競爭
作者：任若恩
無論是提升舉債上限、調整稅收政策，還是使用一些諸如鑄幣稅等的特殊手段，都很難從根本上解決美國的國債難題。
到今年5月中旬，美國國債規模已達到法定上限14.3萬億美元，之後可能有11周的緩衝時間，在此期間財政部和美國國會之間將有一場博弈。美國財政部長通知國會為了不超過舉債上限，財政部將停止在兩個聯邦養老基金中的投資，還可以通過類似的多種“非常規”舉措以緩衝財政融資困境，並試圖保持美國在國際市場的形象。
從現在的趨勢來看，最終提升舉債上限應該沒有疑問，因為不提升舉債上限就意味著有些到期債務要出現違約，這在目前是不可能的事件。因此引人關注的是達到這個結果的過程和其中民主、共和兩個黨派之間的討價還價，特別是在未來減少財政赤字方麵，民主、共和兩黨各自提出的具有重大分歧的未來減稅方案所可能達到的妥協結果。
蓋特納在寫給國會的信中，強調任何政府債務的違約都將威脅美國的信用評級和美元的市場地位。一個國家的債務都是由於財政赤字存在所累積而成的，為了減少債務，政府的財政運作必須產生盈餘，才可能有“餘錢”還債。因此在沒有這樣“餘錢”的時候，或者政府的財政運作繼續產生赤字的情況下，隻能借新債換舊債。美國目前就是處於這樣的形勢下，因此一旦不能借新債了，就會出現到期舊債的違約。這就是上述蓋特納所發出警告的原因。
按照其他報道，除以上停止在兩個聯邦養老基金中投資的措施外，美國財政部還可以停止在買賣外國貨幣基金中的支付。財政部所能夠使用的“非常規”手段的空間大約是2320億美元，所可能導致的時間寬限是到今年8月2日。另一方麵，按照有關研究機構的估計，在9月30日財政年度結束之前，美國政府還需要借債7380億美元。這個數字相當於本財政年度後六個月政府計劃支出的40％，同時也相當於這六個月中政府可能獲得稅收的66％，其含義是如果不通過舉債來彌補這個虧空，而要通過減少支出來解決，則必須減少支出40％，而如果要通過加稅來解決，則需要加稅66％，或者上述兩個措施的組合，這顯然是不可能的，因此實際上隻有增加借債上限一條路。
國會中的多數黨，即共和黨的代表很快回應了上述蓋特納的通知和警告，表示拒絕提升舉債上限，除非美國行政部門（即總統）可以同意未來大規模的減少開支和減少債務的計劃。目前美國民主黨和共和黨兩黨各自都有改革財政、減少財政赤字的方案。而兩個方案存在許多分歧，其中一個重要分歧就是在增加稅收方麵。2001～2003年減稅政策的收益者是美國的高收入家庭，目前結束這項減稅政策實際上是對於他們利益的侵害，而這些人傳統上是支持共和黨的，因此共和黨也一直反對這項增稅的政策建議。這就突顯出目前在一致同意減少赤字背景下在具體措施上的深刻分歧。
上述蓋特納所警告的美國國債違約如果發生，其後果的直接影響是在美國國債的投資者，如果這些投資者失去信心，開始出售美國國債，則可能導致國債價格的下降，和國債收益率的上升，其結果是所有的融資成本都會提升，如按揭貸款利率，汽車貸款利率等，這對於目前脆弱的經濟複蘇將有一定負麵作用。因此這一結果的發生概率實際上是微乎其微的。
當然有人會認為美國還有自己的特殊手段應對這一困境——擁有自主發鈔權，能夠享受鑄幣稅。即美國政府入不敷出，如此中央銀行就開始印刷美元，然後購買美國政府的國債，美國政府就可以繼續入不敷出，對於美國的量化寬鬆政策通常就是這樣解釋的。但我們現在看到，事情似乎不是這樣簡單，美國的中央銀行可以按照自己的意願印刷貨幣，而美國政府發行債券則是有約束的，不能發債了，中央銀行的錢也就到不了政府的手中。因此在目前情況下，這一手段能夠在多大程度上有助於問題的解決，還需要繼續觀察。
如果美國政府不改變入不敷出的習慣，即使這次提高了舉債上限，新的上限還是會在一段時間後再次被突破。就像今天的某些沒有舉債上限約束的歐洲國家，一直舉債，直到在國際資本市場上借不到錢，隻好去要求歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）的援助。在該組織的前總裁卡恩沒有纏上官司前支持大政的時候，這些歐洲國家獲得IMF的援助還是相對容易的，因此目前歐洲人正在極力保住歐洲人在IMF的寶座。當然這些歐洲國家獲得國際上的援助也是過渡措施，最終要靠本國財政收支的改善。同樣道理，美國政府如果不能改善自己的財政收支，也不排除會有向IMP借錢的時候。到那個時候，美國人也會覺得世界銀行行長的職務實際上是可有可無的，IMF的位置才是必須爭奪的。