4．市場利息率的變化。期權交易是一種風險投資，即其付出一定數量的保險費，可獲得的效益可能是無限遞增的。期權交易所付出的保險費一般來說隻占期貨合約價格的5％左右，這就大大地節約了利息支出，當市場利率越高時，利用期權交易所節約的利息支出越大，期權價值也就越大，其保險費也就會越高，反之，則低。
5．其他因素的影響，如一些銀行、財團等組織機構的商業活動和投資活動，投資者和投機者的主觀預測，以及政府的稅收、貼現等宏觀政策。
根據以上的分析，我們認為期權的價值由兩部分構成，即期權的內在價值和時間價值。影響期權價格的主要因素是內在值的變化和時間值的增減。多頭期權的內在值，就是該種商品或資產的現行期貨價格高於期權交割價的那部分。空頭期權的內在值，則是該商品的現行期貨價格低於期權交割價的那部分值，期權的內在值反映了期權交割價與該商品的期貨價格之間的關係，比如某商品的多頭期權在到期時，其期權交割價為100，期權費為2，若當時期貨價格是102，則其期權內在值為2，是平價期權，若當時期貨價格是108，則期權的內在值是8，是優價期權，若當時期貨價格是99，其內在值為-1，是劣價期權。
期權的時間價值既反映了期權交易期內的時間風險，同時也反映了市場價格波動的風險程度。期權的時間價值的變化是一個由大到小變化的過程，隨著期權到期日的逐漸逼近，期權的時間價值也就越來越小。因為對於買方而言，期權有效期越長，其獲利的可能性就越大；而對於賣方來說，期權有效期越長，風險也就越大，因而，期權的售價也就越高。當期權臨近到期日時，在其他條件不變的情況下，其時間價值下降得很快，一旦到達到期日，期權的時間價值就為零了。
下麵以看跌期權為例給出期權價格的估算方法。
假設期權交易商品或資產的現行期貨價格為A，到期後期貨合約的價格為X，期權合約中期貨商品的協定價格為B，期權所得的收益即為X-B。假設今後該商品期貨價格的變動服從以A為中心，以σ2為方差的正態分布，記為X～N（A，σ2）。（注：方差可通過長期的觀察，運用數理統計的方法得到）則
f（x）=12πσe-（X-A）22σ2
當X＜B時，收益X-B＜0，期權購買者將不使用期權，當x>＝B時，收益X-D>=0，期權的購買者將獲得收益，收益的期望值
S=∫∞B（X-B）f（x）dx=∫∞B（X-B）12πσe-（X-A）22σ2
由此公式計算得出的期權收益值，可作為期權合約權價的參考值。
二、期權交易的經濟功能
（一）期權交易的風險與收益
對期權的購買方來說，收益是沒有限定的，風險有限定，其損失的最高限度即是期權價格（保險費）。對期權的賣方來說，其賣出期權的目的在於獲得收益，而不是風險防範，但是它所獲得的收益是有限，而要承擔無限的風險。
1．看漲期權的風險與收益。當人們估計某種商品或資產價格上漲時，就願意購買看漲期權，希望期權的購買能夠帶來可觀的收益，而如果預期有誤，期權購買者的損失最多也隻是保險費支出。例如某投資者預計倫敦金屬交易所市場上的期貨銅價格將會上漲，打算購買該種期貨的上漲期權，保險費為每噸100美元，共花1000美元買了數量為10噸，期限為3個月，交割價為2000美元／噸的期權合約。
如圖8-1所示，如果在期權有效期內，市場價格低於A點（2000），損失大於收益，則放棄期權，如果價格繼續上漲則使用期權以獲得收益。
2．看跌期權的風險與收益。同前麵一樣，如果人們預計某種商品或資產的價格將會出現下跌趨勢時，大家就願意購買看跌期權，如果該種商品或資產下跌的幅度越大，則期權購買者的收益也就越大，但是這是有一定限度的，理論上的最大值隻是為市場價格為0時，所獲得的收益。如圖8-2所示，如果期權交易的商品的市場價格大幹交割價，則期權購買者放棄期權，如該商品的價格不斷下跌，到Z點時，期權購買者收支相等，不賠不賺，如繼續下跌至0點時，收益為最大值。