過於寬鬆的大戶監管製度
在期貨交易近百年的發展中，期貨交易所形成了一整套行之有效的風險管理製度。除了上麵介紹的逐日清算製度，另外，持倉限額製度和大戶報告製度主要是用來防範大戶操縱市場價格、控製市場風險的重要製度。持倉限額製度是指期貨交易所為防範操縱市場價格的行為，防止期貨市場風險過度集中於少數投資者，對會員及客戶的持倉數量進行限製的製度。超過限額，交易所可按規定強行平倉或提高保證金比例。這是交易所控製市場風險程度、防範風險擴大的重要措施。大戶報告製度是指當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，會員或客戶（通過經紀會員）應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等。
如前文所述，LME采用極其複雜的會員製，不同會員其權限是不一樣的。可以說，這一點LME區別於其他所有交易所的獨特特點。LME對會員管理實際上僅限於清算會員，對非清算會員和客戶基本是放任不管的。這裏所說的清算會員指的是倫敦清算所（LCH）的會員，前文介紹的LME的七種會員中，前三種都是LCH的會員。非清算會員和客戶受到的限製較少。比如，在辦公室之間的交易中，經紀會員可以與客戶對賭，換言之，其交易不是通過交易所主機撮合而成的。在這種情況下，大戶們自然如魚得水，因為這是一個不透明的市場，大戶們的持倉和操作不受限製，那麼它們就很容易利用自己的資金優勢來操縱市場價格，來獲取暴利。通過分析發生在LME的幾起大案來看，背後都對應著操縱案。比如，1985—1986年的錫危機是由於國際錫協想利用自己的壟斷地位來人為維持高價，被歐美基金看出破綻，而被擊垮；隨後在1988年發生的菲利普兄弟公司做空國際鋁價一案中，更是被基金抓住要害，把鋁價推高，迫使菲利普兄弟公司高價平倉，損失慘重。像這樣的大案要案，有人評論說，在倫敦金屬期貨交易所平均每4~5年就發生一起，至於那些小打小鬧的案件就數不勝數了。
從住友事件中我們可以對LME的客戶管理製度有一個更加直觀的了解。在濱中泰男出事的前幾年，早就有許多人向LME進行過多次檢舉，並對住友的持倉情況表示擔憂，但都沒有得到LME重視和響應。事發之後，LME總裁大衛·金對此的解釋最為典型了，他說道：“住友商社不是本交易所的會員，因而我們不便過問其內部事務。”87而美國商品期貨交易委員會建立的市場檢查程序不僅強製代理商和交易所執行投機持倉限製，還要求他們按照委員會的要求進行報告，從而構造比較透明的交易市場。
大鱷手段
手法解讀
期市有諺語：控製現貨的就是（期貨）莊家。市場操縱者對不同商品進行操縱，其難度和利潤大小是不同的。比如對農產品而言，如果操縱時間太長，所囤積貨物將麵臨極大損耗；同時，由於農產品價值相對較低，其囤積成本相對較大。因而若對農產品采用囤積方法操縱價格，操縱者將冒很大風險。然而，對於基本金屬而言恰恰相反。基本金屬儲存幾年都沒有問題，儲存費用相對於金屬價格而言又很低。顯然，金屬商品易於囤積這一特性，為“大鱷”們操縱市場創造了便利條件。金屬商品規模較小，也是“大鱷”們樂於徜徉其中的重要原因。
LME的一大特點就是其開放性，據統計數據顯示，在LME的交易量中，來自英國以外交易量超過了95%。這既與其曆史淵源有關，也與其特殊的交易方式和一直被批評的寬鬆的監管製度有很大關係，這也成為“金融大鱷”進行投機交易提供了很大的空間。另外，LME巨大的市場也為“大鱷”們提供了可以自由徜徉的海洋，因為如果市場太小，則意味著大鱷的指令會造成市場的大幅波動，結果是他們不承受巨大的損失就難以進出頭寸。而事實也正是由於這些“大鱷”的存在，使得LME的金屬價格經常被扭曲，金融醜聞也不斷出現。