學者們同樣對那些持有悲觀情緒而有意無意破壞“繁榮”的人表示了反對。其中最為典型的是耶魯大學的歐文·費雪，這位大經濟學家不僅自己融進了投機者的行列，而且還在公開演講中宣稱：“股票價格已達到了某種持久的高峰狀態。”普林斯頓大學的勞倫斯也在一份臭名昭著的聲明中說：“數百萬投資者的評價對紐約證券交易所這個令人讚歎的市場產生了作用，他們的一致判斷說明現在的股票價格並沒有被高估。”
銀行家的態度永遠是鼓勵那些願意相信股市繁榮常在的人。許多銀行家拋棄了國家財政悲觀論者的角色，並暫時享受起樂觀主義來。這樣做自有他們的道理：幾年前，許多商業銀行，包括紐約幾家最大的商業銀行，都設立了自己的證券公司。這些銀行的子公司向公眾出售股票和債券，這項業務已經發展到了相當的規模，並且前景看好。此外，個別銀行家正在積極的開展自己的投資業務，他們當然不可能發表任何不利於市場的言論。
不過，還是有一些少數群體，提出了懷疑論。國際承兌銀行的保羅·沃伯格就曾呼籲美聯儲采取更有力的政策措施，並且指出：“如果不能迅速製止目前‘無限製投機’的狂潮，那麼最終將發生災難性的崩盤。這不僅對投機商來說是不幸的，而且有可能導致危機全國的大蕭條。”16對於沃伯格的觀點有人指責他“嚴重破壞了美國的繁榮”，也有人猜測他這樣做的動機是想做空。隨著市場的不斷走高，他的警告隻被別人當作了笑料。
寬鬆的交易製度
隨著股價的不斷上漲，投機性買主認購同量股票所需要的資金越來越多，所承受的貸款壓力越來越大。為了吸引客戶，華爾街的證券經紀人模仿房地產市場，創造了一種極具魅力的交易方式——保證金製度。銀行向證券經紀人提供資金，證券經紀人再把貸款發放給自己的客戶，並同時把客戶的抵押品存放到銀行。客戶除了抵押證券以外還必須預付一定的現金，即保證金，如果抵押證券的價格下跌並低於貸款金額時，客戶就必須追加保證金。這樣，投機機會就與股票所有權費用相分離，投機者再也不必為籌集大量股本而煩惱。保證金製度大大活躍了市場，方便了投機商，並鼓勵大額交易。於是，人們紛紛采用保證金交易方式購買股票，在不承擔股票所有權費用的情況下賺取溢價。
很快紐約的銀行就成了全美乃至全世界貸款人的代理商，這麼多人願意把錢貸方給紐約的原因，就是有隨時可以變現的股票和保證金作為擔保。1928年初，這種流動性極強、安全性極高的無風險資金貸出能賺取5%的利息。1928年全年，貸款利率持續上漲，到了這一年的最後一個星期已經漲到了12%，而且不用承擔絲毫風險。蒙特利爾、倫敦、上海和香港都在談論12%的利率，各公司也覺得這樣高的利率頗有吸引力。少數企業做出了這樣的決定：與其把資金投入生產，去承受各種各樣的勞累與麻煩，還不如把資金用於投機。於是，一條源源不斷的“金河”開始流向華爾街，幫助美國人通過支付保證金來持有普通股。
與此同時，投資信托公司的興起也為投機熱的升溫添了一把柴。投資信托起源於18世紀80年代的英國，而在美國很晚才出現，1921年以前，美國隻有少數幾個規模不大的投資信托公司。由於投資信托能夠使公司發行的證券1倍、2倍甚至幾倍於公司現有的財產，大大滿足了公眾對普通股的需求，20世紀20年代末，投資信托成為美國最著名的投機品種。投資銀行、商業銀行、證券公司、證券經紀人以及投資信托公司都忙於創立新的投資信托，1928年全年有186個投資信托問世，1929年又新設立了265個，其總資產估計已經超過了80億美元。
投資信托的魔力在於杠杆這個法寶，其作用機理是：通過發行債券、優先股和普通股的證券組合來籌集資金，並全部投資於普通股組合。舉例說明，假如投資信托公司發行債券、優先股、普通股各1億美元，共籌得3億美元資本金來發起投資信托，並全部用於投資。假設其購買的證券組合一年後增值50%，則其資產可達到4.5億美元。由於債券和優先股的價格是固定的，其價值仍是2億美元，如果公司被清算，其持有人不能索要更多的份額，剩下2.5億美元就是該信托普通股的價值。也就是說，該信托普通股的價值由1億美元增加到2.5億美元，增值150%。如果該信托公司的普通股被其他運用杠杆原理的信托公司持有，那麼普通股的價值將以幾何級數增長。杠杆的魔力使得這種業務對於投資信托最起始的發起人來說是一種幾乎沒有成本的買賣。