資產確認問題
農業的資產和很多傳統加工製造企業類似，但其在資產確認方麵存在較多不確定性：
存貨大多為活性資產，或生物資產，核實和盤點，並預計相應損失儲備是農業企業麵臨的基本問題；
土地權屬不明朗，由於我國土地流轉政策限製，很多農業土地所有權不清晰，造成農業企業的土地租賃或使用方麵存在瑕疵；
現金交易多，銀行賬戶多，甚至采用個人賬戶結算，導致企業的資金流入流出無法記錄，進而企業的業務記錄不完整。
定價權掌握問題
農業目前還有很多領域是由國家限製或國家主導價格，比如棉花、種子等，這使得產業鏈中的相關企業無法遊戲應對市場競爭，價格傳導機製不靈活，從而造成未來的財務投資回報不確定。
估值問題
由於財務資產和收益確認存在不確定性，對於估值方法的選擇，無論是以利潤為基礎PE、EBITA等，或淨資產為基礎PB，都存在風險，估值不確定，投資價格和回報也無法確定。
針對以上財務風險，投資公司在進行股權投資安排時，可相應參考一下應對措施。
規範公司治理，建立有效的內控製度和規範
引入外部管理人員，改善公司經營層，衝淡家族色彩，增強管理層製衡。投資公司一同幫助企業設立董事會、財務管理委員會等機製，並承擔相應外部審核和規範角色，人的問題解決了，其他財、物方可附立。
盈利能力確認的參考
盈利能力雖然不能依賴企業原有的財務基礎，但其他佐證信息對幫助投資公司了解農業企業還是很有價值的。
1）種植養殖端的項目，土地麵積是直接要素，有多大地才能有多大產量，才能有多大的銷售，所以土地麵積的確認是關鍵；2）加工生產端的項目，好用的水、電、氣等測算，與同行業比較、或國家公布的統計數據比較，可以驗證發現其運作實力；3）對於價格變動，目前農業企業的各個端點都可以找到公開的價格信息，相對透明，可直接查詢；4）外部訪談，包括行業專家、監管部門、合作夥伴、競爭對手、供應商和客戶等訪談，對企業的掌握會更加全麵。
資產確認的參考
資產確認的財務技巧包括以下幾點：
1）根據企業生產特點，季節性生產能力，土地麵積測量，現場產品的毀損程度、儲存條件、銷售特點等情況，判斷存貨價值；2）國土部、地方政府及村委會等部門對農民土地的劃分有一定存檔資料，可在核實土地價值或土地權屬時，與這些部門核定，而後規範處理，包括合同簽署，租金支付等；3）通過規範資金結算製度，銀行賬戶管理等，加強資金的體內循環，盡量減少體外操作。
定價權分析
定價權的管製屬於特定時期的產物，應積極跟進相關行業政策法規，在某些階段，有效利用國家的保護政策，並取得細分市場的進入許可，盡快形成壟斷優勢，布局產業鏈，分散國家壟斷的部分，從而構築企業的盈利模式，傳導成本壓力。
估值方法
為保障投資人利益，在經過詳細的盡職調查後，估值可先采用其結果，待相應年度結束後，進行審計補充，並將審計結果作為估值調整的依據，甚至可以在對賭條款中加入調整權利，年限方麵也可放寬至2~3年。
（作者為新開發投資公司財務總監）