國際貨幣基金組織正在瞄準人民幣，但是，它的槍法是糟糕的，目標是錯誤的。
警惕彙率成為中美談判中打不開的死結
美國是世界上最大的發達國家，中國是世界上最大的發展中國家，兩國在經濟和政治上的合作潛力是巨大的。當然，中美之間存在的矛盾和衝突也是不容忽視的。但是，在這些矛盾和衝突中，彙率問題並不是最重要的。美國過分關注人民幣彙率問題，是瞄準了一個錯誤的目標。人民幣彙率政策調整與否，對美國的經濟利益沒有顯著的影響。中國根據自己的國情，已經確立了逐步改革彙率製度的政策，而來自美國的政治壓力會使中國在彙率改革問題上更加被動。在全球化的背景之下，中美之間存在很多需要迫切加強合作的領域，如果美國過分關注中國的彙率問題，會妨礙兩國在更重要、更寬廣的領域進行合作。
美國之所以關注彙率問題，主要原因是：（1）美國日益積累的貿易逆差達到了不可持續的狀態。中國對美國的出口增長迅猛，因此有些美國人懷疑中國刻意保持彙率低估，有低價傾銷出口商品的嫌疑，中國的出口導致了美國貿易逆差擴大。（2）美國製造業的就業狀況一直不容樂觀。即使是過去幾年，美國經濟處於高速增長時期，製造業的失業率還是居高不下，這引起了很多美國工人的不滿。有些美國人聲稱，來自中國和印度的競爭導致美國人失去了就業機會。由於中國的出口產品主要是製成品，所以很多美國人認為中國對美國的出口搶走了美國工人的就業崗位。
然而，無論是美國還是中國的經濟學家，都無法認同這些觀點：（1）從美國貿易逆差的來源來看，2006年起石油出口國已經超過了東亞，成為美國貿易逆差的主要來源。中國對美國的貿易順差確實有所增加，但是這主要是由於原來東亞國家和地區出口到美國的產品轉移到中國來生產，隻是美國進口的來源地發生了調整，對美國貿易順差規模的擴大並沒有影響。值得指出的是，中國在對美國出口擴大的同時，還進口了越來越多的美國產品。中國從美國的進口，從1995年的161億美元增長到2005年的487億美元，增長了202%，與此同時，日本從美國的進口減少了13%。
經濟學家普遍認為，美國貿易逆差的擴大是因為美國的國內儲蓄率太低，換言之，是美國國內的宏觀失衡導致了其外在的貿易失衡。（2）貿易逆差沒有導致失業率增加，恰恰相反，美國貿易逆差較多的時候，失業率相對較低。這是因為，貿易逆差意味著內需旺盛，反映出國內經濟處於繁榮時期，就業機會自然較多。當然，美國製造業的萎縮、製造業就業崗位的減少是不可否認的，但這是美國國內經濟結構調整的結果。美國是最早進入後工業化社會的國家，居民的消費結構中服務品所占比重增加而製造品比重減少，這樣的消費格局變化導致了經濟結構的轉變，服務業興旺而製造業衰退，這才是導致美國製造業就業機會減少的根源。
如果人民幣大幅度升值，美國會從中獲利嗎？不會。人民幣大幅度升值會減少中國的對外出口，但是不會減少美國的進口。美國從中國進口的主要是生活必需品，其價格彈性並不高，也就是說價格的高低不會影響其消費的多少。人民幣升值之後，美國人可能會轉而購買其他發展中國家的產品，如果這些國家的產品比中國產品的價格更貴，美國的貿易逆差不僅不會減少，反而會擴大。如果生活必需品的進口價格提高，勢必會擠占美國人的其他消費支出，可能會減少國內總需求，失業狀況會更加惡化。中國出口銳減後，經濟增長也會放緩，對美國產品的進口也會減少，同樣不利於美國減少貿易逆差，同樣會導致美國就業狀況惡化。由於美國有大量在中國的直接投資，人民幣的大幅度升值會影響這些美國投資的贏利狀況，減少美國對外投資的利潤彙回。
由於中國人民銀行的負債主要是以人民幣計價，資產卻有一半以上是以美元計價，人民幣升值會導致中國人民銀行的資產負債表惡化，中國可能被迫拋售其外彙儲備中的美元資產，結果會導致美元急劇貶值。事實上，人民幣不升值更有利於美國：一方麵，美國從中國進口了廉價的產品，而且在把這些產品的生產轉移到中國的同時，也把生產這些產品過程中對資源和能源的消耗、對環境的汙染轉移到了中國；另一方麵，中國從美國進口產品之後，外彙儲備相應增加，中國的外彙儲備仍然以美元資產為主，尤其是中國持有大量美國的國庫券，這相當於為美國的貿易逆差進行了融資，有助於維持美國的低利率和穩定增長。最近幾年，包括俄羅斯、瑞士在內的不少國家紛紛調整其外彙儲備的資產結構，大量減持美元，中國仍然保持著美元為主的資產結構，這對維持美元的國際貨幣地位是一種極大的支持。