作者：李永勝，個人投資者；發表時間：2015-8-26；
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有雪球大V熱衷於討論“熊市來了怎麼辦”？我的個人觀點截然不同，牛市可能四個月之內就會到來，天生是樂觀派。
然而，投資者必須高度警惕泡沫，巨型泡沫股還有50%——80%的下跌空間，這絕不是危言聳聽。
下一輪牛市的特點完全不一樣，低估值高成長股將引領三軍，衝鋒陷陣，獨領風騷，而價值股則緊隨其後，垃圾股打入冷宮，無人問津。
先做個初步的分析，供投資者參考：
一、去杠杆進展神速，隻待分級B爆破即大功告成
1.配資基本被清除，惡性毒瘤萬眾唾罵，下輪牛市不太可能再現江湖。
2.融資餘額大幅下跌，較峰值下降45%左右。現在全部A股流通市值33萬億，總市值41萬億，滬深兩市的融資餘額大約1.2萬億，分別占流通市值的3.6%和總市值的3%，已經合理。國外股市的兩融均值大約在2%——5%之間。
3.分級B下折從6月以來，共計35隻下折（這個是憑記憶的，有別人文章提到），部分高風險的分級B在後續兩個月將逐級爆破。
二、主板/中小創指標股部分已經大幅低估
1.主板銀證保市盈率極低，12隻銀行股破淨，4隻銀行股市淨率在1.0——1.18之間，銀行基本跌無可跌。
2.中小創指標股雖然泡沫大，但是少部分高成長低估值優質股已經出現罕見的投資價值。網宿科技、三聚環保、欣旺達，這類股票的未來三年的複合增長率高達60%，而本次回調的低點隻有0.5PEG，已經大幅低估。另一批高成長高估值股票，萬達信息、衛寧軟件，在後期還有調整的可能。在後續兩個月，大部分指標股經調整後抵達合理估值附近，或者泡沫也不大了。
本人預測，在未來兩個月，上證箱體整理，中小創指標股總體來說還有一段下跌直至估值合理。然而，少數大幅高估的主板和中小創股票，還有50%——80%的跌幅。所以，指數跌幅不大，個股可能跌幅巨大。
由於杠杆被出清，下輪牛市必定呈現與本輪牛市完全不同的特點，下輪牛市將會是結構性的慢牛，持續成長的優質股票會脫穎而出，價值投資者戰勝投機者的概率大增。
養老金估計明年二季度或三季度可以入市，成為中國牛市的定海神針。注冊製明年上半年大概率要正式推出，高估值逐漸遠離，新股不敗神話終結。
中國股市的體製有種種弊端，可以說積弊已久，但是改革要一步一步來，也不能操之過急。前途是光明的，道路是曲折的。中國股市在驚濤駭浪中顛簸前行，散戶投資者也功不可沒，雖然他們被稱為韭菜，但沒有韭菜，這個市場無法運作。
投資者可以比較，美國道瓊斯指數的月K線圖和上證指數的月K線圖，美帝的K線圖，波動率較小，穩步向上，上證則是大風大浪，地動山搖。
如果隻投資股票，沒有任何杠杆，個人的觀點是看個股不看指數，論成長不論概念。牛熊交替，牛市後麵是熊市（或大幅回撤），熊市後麵是牛市（或大幅反彈），不以物喜，不以己悲。個股的安全邊際和收益風險比才是投資者需要核心關注的，不要過分貪婪，也無須極度恐懼。
風險提示：上述文章所涉個股僅供參考，不構成投資建議，據此買入風險自負。