識到問題的嚴重程度，原來一直很神秘的德隆開始站出來樹立公眾形象，希望通過社會和政府的諒解來渡過這一難關。但是，這一措施太遲了，德隆的攤子已經大到政府幾乎都無法收拾的地步。2004年春天，唐氏兄弟和他們的‘德隆係’進入中國證券市場已經超過10年了，他們第一次感覺到失望的冬天是那麼冰冷。原來合作很好的銀行、民間金融資金不但不再借錢給他們，還加大對資產抵押貸款的追繳力度，而再次大規模的擴張又受到政府的限製。真是前無去路，後有追兵。為了減輕債務壓力，緩解政府對它的限製，德隆隻有選擇股價跳水來套現這一條路。
‘德隆三劍客’湘火炬、新疆屯河和合金投資在4月14日也就是前天的集體跌停和這幾天的連續跌停，宣布德隆的噩夢已經正式開始了，‘德隆王朝’的覆滅也為期不遠了。為什麼這麼說呢？因為這標誌著德隆資金鏈的斷裂和市場對德隆信心的喪失，有了這兩點，你說它能不覆滅嗎？”
那麼，楊滿倉對“德隆王朝”的預言會否成真呢？我們拭目以待吧。