這樣的市場格局，使得大量上市公司經營高度不確定，對以基本麵為分析依據的賣方分析師提出了巨大挑戰。
從A股市場個案來看，“黑天鵝”既可能是公司業績大變臉，如獐子島（002069.SZ）；也可能是公司董事長的個人風險，如金螳螂（002081.SZ）。在上述兩個案例中，賣方分析師在預警方麵幾乎無能為力。
隨著經營環境的進一步惡化和市場風險偏好改變，不排除更多上市公司的各種潛在風險暴露出來，賣方分析師能否有所提示、體現專業研究的價值，仍然存疑。
就風險偏好可能發生的改變而言，創業板估值畸形之高與中國經濟諸多領域的現象實屬同構，從房價到銀行表外業務，包括信托、理財、P2P等，都是經濟結構扭曲和金融資源錯配的表征。金融市場的最大潛在風險，在於上述某一個領域問題的爆發，進而蔓延和刺破其它泡沫。
而投資者長期念茲在茲的“市場風格轉變”無疑是偽命題——因為“創業板與銀行股”恰如“金融領域與實體領域”所對應的鏡像，隻有在中國經濟轉型有望的前提下，銀行股（以及其他大盤股）走出牛市才符合邏輯。目前尚看不到這一前景，最大可能仍然是創業板垂死掙紮，直到與其他高風險資產一起High爆。
中國股市價值投資之路一波三折，未來隻有在經濟結構主動或被動發生轉變、資本市場大舉對外開放、市場經濟製度進一步確立、國有股真正實現全流通，以及公司治理結構真正完善、市場有效淘汰製度確立的情況下，價值投資才會成為難以撼動的主流價值觀。而這之前的創業板莊股時代，卻是對價值研究者和價值投資者而言最黑暗的階段。
康波二次衝擊來襲
一般情況下，行業分析師無需過度關注宏觀經濟波動，但在極端時期，宏觀經濟的巨大變化可能對絕大多數上市公司構成重大影響。這時繼續忽視係統風險，就會遭致損失，2008年就是前車之鑒。
距2008年金融危機爆發已過去六年，在全球央行放水施救下，世界經濟得到恢複，主要股市持續上漲，其中美國股市甚至創出新高，好像危機未發生過。
另一方麵，中國經濟近三年出現增長收斂，金融領域畸形繁榮，這一“新常態”看似可以持續下去。然而，無論是歐洲欲振乏力、金磚國家經濟下滑和貨幣貶值，還是大宗商品近期的暴跌，都在提醒投資者：世界經濟仍處於康波周期 （Kondratiev wave）當中。
中信建投證券研究部董事總經理周金濤在《康波衰退二次衝擊逼近》一文中寫道：“目前所觀測到的各種跡象已說明，康波第二次危機的衝擊正在靠近，隻有衝擊之後，才是機會的真正來臨。而且以靜態的收斂形態來看待經濟的趨勢一定會存在重大不確定性，此時是必須重新審視中長期資產配置的時間。”
在科幻小說《三體》中，作者劉慈欣憑借大膽的想象力假設，建立在“古典而穩定”的物理學基礎上的地球秩序隻是一個偶然，在外星人發送的質子幹擾下，現有物理規律被打破，物理學也因此不複存在。
盡管投資理論在精確與權威上遠不能與物理理論相提並論，但亦有其“古典而穩定”的一套係統，那就是《證券分析》所奠定的價值投資分析體係。巴菲特可以說是“古典”投資世界的成功範例。然而，隨著互聯網時代和後現代社會到來，經濟發展、行業競爭態勢、企業經營模式決定了投資估值方法日新月異，其中有多少經得起時間考驗還未可知。
在世界經濟和金融市場即將麵臨的進一步動蕩中，證券研究的發展該怎樣適應新時代和新形勢的變化，其中充滿了未知。
而對於中國而言，金融領域畸形繁榮的大廈毫無疑問建立在流沙之上，一旦形勢逆轉，2008年股市（特別是創業板）崩盤的一幕就將重演。在“新常態”下安全運轉了六年的賣方研究對可能的巨變是否做好了準備？
量化投資崛起
目前賣方研究所對應的投資策略主要是選股做多的盈利模式，但隨著資本市場改革的深化，特別衍生品逐漸豐富，各種原來無法實現的投資方法變得可行，這會分流一部分資金轉向其他投資策略。賣方研究若不能適應這種變化，就隻能被動接受資金份額的下降。
近年來許多傳統行業形態屢屢被互聯網技術顛覆，接下來大型互聯網公司將目標瞄向了金融行業。後者無論商業價值的體量，還是互聯網化可提升的空間，都有利於變革性應用的開發。
而大數據技術已經率先被用於投資領域。7月4日，南方基金表示與新浪財經聯合推出“財經大數據策略指數”；7月8日，中證指數公司、百度和廣發基金三方宣布推出“中證百度百發策略100指數”，並於10月30日發行成立了相關的指數基金。
“新浪-南方”指數是“在南方基金量化投資研究平台的基礎上，通過對新浪財經頻道和微博財經大數據予以分析，找出股票熱度預期、成長預期、估值提升預期的關係，構建策略因子，精選出具有超額收益預期的股票，編織成最終指數”；而“百度-廣發”指數，是“以百度網頁搜索和百度新聞搜索為基礎的數據分析應用指標，可以反映不同關鍵詞在過去一段時間的用戶關注度和媒體關注度，也是利用互聯網大數據挖掘投資者金融行為的工具。”兩者皆指向互聯網上投資者情緒的量化應用。