1.一價製將每個交易日分成若幹節,每節交易開始時交易主持人按鈴報出第一個臨時買賣價格,經紀人將手中的指令價格與此價格比較,決定買賣的數量,用手勢表示出買賣的價格,場內的工作人員分別登記買賣的數量總額,如果賣出數大於買進數,主持人將價格下調一個價位,再叫出。如果買進數大於賣出數,則主持人將價格上調一個價位,再叫出。如果買進數大於賣出數,則主持人將價格上調一價位,再叫出。直至買進數與賣出數相等時,主持人確定此輪交易價格,所有的交易按該確定的價格進行。主持人在每一節先由最近月份開始,一個月份做完後再進行另一個月份的交易,直至所有月份做完為止。香港和日本等地的交易所多采用這種叫價製度。
2.自由叫價製所有場內經紀人圍聚在相關商品的交易池內,以公開喊價的方式喊出手持指令的價格數量,買賣雙方自由地討價還價,一旦雙方價格數量相等時即成交。西方國家多采用這種叫價製度。
3.電腦競價方式隨著計算機技術的發展,計算機具有處理信息的高效安全和容量大的優勢,已有不少金融交易所采用計算機自動競價係統。電腦競價的原則是依據價格優先和時間優先,在價位相等時成立。為了擴大成交機率,可規定在買賣雙方價格上相差一個價位範圍內成交,成交價格在市場價格趨升或不變時買方出價,在市場價格趨跌時賣方要價。
第四節商品交易所的參與人員
在期貨交易所進行期貨買賣的參與人員大致有專營商出市經紀行、經紀人、自營商、營業員等五類。
一、專營商
這類人是對某些種類的商品具有專門知識的交易所會員。他們在場內進行期貨交易時,不僅可以進行套期保值業務,而且可以代理其他非會員客戶在場內進行交易。這些參與人中具有豐富的知識和強大的財務,自然成為期貨交易中的投機大戶。他們進行的投機交易一艇是當天交易,其交易數額大、獲利多,投資額也大。通常在開盤後下場,收市前了結。
二、出市經紀行
出市經紀行具備交易所會員地位,代替客戶在場內進行交易,收取傭金,同時自己也從事投機交易,是具有業務經營、財務調度、招攬生意等職能的的實體,其各部門職能分工明確,一般設有關係部、營業部、會計部、估算部等業務部門,擁有一批有豐富期貨知識和經驗的場外經紀人,經紀行是交易所中專業性投機家,其經營的商品範圍較廣,成交比例也很可觀。經紀行隻要有利可圖,可做多頭或空頭,對市場動態有很大影響。
三、經紀人
經紀人是交易所的會員,受客戶委托在場內為之買賣,收取傭金,經紀人一般具有較高的學曆,精通有關期貨交易的法律、條例、規章製度,有充當期貨交易代理的豐富閱曆,其所屬的經紀公司財務狀況良好,並擁有現代化通訊設備。
四、自營商
自營商是以自營商品進行套期保值交易為主的會員,這類會員數額較少。
五、營業員
營業員是維持場內交易秩序的交易所工作人員,負責每天交易的成交記錄、價格公報等業務的一般人員。
以上所說的參與人員是在場內參與交易的人員。大多數交易者都是在場外委托其場內經紀人進行交易的。
第五節期貨交易管理
客戶開設保證金帳戶後,才能進行期貨交易,交易者能夠以百分之十的投資做百分之百的交易,因此這種低保證金下的收益率和損失風險都較高。為了防止期貨市場交易的壟斷,防止有關期貨交易方麵的假新聞流傳,保證期貨交易的公平競爭和正常秩序,必須製定有關法規來管理期貨市場。
因此在期貨市場中,從交易所的設立與監管,期貨交易者的行為、期貨經紀人的資格和權益到商品交割辦法,都需要統一的法律和法規加以規範。目前我國期貨市場還沒有與之相適應的法律。有關專家指出:“切實加強期貨市場的法製建設,這是保證中國期貨市場健康發育的重要條件。”
一、交易所管理內容
期貨交易所管理條例涉及到交易所的設立,合約的規格,交易活動的行為,及清算交割和仲裁程序等方麵。有如下內容。
(一)公開市場
公開市場是期貨市場管理條例對市場要求的首要條款,它要求交易所公開市場需求情況,一切交易必須在所內公開叫價成交,所有在場的交易者都有機會交易。
(二)人員要求
結算會員必須按規定對經手完成的交易負責,非結算會員必須遵循一定的結算程序,向交易對手通報自己委托的結算會員名稱,非結算會員的結算須通過結算會員結算。