雜貨商、商人以及工具——莫洛先生筆下的那些人是在自討苦吃。他們突發奇想購買海外債券的欲望是如此強烈，以至於即使他們每次都查看銀行家的招股說明書——很少有人會這麼做，他們可能也不會去注意招股說明書底部總會出現的那幾行小字：“此通告所包含的信息部分來源於電文及其他官方途徑。雖然這些信息的真實性無法得到保證，但我們認為它們是準確可靠的。”
銀行家甚至都保證不了信息的準確無誤。
參議院金融委員會此前就已掌握了銀行家們的交易動向。他知道華爾街是如何發行海外債券，這些海外債券又是如何從華爾街轉手到個人投資者那裏的。就像一般貿易那樣，債券交易也有許多組成部分，至少有3種，有時會有4種，各部分對應的參與者分別是製造商、交易商、批發商、零售商。
銀行最先發現並首創了債券發行。比方說借款人是一個外國政府，銀行從這個外國政府手裏以90美分的價格大量購入某一種債券，然後可能在公開發售後的第10天來支付這些債券的價款。接著，這家銀行招攬了同行的兩三家銀行所組成的證券交易承銷團，然後告訴他們說：“這是個好東西。我們打算以905美分的價格和你們一同分享。”這樣，這個證券交易承銷團便以905美分的價格承包了此債券的發行，這是第一個轉手過程——從製造商轉到交易商。
隨後，證券交易承銷團組成一個大型批發商團體，以92美分的價格將這些債券購入，這是第二個轉手過程。批發商們的老本行就是零售貿易，他們對此非常熟悉。每個批發商手上都有全國各地債券零售商的名片，這些名片上記錄著每個零售商能向其所在地區的銀行機構及個人投資者出售多少數量的某種債券的信息。通過信件、電話及電報，批發商以94美分的價格把這些新債券轉賣給零售商，這是第三個轉手過程。接著，零售商把這些債券賣給公眾，此時價格達到了965美分，這樣零售商便能有25％的利潤，這就是交接過程的最後一環，也就是第四個轉手過程。
當這些步驟一切就位時，證券交易承銷商便在報紙上刊登這些債券的廣告，同時在債券場外交易市場報出一個略高於零售價的公開報價，比方說96625美分的價格，這便是公開發售。首創銀行把債券轉賣給證券交易商，證券交易商又把債券轉給批發商，批發商再把債券批發給零售商，然後數千個債券銷售員開始對小鎮銀行的行長們及莫洛先生筆下的那些人展開遊說，讓他們購買債券。
債券售出後，資金開始從四麵八方的投資者手中流向華爾街。公開發售後的10天，批發商與證券交易商清算賬目，證券交易商又與首創銀行機構結清賬目，而後外國政府得到了所需的資金。
債券發行的各步驟中，價格會有所波動。如果債券的發行量小，但利潤豐厚，首創銀行可能自己擔當交易商的角色直接聯係零售商或者批發商，這樣一來可能就隻有3個步驟了。盡管有這些微小的變化，但以上的交易方式仍然是標準通用的。
由此可以看出，華爾街的銀行家們唯一麵臨的風險就是如何判斷公眾的需求。如果他們判斷正確，他們就能在外國政府拿到資金前售出債券並獲得收益。這種美好的結局也就解釋了所有的債券機器是以何種速度、在何種高壓下運轉的，委員會能夠理解所有的這一切。
就國際銀行家認為自己如同雜貨商，美國民眾對他的產品的狂熱需求這一觀點而言，委員會能理解華爾街的銀行代表們為何會如此樂此不疲地在全世界來回奔走，不遺餘力地向外國政府、外國城市、外國企業推銷美國的信貸，竭力說服他們發行債券來滿足美國人的這種需求；能理解為什麼曾出現29個不同銀行的代表遊說同一個拉美小國到華爾街去發行債券；甚至能理解為什麼美國銀行家會私底下給那些可以讓他們獲得新股發行機會的國外名流人士支付大量傭金，換一種說法就是行賄。
委員會很高興收到了一家私有銀行行長對這一錯誤事實的坦承，他說道：“是的，可這些事情並不隻是發生在拉丁美洲，全世界範圍內都有類似的事情發生，其中還牽涉政府、市政府以及工業的利益。換句話說，美國的資本積累需要找到一個出口釋放出去。銀行家們就是這一出口的工具，他們是資本的提供者。這些銀行家如此激烈地競爭著，現在看來，這些完全是錯誤的。我所指的並不是道德上的錯誤。”