熱點紛呈，牛市不可阻擋
區域經濟
作者：丁吉林
中國股市被深壓七年之後，A股終於破土而出。上海股市目前已經逼近3800點。兩市成交也再次過萬億，在技術上全麵確立了大牛市已經形成，理論上過去七年被套的投資者已經進入獲利階段，財富的溢出效應將勢不可擋，新股民跑步進場，A股正式進入場外資金加速入場的大牛市中期。
政策支持力度前所未有
當前政策環境可以說是前所未有地對股市的全力支持。國內政策的最新取向顯示，管理層支持資金進入A股市場。本次“兩會”前後高層對股市的看好和鼓勵的力度也是前所未有，繼證監會主席肖鋼表態認同改革牛之後，央行行長周小川也力挺“資金進入股市也是支持實體經濟”，這種表態說明A股在中國經濟中的地位已全麵升華。而且不僅僅是口頭態度上的轉變，深港通、養老金入市時間表、萬億地方債置換、降息降準等實質性政策利好也不斷推出。
態度的轉變伴隨著實質性動作，政策頻頻為中國股市注入重大利好以及利好預期，先是銀行將獲得券商牌照，接著是養老金入市進入最後階段，然後又是萬億地方政府債券互換，而這些利好可以說每一個落實都足以改變A股運行趨勢的信息，而一旦全部落實，將從基本麵上徹底改變當前A股市場上政策麵、資金麵的頹勢。
資金麵上，盡管今年IPO加速發行，但從市場運行情況以及每天成交量看，市場的信心以及外圍增量資金正源源不斷地向A股移動。過去一周，A股新增開戶數已創出2009年7月以來的新高，而滬指也放量突破3400點大箱體，新一輪趨勢性機會正在逐步確立。《紅周刊》之前頭條文章中曾明確提示：滬指將在4月中旬之前完成對3478點突破的確認。如今幸福比預期來得還要快，預計隨後A股將繼續向更高點位展開攻勢。量在價先，近期增量資金入市明顯，融資融券餘額的增速也明顯加快，而增量資金的快速進場有助於打破存量資金的博弈；央行本周增量續作5000億MLF向市場注入流動性；其次，受本周多項有利銀行發展的政策刺激，以銀行股為代表的藍籌股正在打開上行空間。
市場有進入主升浪的趨勢
從技術上看，上證指數月線經曆去年四季度的第一浪上漲之後，第二浪調整隻有一個月的時間，再度顯示A股有牛市就是瘋牛特征。在3478點之後市場已經沒有了太大的密集籌碼堆積區，月線量價配合良好，有再度持續拉出陽線進入主升階段的趨勢。
談到熱點，自2015年3月的第二次降息以來，隨著流動性不斷充裕，A股市場之前出現的“二八”現象和“八二”現象，在近期的行情中有了一定改觀，呈現權重股與題材股齊漲局麵。因此，在對未來熱點預期時，不僅要預期到藍籌股隨時可能出現的爆發性行情，也要對題材股的繼續表現做好充分預期。總體來看，創業板和主板相繼創出新高，下一個階段將有望呈現出“二八”輪漲的態勢，牛市的基本特征將進一步強化。
但我們也要清醒地認識到，政策寬鬆、A股溫升的同時也會帶來一些負麵因素，由於政策層麵全力做大資本市場，A股概念炒作進入癲狂狀態，莊股升溫，對題材股的過分追捧，導致市盈率幾百倍的個股比比皆是，任何事物做過頭都有可能招致政策的打壓，進而引發一輪下跌，比如去年查兩融引發了一輪券商股的大跌，所以我們依然要留意最新的政策動態。
從估值的角度看，創業板市盈率在96倍左右高位徘徊，中小板在64倍左右，整體估值進一步上升空間不大。隨著注冊製及退市機製逐步形成以及未來“深港通”開通後，A股市場將從估值體係、交易習慣和投資風格等多方麵融入國際金融體係。
“兩會”前後經濟層麵的重大破局是引發這輪行情的核心因素。中國經濟最大的隱憂地方債務率問題有了突破性的進展，政府正在通過債務置換化解，而資本市場的大力發展成為化解中國金融風險的核心環節。伴隨著A股牛市預期的升溫，大資金持續加倉低估值藍籌股，尤其是麵對整個小盤股的估值與漲幅，主力資金拋售藍籌股的意願不強，相反，聰明的主力資金持續加碼對藍籌股的配置力度，這點與2007年的六千點與2009年的三千多點的主力資金動向不同。