由此可證明，結論之四：此次並購是理性、有利於穀歌公司長遠發展的；並且有利於對抗競爭對手微軟和甲骨文公司的聯合專利訴訟。
4.關聯的產品公司與用戶端的情況分析
（1）異常收益率的短期變動分析
由於蘋果公司在2011年發布了Micro air book的新型筆記本電腦，因此在前三季度市場一直持積極看好的態度，蘋果公司股票呈現長期上升。蘋果筆記本市場帶來的正的股票收益率效果對事件研究有一定幹擾性，但考慮到行業本身產品換代周期短、競爭激烈的特性，類似事件長期存在，因此，這一現象被視為正常情況。在這一情況下，數據顯示蘋果公司在穀歌並購宣告日時的前後幾天內呈現出負的異常收益率，以及遠低於正常水平的正的異常收益率。由此可得出結論，短期內市場檢驗結果顯示：穀歌並購事件，將有利於包括安卓在內的“穀歌係統產業鏈”的發展和市場份額的擴大，對競爭對手蘋果IOS係統的終端產品（如iphone/ipad等）的市場份額有負麵影響。
結論：蘋果異常收益率的顯著下降，證明了在市場檢驗結果下的“理性過度出價”理論特征，收購行為短期內將有利於安卓產業鏈的發展，對抗主要競爭蘋果IOS的產品。
（2）市場份額和營業收入的分析與結論
各大係統移動終端產品全球銷售份額紙的比較情況，如下表3所示。
表3 各大係統移動終端產品全球銷售份額比較表[6]
表3中數據顯示，由穀歌主導開發的安卓係統的終端產品全球銷售收入從2010到2012三年中有顯著上升，且呈現加快趨勢。而蘋果公司的IOS係統的終端產品全球銷售的市場份額顯著低於安卓係統，其在最近3年的增長速度也小於安卓係統。另一主要競爭對手微軟公司的windows操作係統市場份額在2012年有顯著擴大，拉近與蘋果IOS係統的差距，但其市場份額數值遠小於前兩者[7]。
結論之五：此次收購，實現了有效的市場份額擴大。有利於對抗移動互聯網的競爭對手蘋果公司。有利於關聯的“穀歌係統產業鏈”的發展和市場份額的擴大。
四、結束語
收購行為有利於穀歌公司對抗專利訴訟、擴大壟斷的市場份額。穀歌、微軟、穀歌廣告客戶的CAR證明市場認為收購可使穀歌通過壟斷為顧客提供更好的廣告服務。並使穀歌公司的營運優化，收入增長進一步快於微軟。同時，收購有利於整個穀歌的產業鏈係統在各個市場上對抗對手，搶占更大的移動互聯網市場份額。本論文從實際的運營數據定量分析，充分證明了以上結論。
參考文獻：
[1]李青原，等.公司橫向並購動機——效率理論還是市場勢力理論.會計研究，2011（5）：28-29.
[2]何小鋒，韓廣智.資本市場理論與運作.中國發展出版社，2006，02：12-13.
[3]Microhoo. Deal failure，industry rivalry，and sources of over bidding. Actas，Bodt.
[4]Agency costs of cash flow. Jensen 2012.
[5]what drives merger waves. Harvard.J 2012.
[6]The online advertising industry：economics，evolution，and privacy. Evans 2012.
[7]Agency costs of free cash flow，corporate finance，and takeover. Btaguinsky.S 2011.
作者簡介：辛瀅（1992-），女，漢，山東煙台人，學曆：本科，研究方向：財務管理。