操作股票指數期貨的程序與其他商品一樣。客戶、經紀人、辦理開戶手續繳納保證金、即可開始委托買賣，客戶在期貨市場買進或賣出股票指數期貨合約，從而建立多頭或空頭地位，稱為持倉，他可以在在交收期前作相反的交易來對衝結帳，也可以一直持倉到交收期最後結算，股票指數期貨合約的持有人平倉或到期貨結算時，都不是進行實際股票的交割，也不需交付合約規定的全部價款，隻需根據合約成交日成交指數點與平倉時或結算時股價指數關係之間的差額計算盈虧，支付或收取現金差額即可。如果購買恒生指數合約一張，成交股價指數為5585，結算時股價指數為5625，則在結算時，他隻獲得交易的盈利，而不是股票，即50×（5625-5585）=2000港幣，如果是以股指為5718買入的，則他結算時必然補充50×（5718-5625）=4650港元。
四、股票指數期貨套期保值
股票指數是頻繁變動的，因此股票指數期貨不僅給投機者以風險和利潤，也為擁有股票資產或將擁有或將出售股票者提供了轉移股票價格風險，避免或減少損失的套期保值工具。
套期保值的原則是：擁有股票想要保值或將要賣出股票者，為避免或減少股票價格下跌帶來的損失，應在期貨市場上作空頭，即賣出指數期貨；將要購買股票者，應作多頭，即買進指數期貨，以防股價上漲帶來損失。
例1空頭保值
某公司發行24萬股普通股票，每股45美元，籌資1080萬美元，賣給某銀行團承購包銷。該銀行集團估計股票將跌價，於是與公司商定價格後購入，立即賣出與購入成本差不多的150份3個月後交割的價值線指數期貨合約，價值為500美元×145．48×150＝10911000美元。賣出後不久，股市價果然全麵下跌。在交割前一個月，指數又開始回升，銀行集團立即在兩天內以平均價格指數為143．38買回150份平倉，而現貨市場股票收入為1072萬美元，現貨市場虧損8萬美元，但在期貨市場上盈利157500美元（未計傭金），兩相抵銷，盈利77500美元，如果不作空頭保值，將虧損8萬美元。
例2多頭套期保值
某基金會組織經理有一筆預計中的收入，可他想在1982年2月美國股票市場全麵下跌時買入A公司股票4000股，他不必等有錢時才買進，而可以在期貨市場上買進與預計收的份額金相等數量的價值線指數期貨。當時A公司4000股股票總價為72000美元，於是基金會經理買進一份3月價值線指數期貨價格為500×141．00=70500美元，3月20日，經理收到80000美元。A公司股票4000股現貨價總額已漲到845000美元，還差4500美元才能買進，這時經理在期貨市場賣出一份期貨合約平倉，價值為500×154．00=77000美元，從中盈利6500美元，補足現貨市場購入差額，還餘2000美元。
五、中國股票指數期貨
1993年3月10日海南證券報價交易中心在全國首家推出股票指數期貨，開創了金融期貨交易的新紀元。該中心目前可交易品種共8種，包括深圳股價綜合指數和深圳A股指數兩指數4個到期月份的期貨合約。現在進行自營或代理買賣此項業務的中心，結算會員共15家。
在海南證券報價交易中心買賣股票指數期貨的操作程序如下。
1．在中心結算會員中選定代理商及經紀人，然後在代理商處開立期貨保證金賬戶。
2．填寫期貨開戶登記表，在風險聲明書上簽字，與結算會員簽訂客戶開戶協議等。
3．按代理商的規定存入期貨保證金。
4．向代理商發布委托指令，進行期貨買賣。
5．成交後代理商將成交結果通知客戶，並對客戶持倉合約進行每日結算，計算每日盈虧。