黑馬股在啟動之前通常既不被股民看好，也不受到股民的重視，甚至是令持股的股民感到恐慌的個股。如前麵例子中介紹的江西銅業（600362），在下跌時其跌幅大大超過大盤的同期下跌幅度，令持股者產生恐慌。
黑馬股在啟動之前最常見的走勢是持續暴跌。通過連續下跌擊穿各種技術支撐位，而且走勢形態上也會顯示出嚴重破位狀況。從各種常用技術指標去分析，都表現出弱市格局，甚至即使該股已經不存在任何獲利盤時，股價仍然下跌不止。出現這種連續大幅下跌的情況，會讓股民覺得該股後期仍有較大下跌空間，從而動搖持股信心，紛紛進行割肉操作。而莊家卻在一邊打壓一邊吸籌，實現其隱蔽建倉的目的，從而為其在未來行情中大肆炒作該股打下堅實的基礎。
2.利空頻現
黑馬股在啟動前一般都會出現多種利空消息，莊家借這些利空消息向下打壓股價，更容易讓持股者達到恐慌的效果。
常見的利空有以下幾種。
上市公司經營業績下滑；
資產重組暫停；
弱市中大比例擴容；
上市公司發生重大訴訟事項；
上市公司被監管部門譴責或稽查。
通常這些利空消息的頻繁出現，就容易導致股民對該上市公司的經營前景產生悲觀情緒，使場外的股民不敢進場買入低價籌碼，對於持股者則可能因悲觀情緒在低位割肉，甚至引發股民的絕望心理而不計成本地拋售。
3.成交量異常
在本書前麵介紹過，莊家可以通過對敲做大成交量，但是，莊家是沒有手法在自己買入股票的同時做小成交量的。因此，莊家在低位建倉時成交量有所放量不是莊家能掩飾的，當個股在築底階段出現反常的放量現象時，可以判斷有增量資金在積極介入。
經過利空打擊或剛剛經曆弱勢走勢的個股，是不會對散戶產生吸引力的。因為，散戶資金不會在基本麵利空和技術麵走壞的雙重打擊下大量買入建倉的。所以，這時的放量說明了有部分恐慌盤正在不計成本地出逃，而放量時股價保持不跌恰恰證明了有莊家正在趁機買入建倉。因此，就可以初步分析該股在未來行情中可能會成為一隻黑馬股。
從成交量分析時還應注意：在前期築頂（一年以內的頂部）時有較大的成交量。
如該股前期一直處於下降通道中，目前有止跌回穩態勢，並且在近日相對前期放出巨量，單日成交量超過築頂時的成交量，一般換手率超過10%。此時底部放大量，可判斷是莊家大量買入的一個標誌。同時底部的量超過頂部的量，極有利於化解頂部的阻力。
有些黑馬股在莊家吸籌時往往在量上能找出跡象，而有些莊家則喜歡悄無聲息地吸籌，在低位時並無明顯地放量現象。這些個股上升過程中明顯的特征是成交量萎縮，甚至越往上漲成交量越小。莊家用少量成交即可推升股價，從而透露出莊家已控股的信息。
4.其他異常現象
通過分析股票的K線走勢圖、盤中分時走勢圖盤及盤口數據，通常可以發現黑馬股啟動前的一些異常現象，這些異常現象包括成交量和股價兩個方麵。股價異常現象比較複雜，形式多種多樣，如尾盤突然拉高或打低、盤中劇烈震蕩、頻現大單成交導致的股價瞬間衝高等異常現象。