梁劍，i美股資產管理公司創始人，發布於2014/1/26
導語：“再難再苦再迷路，拒絕黃賭毒”——現實生活中，在國內，“黃賭毒”一直都是見不得天日的違法行為，而在資本市場上，有人卻專門琢磨“黃賭毒”概念股——
互聯網投資中的“黃賭毒”
2010年5月底，i美股正式上線；2011年，投資者社交網絡“雪球”發布；2013年7月，i美股宣布“變道”，一舉變身為i美股資產管理有限公司，在開曼群島注冊成立，致力於美國、中國香港二級市場投資。截至2013年12月31日美股收盤，i美股基金收益達約29%，如果說這個收益率是在30%的持倉、運行不足3個月的情況下取得的，你會不會驚訝與疑惑？本期《紅周刊》、雪球與手機騰訊網合作的投資人物專訪欄目嘉賓是i美股基金創始人梁劍先生，請他訴說公司三年“兩連跳”的背後故事，以及i美股基金“出海揚帆”的情況。
專注於國際互聯網的私募基金
《紅周刊》：公司三年實現“兩連跳”，是事先深思熟慮還是誤打誤撞？媒體轉型的思路是怎麼考慮的？
梁劍：我在網易工作了近10年，期間帶領過新聞、產品、技術等團隊，但很晚才接觸投資。由於獲得一些期權，2008年底開通了美股賬戶，此前我連A股都沒參與過。當時，中文的美股資訊非常缺乏。2009年末，和前同事方三文商量決定創業開辦一個美股資訊網站。2010年5月底，i美股上線，作為一個1.0的美股資訊網站，我們的運氣比較好，下半年就有一批中國的互聯網公司上市，比如優酷、當當、奇虎等，在當時相對空缺的市場裏，我們做一些美股資訊的翻譯和內容分析、評論，很快就取得了市場壟斷地位，並獲得天使投資和VC投資。但我們發現市場整體的容量是有限的，國內做美股的群體大概30萬人，在這樣的體量下做一個媒體的發展空間比小，也想過往更大的市場去擴張，比如A股，但是A股財經資訊市場的市場格局已經確定，有門戶的財經頻道（如新浪財經）以及專門的財經網站（比如東方財富網），按照我們原來的編輯（分析師）主導模式，即使雇用幾百人，投入他們幾倍的金錢，也很難取得多少市場份額。後來決定用微博、Facebook這樣的形式來做財經內容，雪球就應運而生，擺脫了依靠編輯產生內容的傳統模式。
雪球的內容來源分兩部分，一是新聞，從各大財經網站上抓取；二是分析評論，來自參與的用戶，這樣擴展到A股、港股市場上，內容產量有了保證，用戶黏性也比傳統模式強，具備更深的護城河。雪球其實是不區分美股、港股、A股市場的，對投資來說，隻要資金是自由流通的，就沒有市場的差別。雪球通過機器檢索，給用戶提供個性化的股票新聞訂閱；同時，雪球的用戶（投資者）源源不斷地生產上市公司的內容，又供其他投資者訂閱和討論，建立起投資社交網絡。這種背景下，i美股作為美股中文資訊的作用將日漸式微。因此，我們決定放棄i美股的內容生成，相當於將原來的i美股關閉掉，團隊轉去做資產管理。這就是i美股目前的狀態。
i美股急流勇退，確實有很多人覺得可惜，但是從更長遠的角度來看，i美股作為一個小眾群體的媒體，天花板很容易看到。而做資產管理，有長遠的未來。
《紅周刊》：i美股基金跟國內QDII產品的區別在哪裏？
梁劍：最大的區別就是我們將投資的方向定位在美國、中國香港市場，以中國互聯網公司為主，而目前國內一些QDII產品在這個領域的配置非常少，他們出去後，要麼是買海外上市的中國國企，要麼是國際著名的一些能源、礦產公司。但中國最優質的互聯網上市公司都是在美國和中國香港，比如騰訊、新浪、百度、奇虎等民營企業。
《紅周刊》：為什麼選擇美股市場和互聯網行業？
梁劍：首先，越來越多的投資者有將自己的資產全球化配置這樣的需求，而國內的渠道還不是很便捷。第二，美股市場幾乎彙聚了全球最優秀的企業，不乏我們非常熟悉的公司，比如蘋果、星巴克等，而中國優秀的互聯網公司又集中在美國上市。第三，整體上美國可以出現更多低估的機會，這與市場的準入製度是相關的，美股上市門檻很低，導致供應幾乎是無限的，而在A股市場審批製下，很多標的由於稀缺性而常年維持估值溢價。第四，從更長遠的時間點來看，互聯網行業仍處於高速增長階段，而中國互聯網的增速遠遠高於其他發達國家同行業，一方麵，中國人口基數龐大，互聯網普及還沒有那麼高；另一方麵，中國互聯網替代傳統經濟的侵蝕速度快於發達國家。另外，基於自身和團隊背景的優點考慮，所以選擇了美股和互聯網。