財資天下
作者：胡振宇
隨著我國企業國際化程度的不斷加深，我國大宗商品價格受國際市場、宏觀政策和供求關係影響的程度越來越大，價格聯動性也越來越明顯。但由此帶來的鋼材價格的大幅波動給施工企業的生產經營帶來了很大的不確定性。從2010年開始，國際三大鐵礦石供應商終止了與國內鋼鐵企業進行年度鐵礦石價格的談判，轉為季度定價或更短的月度價格周期，更是開啟了我國不斷高企的鋼材價格。
一般來說，材料成本可以占到施工企業工程項目成本的50％～60％以上，作為施工主要材料的建築鋼材不僅受到上遊生產廠家生產成本的影響，還要受到市場供求、經濟環境、自然環境等綜合因素的共同影響。如果施工過程中原材料價格出現大幅度上漲，將直接影響施工工程成本和資金周轉，進而影響經營目標的實現，甚至導致經營虧損。對於越來越來“貴”的鋼鐵，如果企業能夠很好的運用套期保值以規避因價格波動而帶來的經營風險則不失為一種明智之舉。
01
套期保值交易的三大作用
作為常用的避險工具，套期保值目前在企業中的應用範圍越來越廣泛。一般而言，套期保值有兩種操作方式：買入套期保值與賣出套期保值，也就是常說的多頭套期和空頭套期，其本質在於“風險對衝”和“風險轉移”。套期保值的作用體現在以下幾個方麵：
有效規避市場風險
套期保值交易之所以能規避價格風險，一方麵在於同種商品的期貨價格趨勢與現貨價格走勢基本保持一致。套期保值就是利用這兩種市場上的價格關係，分別在期貨市場和現貨市場做反向交易，取得在一個市場上出現虧損的同時，在另一個市場上實現盈利，以達到鎖定成本的目的；另一方麵，現貨市場與期貨市場隨期貨合約到期的臨近，存在兩者合二為一的趨勢，合約到期時，必須進行實物交割或差價結算。
合理配置市場資源
商品的銷售量受市場供求價格的影響，價格水平越高，商品的供給量就越多；反之價格越低，商品的供給量就越少。因此對於產品生產者來說，可以通過期貨市場提供的價格信號來獲取未來市場的供求關係，提高生產決策的科學性與合理性，決定以後的生產規模和產品結構。通過增加或減少市場供應量，使未來的市場供求基本平衡，達到減緩價格波動的目的。套期保值為企業利用價格變化參與社會資源和市場資源重新配置提供了基礎平台。
實現成本戰略，提高企業競爭力
企業通過套期保值能夠鎖定采購成本，提升企業對風險的對衝能力，有效規避價格風險，為企業實現低成本競爭提供了保障。套期保值交易合約關係的建立，使企業通過期貨市場交割完成購銷活動，節約了交易成本，也降低了企業之間的違約風險。套期保值一方麵增強了市場定價的靈活性，另一方麵也降低了生產經營中斷貨或滯銷的風險，從而提高了企業在市場經濟中的核心競爭力。
02
市場操作四大原則
種類相同或相近原則
種類相同或相近原則是指在做套期保值交易操作時，選擇的鋼材期貨品種必須和現貨市場上所要買入或賣出的商品在種類上相同或有較大的相關性，要求品種相同或相近。隻有這樣，才能最大程度地保證兩者在期貨市場和現貨市場上價格走勢基本一致，以達到保值效果。
數量相等或相當原則
數量相等或相當原則是指在進行套期保值操作時，所選期貨合約上所載明的鋼材數量必須與企業現貨市場上所要買賣的鋼材數量相等或相當。隻有這樣才能使一個市場上的盈利與另一市場的虧損相等或接近，從而保證保值的效果。