Q板適合哪些企業呢？第一適合初創企業，哪怕是剛成立，還沒有經營業務，也可以到我這兒來。來幹嘛呢？講故事，你就講你的企業未來怎麼發展就行了，這就可以吸引投資者。中國的企業，故事是好講的，但來的講都是要靠譜的。比如我家裏有個秘方，開個飯店，錢不夠，這就可以講故事了。比如我這裏最早融資的，做通用航空的。通用航空大家都知道，也知道賺錢，但就是錢不夠。我拿到牌照，所以我來這就召集大家幹事業，這個故事就好講，就容易融資。這是一類。第二類，有些小企業，他的商業機密就像窗戶紙一捅就破，所以就不能上E板，因為上E板必須要披露信息，不能公開，那就來Q板。還有一類公司，他的形態是在民政局注冊非營利性機構，雖然是非營利性，但也需要擴股，做大，這些也到Q板。還有一些屬於規範性條件達不到E板條件的，也到Q板來了。還有就是上E板要半年時間，有的公司等不起，抓緊時間快點融資，所以跑到這，Q板就是速度快，包羅萬象，這就是Q板。E板要求比較高，上市條件、交易方式、要求各方麵跟新三板基本一樣，沒什麼大區別。
財經界：E板與新三板相比上市的難易和區別？
張雲峰：具體區別在於上市條件E板比較靈活，新三板更教條，但是在保護投資者利益方麵，E板比新三板還嚴格。在上市條件有些地方特別嚴，有些地方比較靈活。新三板和E板不同在於，新三板比較平均，嚴都挺嚴，鬆都挺鬆，就是都一樣，按部就班，按章辦事。我們認為很重要的地方就很嚴，認為不是很重要的地方就鬆一點。哪裏嚴呢？保護投資者利益，保護小股東利益方麵比較嚴；鬆的地方，就是對待曆史遺留問題上比較鬆，改好了，沒有後遺症，就可以。所以一般我們對曆史問題就看三點：一是曆史問題是不是重大遺留問題，二是曆史問題涉及不涉及公司高管的道德、誠信，三是現在改好了沒有。隻要這三點問題解決了，我們這就不成問題了。但是這三個問題拿到新三板去，就不行。中國的證監市場對曆史問題采取“一棒打死“的策略，曆史上有些瑕疵的，而在國外則比較寬容，現在好沒好就行。凡是證監會管理的市場，都是傳統做法，我們比較寬鬆一點。還有一個存續期，要求也是比較寬鬆，我們重實質，不是重形式。新三板是存續不到三年，不讓上，甭管企業做得好還是差，不到三年，門檻邁不進來。我們看重企業成熟不成熟。比如有一個科技公司，成立三個月就來了上了。公司雖然剛成立三個月，但人員、業務、產品、渠道都是從一個非常成熟做了很多年的地方搬過來了，這就是重實質。還有一些像研究新藥的，成立五年也不能上，不成熟。上海的市場體現的原則重實質，這是與新三板的區別。
第二個區別，在信息披露上要求不一樣。新三板是適度披露，上海是充分披露。充分披露要求跟主板、創業板一樣，對企業披露的信息是真實、準確、完整。不能有虛假、誤導性的陳述，不能有重大遺漏，我國主板、創業板和國外都這麼要求的。但新三板要求適度披露，重要的要披露，不重要的可以不披露，這樣企業代價小一點。所以工作量差別巨大，新三板在信息披露審核的時候以提交、準備披露信息材料為準，我審查你提交文件就行。我們是對公司提交資料審查、又要工作底稿，來驗證文件的真實性、準確性和完整性。這樣的做法就是主板、創業板的做法。所以工作量跟隻審核披露文件的工作量差了幾百、幾千倍。工作底稿好幾箱，和專業要求完全不一樣。所以咱們慢，4-6個月；新三板快，交了文件沒問題，1-2個月就出來了。這樣做的目的是，信息披露是給投資者看的，投資者依據信息披露來決定企業的定價，買與不買，定多少錢，如果適度披露，隱瞞不報，投資者怎麼定價。
現在上海股交中心大格局是一市二板，E板和Q板，此外還可以發行私募債、債券以及PELPC份額轉讓。PELPC份額轉讓我們做得比較到位，深受歡迎。
因為投PE的人太多了，項目又太多，上市又經常停。在我國，隻要上不了市，這股票就沒人買，賣不出去就窩自己手裏。一般成立PE基金，大體上都是五年。現在五年期到了，股票賣不出去，時間到了要還錢，錢又還不了，就造成了違約。一天罰款萬分之五，問題就嚴重了。所以在這種情況下，我們設立了這個係統，目的是讓到期的趕緊還上錢。通過這個係統，把你的份額轉讓給別人，賺錢不容易，能把本金拿回來就不錯了。到齊了，通過這個係統賣給別人，比如一個企業是不錯的，在我手裏這五年上不了市，但也許在你那五年有可能上市；你這個基金剛成立，我這個基金到期了，我轉給你，你轉的時候肯定說了，價格高肯定不要，甚至還可能打折，所以這個係統不是賺錢的地方，是把東西賣給對方，先把資金回籠，好還錢。這個係統量不大，真正量大的是前三個。
還有私募債。有些企業發行股票不劃算，企業虧損的現金流還債還行，但虧損的民營企業，發行股的時候，根本不知道發多少股價合適。企業雖然現在虧損，但過幾年就勃發了，那現在發股票最不劃算了。股票價格定不上去，白白犧牲那麼多股票，所以這種企業適合發行債券，解決燃眉之急。所以我們債券主要為不適合發股票的人服務。
債券其實跟洋貸款差不多，但比洋貸款好的是：一是時間可以比較長，三年、五年期都可以；二是債將來可以轉股，不用還了；三是債可以按一定份額賣出去。但他的缺點是比銀行貸款利率高，一般是銀行貸款貸不到才發私募債，能走銀行最好。在做私募債過程中又結合銀行的股權質押貸款，就是拿股票去質押。小企業為什麼銀行貸不了，一是沒有現金流，二是沒有抵質押物，銀行不可能貸款。但我上了這個板快，股票值錢了，可以流動了，所以把股票抵押給銀行貸款，這就是私募債銀行貸款，增加了這一塊業務。
財經界：你對中國資本市場尤其是股權交易市場的發展非常了解，也非常內行，能與我講講這方麵的故事嗎？
張雲峰：新老三板市場我研究了很長時間。新三板政策也是我們定的，我當時也是新三板起草人之一。我在這個行業是老人了，中國的場外市場的建設中最老的，一直堅持到現在還做的，就我了。在2001年2月份年成立新三板起草小組，我就在那裏。老三板十幾個人都已轉行，組長就是上海市委常委、常務副市長屠光紹。
新三板建設的時候，那時候沒有經驗，當時重點考慮是別給企業增加負擔，所以定“適度披露”。上海股權交易中心建設的時候，我把這些都改掉了。上海的製度體係是個好東西，是個原創。我們原來做老三板、新三板的時候都是拿來主義，以前沒幹過，別的地方拿過來改。但做上股交的時候，有了新三板成功經驗，所以就大幅度改了。
重實質、輕曆史，這就是一個比較辯證唯物看問題，企業也願意跟你交往，但原則問題也是不能鬆的。
財經界：上股交在外地有派駐機構嗎？
張雲峰：有孵化基地和辦事處，但這些機構都不是落地的具體機構，沒注冊，隻是一個窗口。我們不派人，都跟當地政府合作，雙方認定一個機構運營，主要通過會員單位在運作。
談到這個問題，上海宜城金融相關負責人有話要說：他呼籲上股交對這方麵要加大力度，認為這是一個觸角、窗口，對這塊要強化功能，因為地方有一定財政扶持，發展會非常快。上股交現在會員有1000多家，要充分利用會員進行服務。
財經界：各地政府對上股交態度怎麼樣？
張雲峰：政府對我們認識越來越到位。到現在是三年了，前兩年我們要主動去介紹，去推介我們這個市場，從2014年，基本都是“守株待兔“，地方政府主動來找，大家都在認可。