過去一講投資就是物質資本的投資，物質資本的投資對經濟增長作用似乎最直接。實際上要素投資對經濟增長的影響更為深遠，這包括人力資本的投資和技術投資等。通過人力資本的投資提高了人的素質，增強了人的創造性和競爭力，這是產品和產業競爭力持續提高的最基礎的條件。因此我們應當重視人力資本的投資，使人力資本的投資與物質資本的投資相適應。在開放的世界裏，人力資本的投資包括人力資本本身的投資和人力資本利用的投資兩方麵。因為隻有把擁有人力資本的人才有效利用起來，才能發揮人力資本投資的應有作用，而要有效利用擁有人力資本的人才需要進行相應的投資，否則人才的國際流動會使人力資本投資付諸東流。
要素投資的另一方麵就是技術的投資。創新經濟增長模式，把經濟增長建立在技術進步、技術創新的基礎上，必須強化技術投資，強化技術創新的投資。光講技術進步、技術創新，沒有持續的對技術研發、技術創新的投資，就不可能有大批科技成果、技術創新成果的出現，永遠也沒有自己的核心技術。實踐證明，先進的科技成果、特別是核心技術單純靠引進是引進不來的，需要靠自己的力量、靠本國創新來解決，這不僅需要發揮國內科技人員的聰明才智，而且需要進行科技投資、創新投資，培育和整合科技隊伍，創造和完善技術進步、技術創新的條件，開辟和拓寬技術進步、技術創新的路徑，促進科技成果不斷湧現和產業化發展，從而不斷突破經濟發展中的技術約束，推動我國經濟快速增長和質量的提升。
創新增長模式，需要強化產業資本積累，提升企業和產業的生存能力和競爭能力。對於處於工業化過程的國家來說，產業資本的積累和質量的提升對於經濟增長及增長質量的提高至關重要。因為沒有產業資本的充分積累和質量的提升，難以形成經濟增長的穩固基礎和產業支撐，在國際分工甚至國內分工中難以形成自己的真正比較優勢和競爭優勢，而且有逐漸被其低端化、邊緣化的危險。隻有在產業資本充分積累和質量提升的基礎上，才能提高國內與國際資源間的轉換能力和利用國際資源的能力，進而不斷發展壯大自己。
創新增長模式，需要建立強化金融領域的資本與產業領域的資本結合的機製，為產業發展和生產資本積累質量的提升提供強有力的資本和金融支持。由於國際化和金融化的快速發展，資本運動中遊離出來的貨幣資本和在此基礎上發展起來的虛擬資本往往脫離現實資本而僅僅在金融形態上進行積累，難以給實體經濟和產業資本的積累提供金融資本支持，甚至由於借貸貨幣資本的高利貸化和資本的虛擬化發展而損害和削弱現實資本積累的基礎。從我國情況看，強化產業資本積累的機製還沒有建立起來，一方麵國內積累過程中雖然通過商品或資源出口獲得了大量國際資源，但這些國際資源並沒有實際地投入國內實體經濟，疏通影響產業資本積累和質量提升的瓶頸；同時在國際領域，積累主要表現在金融資產積累，即貨幣或貨幣所有權、所有權證書的積累，這對國內的實際產業資本的積累和質量提升沒有實質性意義，且金融資產的積累麵臨縮水的風險。另一方麵金融發展、金融積累和產業資本的積累相脫節，促成了脫離現實積累的貨幣資本化、虛擬化，甚至是高利貸化，這不僅不能提供積累的金融支持和社會資本支持，而且造成現實積累的障礙，嚴重影響產業資本積累和質量的提升，這對我國經濟增長和增長質量的提升造成極大的限製。創新增長模式，突破這種限製，對於實現實實在在的經濟增長無疑具有重要意義。
（作者：中國人民大學經濟學院教授）
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