期貨市場視域下企業套期保值探索
經濟視野
作者：何勇
摘 要：從采購、生產、加工到銷售的全過程中，商品價格總是處於不斷的無序波動之中。不論是生產加工企業還是貿易流通型企業都可能麵臨原材料和產成品的價格風險，難以事先鎖定采購成本，保證經營利潤。如何有效回避價格波動的風險，並將這種風險有效的轉移出去，成為所有企業的共同願望，在新經濟視域下，最好的解決方法就是套期保值。
關鍵詞：商品市場；價格風險；套期保值
進入二十一世紀，全球經濟一體化進程加快，市場競爭日趨激烈，國際、國內大宗商品價格更是頻繁波動、大起大落。不論對采購、生產、加工、銷售哪一環節的經濟活動的參與者來說，將這種風險有效的轉移出去，積極地參與期貨套期保值，是一種行之有效的回避價格風險和保護企業經濟效益的有效渠道和重要途徑。
筆者有著多年國內大型電線電纜集團和物資貿易企業實盤運作套期保值的經曆，結合自己的實戰經驗和操盤體會，就如何認識期貨市場，如何實施套期保值，從現代套期保值實戰的角度和動態的視野，談談自己的看法和認識。
一、期貨市場是風險管理的場所
“期貨市場風險很大”，這是所有接觸過期貨的第一反應。期貨市場，對於廣大投機者而言，風險是巨大的，因為他們就是來獲取風險利潤的；但對於企業來講，其風險又是很小的，甚至是安全的，因為他們是來轉移和拋售風險的，而不是來承擔風險的。對於企業來講，期貨市場不是投資的市場，不要把它當成現貨批發市場，更不要把它當作投機市場。期貨市場是風險回避的場所，風險轉移的場所，風險管理的場所。
二、期貨市場的功能
期貨市場來源於現貨市場，又服務於現貨市場，是企業轉移和回避價格風險的專業市場，是信息化、國際化的大市場，具有價格發現和套期保值兩大功能。
1.價格發現。期貨市場彙集了全國乃至世界各地的生產者、加工者、消費者、貿易者和投機者，他們憑借自己所掌握的信息決定自己的投資方向，按照各自認為最合適的價格在市場上成交，通過大量資金的流動和重新分配來產生有價值的信息——期貨價格。期貨價格具有權威性和前瞻性，反映的是整個行業未來趨勢，具有明顯的代表性，這些寶貴的信息資源和價格發現對企業發展有著極其重要的指導作用，能夠為企業的經營提供方向性的指導，從而避免無序的盲目投資與生產經營。
2.套期保值。在生產經營過程中，當企業感到現貨市場的價格波動給自己帶來了無法克服的風險時，為了回避和拋售這種價格風險，通過參與期貨市場，買賣同種商品替代商品的期貨合約，作為現貨商品的臨時替代物，對未來的價格風險進行保險，這就套期保值。套期保值是風險管理的一個工具，它保證了在一個市場上虧損的同時，在另外一個市場盈利，以此來彌補或抵消現貨市場價格波動所帶來的風險，達到保值的目的。
三、套期保值的作用
套期保值的作用相當於保險，就是給企業的原材料或產成品買了一份保險，使企業規避了商品後期價格波動的風險。不會因為商品價格的波動造成企業利潤的大起大落，將風險減少到最低限度，使企業的生產經營保持穩定的利潤水平，從而實現商品的保值功能，起到轉移市場風險的作用。