好公司財務上的五個特征
好公司財務上有五個特征：（1）主營業務收入持續增長；（2）利潤增長率超過主營業務收入增長率；（3）經營活動現金流與利潤數額相差在20%之間；（4）經營活動現金流與投資活動現金流之和為正，並持續增長；（5）財務費用比率持續下降。
財務分析要動態分析，不要陷入靜態分析的誤區
假定某零售企業的流動比率2012年為0.5，速動比率為0.4，一般認為，流動比率在2左右比較合理，而且該公司的流動比率逐年下降，是否就此得出該公司現金周轉不靈、短期償債能力嚴重不足、快要“死亡”的結論呢？
結論是不能輕易下的。隻憑這兩個指標是難以得出一個企業是否擁有償債能力的判斷結論的。實際上，如果僅僅依據企業財務報表對企業經營和財務狀況所進行的分析，就會陷入單指標分析判斷和靜態分析判斷的誤區。
當該公司的資產周轉速度很快，應收賬款平均一年周轉12次，並且每周轉一次，其收回的價值就會翻一翻。該企業的應付賬款周轉天數為60天，那麼，假如應收賬款為50萬元，應付賬款為100萬元。從動態來看，該企業應收賬款在30天就可以收回，並且周轉一次之後收回的價值不是50萬元而是100萬元，則用30天內收回的應收賬款（100萬元）就可以償還平均60天到期的應付賬款（100萬元）。因此，該公司通過提高資產周轉率既保證了營運需求，也保證了合理的資產回報率。
已知該公司當年存貨的周轉天數為6天，因此，可以計算出：現金循環周期=存貨周期+應收賬款周期-應付賬款周期=6+30-60=-24天。
該公司的現金轉化周期為負數，實際上已經達到了用供應商的資金為自己賺錢的境界。
分析資產負債表可以全麵了解公司的健康狀況
是否“負荷過重”——欠銀行和供應商太多的錢；是否“貧血”——賬麵上的現金和現金等價物是否過低；“新陳代謝”是否正常——存貨和應收賬款周轉是否過慢。進一步可分析其償債能力，包括短期、長期償債能力；營運能力，包括總資產周轉率、流動資產周轉率、營業周期等。
獲現能力分析
獲現能力分析主要反映企業資產、投資人投入資金以及各項業務的獲現能力。獲現能力分析彌補了根據利潤表分析公司盈利能力指標的不足，具有鮮明的客觀性，把獲現能力與盈利能力結合起來分析，大家可以搞清楚“為什麼盈利了可能並不賺錢，但賺錢了卻一定盈利了”這個道理。它主要包含以下三個指標：
1.銷售現金比率，即：經營現金淨流量/主營業務收入。
該指標反映每元銷售得到的現金多少，既可反映公司生產的商品在市場上的暢銷程度，又從另一個側麵體現了公司管理層的經營能力。該指標的比率越大越好，類似於權責發生製下的主營業務利潤率。
2.每股經營活動現金淨流量，即：經營現金淨流量/普通股股數。
該指標反映公司最大分派現金股利的能力，公司分派的現金股利若超過該指標比值，說明需要借款分紅，此時公司麵臨財務危機。
3.全部資產現金回收率，即：經營現金淨流量/全部資產。
該指標說明公司全部資產產生現金的能力，該指標比值越大越好。通過與同業平均水平或曆史同期水平比較，可評價上市公司獲取現金能力的強弱和公司可持續發展的潛力。
如何看待企業高毛利率
企業的高毛利率一般意味著它在產業鏈上擁有強勢地位，企業會盡量占用上遊客戶的資金，而不給下遊客戶很長的賒賬期，其現金循環周期（應收賬款周轉天數+存貨周轉天數-應付賬款周轉天數）一般較小，甚至會出現負值。如果高毛利率與這些特征持續背離，往往意味著它是不真實的，需要警惕企業的盈利能力。
如何進行企業估值
針對企業估值，傳統上大家一般看市盈率、市淨率或淨資產回報率，其實這些指標並不可靠，因為每家企業杠杆（即債務比率）不同，其實我們首先應看其自由現金流。其次，應看其經營性資產回報率。比如一家企業的經營性資產是每股8毛，假設它今年每股可以掙1毛2分，那麼經營性資產回報率就是15%，那說明管理質量很強。