從根本上看，美國最主要的目的還是維持其經濟的快速增長，但是很顯然這種增長是以犧牲其他國家的經濟利益為代價的。弱勢美元政策的實施，實際上就是在用別國的錢來滿足自己國家的消費增長、拉動自己國家的經濟增長。
可以說，美元貶值的策略就是一種侵略行為，正如美國當初入侵伊拉克一樣，沒有任何商量的餘地，這就是貨幣霸權的優勢所在。
就韓國而言，在韓元的境地還沒有達到最壞的時候，韓國國內的消費需求已經處於一種停滯的狀態。韓國許多家庭的債務都開始呈現出了上升的趨勢，而這對消費市場的複蘇構成了強大的障礙。與此同時，很多中小企業也受累於過重的債務和疲軟的市場。
在這樣的情況下，如果韓元持續升值，國家的經濟將在一年之內陷入蕭條的泥沼。
當然，將一切責任都歸咎在美國的身上也過於武斷，事實上很多國家的“配合”也是目前世界出現大衰退的原因之一。美國是一個以消費為樂的國家，當美國這一“獅子口”向世界“大開”的時候，很多國家便紛紛向其提供供給，用以維係美國的假繁榮現象。很多國家勒緊了腰帶來維係美國的消費狂歡，這也是人們在投資過程中的盲目性所致。
如今，美國開始推行貶值策略，用以緩解其財政赤字，這是一場無聲的掠奪。對亞洲而言，美國的這種做法就會置亞洲經濟於通貨膨脹、低經濟增長和強勢貨幣的三重陷阱之中。
在亞洲，製造業的負擔會持續加重，強勢貨幣會引起去工業化後果，最直接的結果便是使得資本過剩，而強勢貨幣將會更加強勁。
在世界處於不穩定態勢的21世紀，美國的借款和消費與亞洲的生產和信貸將會被重新整合。因為全球經濟最終會跨出這種不平衡的狀態，之後將進入到其他階段，因此，未來經濟出現多樣化的可能性大大地得到了提升。
美國一直在持續地推行對自己有利的經濟政策，如果亞洲呈現出被動接受的狀態，那麼世界經濟將進入了新的均衡與多樣化的狀態，而此時的亞洲經濟體將成為犧牲品。如果放任美元貶值，亞洲國家經濟就會呈現出低增長的態勢，其國家內部的通貨膨脹也將難以得到有效的緩解，而此時，亞洲國家的經常項目賬戶盈餘將會去資助美國的去工業化進程。
因此說，亞洲國家如果單純地相信美國口中的“市場力量將會決定產出”，將會導致其陷入新一輪的經濟危機之中。在美元貶值的同時，很多熱錢從美國本土流出，而在此時，一些政治決策者便開始製定政策，用熱錢來促使一種新的局麵的出現。當然，這種局麵是利於美國而不利於其他國家和地區的。
就熱錢的本質而言，它是通過推動危機來達到自己盈利的目的的。當美國的決策者們慫恿熱錢進入一個地區的時候，這些遊資將會加劇該地區的通貨膨脹和強勢貨幣的惡性螺旋形循環，很顯然，在熱錢湧入之後，將會把該國的利潤在貿易中洗劫一空。
美元的決心：置之死地而後生！
進入2004年後，持續下跌的美元仍然沒有上漲的意思。在歐洲，美元對歐元的比價連續創曆史新低。2004年12月1日，歐元對美元的彙率一度升至1歐元兌13336美元。
歐元升值之後，為歐元區的經濟發展帶來了一係列的麻煩，歐元彙率的升高致使其出口價格持續上漲，而這將影響歐元區國家的出口。
升值不但影響了歐元區國家的銷售狀況，同時也影響著很多從歐洲進口商品的商人重新調整自己的進口計劃。
然而就一個國家而言，市場競爭能力的降低僅僅是一個小小的開始。彙市影響的不僅是企業的利潤，在這場彙市的暗戰中，國家與國家之間也在這起伏的數據中進行著一場較量。
美國打著減輕“雙赤字”的口號來減輕通脹的壓力，而歐元區的國家則看到了一個場景，那就是美元貶值和歐元攀升會直接打破歐洲經濟複蘇的計劃。
美元將持續這場貶值大戰，這是毫無疑問的。有關專家曾經稱：“這是一種可怕的溫水煮青蛙式的有序下跌。”
很顯然，美元的持續下跌會為其他國家和地區帶來更多的不利，在2004年，很多人都紛紛預測這場貶值的戰役將持續多久。籠罩在美元霸權陰影下的人們已經開始感到惶恐不安，每個人的心裏都設定了一道底線，而當美元的下跌超越了這道底線的時候，人們又將何去何從？
這時，世界的焦點定格在了歐元和日元身上。很顯然這兩個世界經濟體不會放任美國的貶值策略。如果美元兌歐元突破1：145或150的心理防線，那麼歐元區很可能積極地采取行動來幹預美元彙率貶值的策略。因為歐元的影響力是僅次於美國的，而且歐元對美元的世界貨幣地位覬覦已久。與此同時，如果日元對美元的彙率突破1∶100，則會嚴重地阻礙日本經濟的複蘇，這個時候日本政府也絕不會坐視不理。
很多專家在當時紛紛預測，美元的下跌還將繼續，而且下跌的額度至少還有10%。就在這個時候，高盛於2004年12月2日發布了一個預計報告，在這個報告中稱美元彙率可能會進一步下跌15%~18%，按這個數據換算的話，歐元兌美元將升至153~157美元，美元兌日元將跌至87~89日元。與此同時，高盛還表示：“美元的下跌趨勢沒有接近尾聲，根據美國外貿基本麵的情況來預計，美元的貿易加權彙率可能會再下跌15%~18%。”
在高盛一語驚人之後，與其預計相符的另一個聲音也出現了。國際經濟研究所指出，美元必須在現在基礎上再貶值15%，才能降低美國經常賬赤字至可以承受的水準。
在專家們紛紛預測的時候，美國最為“謙虛”的財長斯諾站了起來，稱：“美國的政策仍然是維係強勢美元，沒有人可以將繁榮建立在本國貨幣貶值的基礎上。”顯然，這是一段缺乏根據和說服力的言論，弱勢美元的政策之所以不能大白於天下，有著種種的內部因素，但在推行的過程中，美國政府絲毫沒有呈現出鬆懈的狀態。
減少債務和增加出口顯然是弱勢美元政策的根本目的。美聯儲在決定其貨幣政策的時候，不會去考慮其他國家對美元的感受與需求。
美元的貶值直接導致的是原油價格的攀升，而高油價和通貨膨脹的加劇致使歐洲央行麵臨著種種險境。銀行麵臨著加息，歐元的攀升又使得消費和出口走低，因此，這又意味著應該降息，很顯然，歐洲央行陷入了兩難的混亂局麵。
就美國而言，地緣政治、恐怖威脅、伊拉克陷阱等都影響著美元的霸權地位，此時美元的貶值大有修正“雙赤字”狀況和大力發展本國工業的目的。值得關注的是，各國央行目前正在新增的外彙儲備中減少持有美元資產的比例，人們開始買入英鎊和歐元，以保證本國外彙儲備的多樣化。顯然，各國央行做這樣的調整是不利於美元的，歐元的地位在美元地位下降的同時而相對上升。
2004年5月1日，歐盟接納了10個中東歐國家成為歐盟成員國，這使得歐盟成了一個橫跨東西歐25國、人口45億、GDP約達10萬億歐元的新聯盟。2007年，羅馬尼亞和保加利亞也加入了歐盟。這樣的不利趨勢下，美元仍將繼續自己的貶值策略。美國相信，隻有置之死地，才會有重生的機會。
布什總統的失誤
在過去的十幾年來，美元強勁而有力的支撐就是美國各級政府一直推崇的強勢美元政策，這個政策一直以來是建立在美國經濟持續高速增長的基礎上的。
小布什自上台後雖然力圖繼續執行強勢美元政策，但卻失去了推行這一政策的基礎——經濟。美國經濟增長速度急劇下降，製造業持續衰退。沒有了可以依托的基礎，美元的霸權地位岌岌可危，美國產品的國際競爭力也深受影響，這在一定程度上製約了美國產品出口的增長。與此同時，美國跨國公司的盈利狀況因過高的美元彙率而日益惡化，從而加劇了美國股市的動蕩不安，這也在一定程度上抵消了美聯儲降息政策對經濟的刺激作用。
美元自貶值以來，美國政府並不熱心扭轉美元下滑的局麵。很顯然，這與一直以來美元的強權地位息息相關，此外，世界上暫時還沒有其他貨幣可以取代美元的國際貨幣地位。單從基礎麵來看，有能力取代美元的隻有日元和歐元，可是這兩種貨幣的主體國在政治上都有一定程度的脆弱性，美國極易進行幹預和控製。因此，美國政府放任美元貶值，以此來獲取經濟上的利益。
美國國內的許多大製造商和出口商紛紛向布什政府施加壓力，希望他及時改變強勢美元的政策，而政府內部也有高級官員對強勢美元政策作出不同角度的評價，所以美國政府聽任美元持續下跌，通過美元貶值來降低美國產品的出口價格，從而提高美國產品的國際價格競爭力。就布什看來，這似乎是唯一一條能夠增加美國產品的出口、減少日益擴大的美國貿易逆差、複蘇美國經濟的通路。從理論上講，這也是可行的。
短期內，美國經濟的確表現出了逐步擺脫衰退而走向複蘇的態勢。2008年第一季度，美國的經濟增長率達到61％，但是其中的35％是來自於存貨投資增加，而且美國的個人消費支出呈下降趨勢，企業固定資產投資也大幅度縮減。而對經濟複蘇具有關鍵作用的企業投資一直呈現出負增長的趨勢，可見美國何時能夠恢複正增長還不能確定。對此，美聯儲采取了將短期利率維持在175％不變的政策，以此來刺激經濟複蘇。
安然、世通、施樂、默克等美國國內大公司財務醜聞接連不斷的曝光暴露出了美國大公司在管理和監督方麵的種種問題，削弱了投資者和公眾對其信任的程度，改變了國際資本市場的共識。廣大投資者開始重新評估美國金融資產的價值和安全性，用置疑的目光重新審視美國金融市場。與此同時，由於美國股市一直處於低迷狀態，投資者紛紛拋售美國股票和債券，美元需求萎縮。投資者調整投資方向，成為影響美元彙率的一個重要原因。
近年來，雖然美國的進出口開始恢複增長，美國和世界經濟開始走向複蘇，但進口增長快於出口增長，美國國內也出現了允許美元彙率適當貶值以刺激出口和經濟複蘇的呼聲，這也是美國政府對美元彙率下跌采取放任態度和不斷采取貿易保護主義措施的根本原因。
布什政府沒有想到美元會過度貶值，這引起了國際投資者對美元前景逐步喪失信心，國際資本的大量外流使美國政府不得不大量拋售債券回籠貨幣，這嚴重地影響了布什政府大力推行的減稅核心經濟政策，引起了美國經濟更深層次的內外失衡。
美元持續貶值將會進一步削弱美元的核心地位，對美元的國際儲備貨幣功能帶來消極的影響。美國政府放任美元貶值，原本旨在通過美元的貶值來改善出口的現狀，並以此來恢複經濟增長，但是，因為在度量上的失衡，致使美元的霸權地位遭受了損失。此時，美國必將采取措施扭轉這一態勢，來保全美元的核心貨幣地位，而這將會是什麼呢？
美元的“苦衷”
在2002年，巴菲特和蓋茨一起賭美元貶值，他們購買外彙，致使他們作出這樣判斷的是美國日益擴大的貿易赤字和財政赤字。
在2005年1月28日瑞士舉辦的世界經濟論壇上，微軟的首席執行官比爾·蓋茨再次宣稱美元將會進一步貶值。蓋茨在接受記者采訪時表示：“我正在對美元做空頭，我認為美元會繼續下跌。”
其實，早在世界經濟論壇上，他們的憂慮就得到了包括投資家索羅斯和歐洲央行行長特裏謝在內的許多人業內專家的認同。
此後，在2008年5月21日，全球知名投資者沃倫·巴菲特在西班牙的首都馬德裏的一個記者會上預言：“美國經濟危機已經基本結束，也就是最糟糕的時候已經過去，但是美元貶值還將繼續，同時與世界其他地區相比，歐洲有更多大宗並購的機會，因此歐洲的經濟會持續發展。”巴菲特還說，如果美聯儲改變其貨幣政策，美元貶值趨勢將有可能得到改善，但是目前美國方麵似乎並沒有這方麵的動向。
巴菲特在2008年3月預計，全球金融危機對美國經濟的影響將比許多專業人士的預計更深入，而且持續時間更長。巴菲特表示，二戰以來，此次經濟下滑對金融機構的影響是曆史上最為嚴重的。對銀行業而言，在美聯儲決定出手相救華爾街以遏製“頗具蔓延性的金融恐慌”之後，最糟糕的情形或許已經結束，但是美元貶值還將繼續。
沃倫·巴菲特表示，美國的貿易赤字問題必須盡早得到解決。他說：“美國的金融危機其實是我們自己造成的，而不是外國的政策陰謀。我們的貿易赤字，導致每天有20億美元從美國流向外國，外國必須在美國買些東西。”
巴菲特說，美國政府應該認識到，現在經常性的賬戶赤字是不可持久的，應該進行實質性地減少赤字，而且最好現在就采取措施。造成美元貶值的原因不在歐盟和中國身上，因為日本同樣依賴歐盟的進口原油，同樣與中國的進口商競爭，但是其國家內部的狀況並沒有像美國這樣糟糕。
很顯然，巴菲特擊中了美國金融體係以及美聯儲的一些金融政策的軟肋。
從2001年至今，美元對世界主要貨幣已貶值了37%，這從根本上說是強勢美元的政策所造成的。此外，還有一些不可抗拒的因素。所謂的不可抗拒因素正是分析家所提出的“美國這個帝國正在下沉，勢必難逃貶值命運”的理論。提出不可抗拒因素說法的專家認為，美國經濟運行周期導致美元貶值，這是屬於正常的現象。這種理論認為，從1995年至2001年的7年是美元升值時期，從2001年至今則是貶值期，可見美元貶值正處於美國經濟的下方區。因此，該說法認為“美元貶值是由於經濟規律使然，並非是人為因素可以操控的。”
按這個說法，美元已快“貶”到頭了，美元升值的時間快到了，可事實證明至2008年美元仍然沒有任何要升值的跡象。因此這一論斷也是不足為信的。
事實上，單從彙率的決定理論來分析，就會找到美元貶值的內在因素。
根據國際金融理論，影響一國貨幣彙率走勢的因素有很多。購買力平價理論認為，從長期來看，一國相對通貨膨脹率的高低對該國貨幣彙率的影響至關重要。通脹率相對較高的國家，如美國，其國家貨幣（美元）在外彙市場上是趨向貶值的，與此相反該國貨幣彙率則趨向於升值。該理論實際上強調了美元供給的規模因素，即市場上美元流通量越大，其價值就越低。
根據美國政府公布的個人消費支出價格指數，美元貶值之前通貨膨脹率一直呈上升趨勢。從理論上講，長期走低的通脹率應該導致美元彙率的上升。但問題是，美聯儲為了防止可能發生的通貨緊縮形勢，連續13次調低聯邦基金利率，並決定在“相當一段時期內”將保持利率在較低的水平。即便歐元的官方利率達到曆史低點，也仍然與美元利率存在較大利差，這一利差使得歐元對國際資本更有吸引力。因此國際資金持續從美國撤離，流入歐盟區，這種情況反過來更加刺激了美元的下跌。
貨幣主義理論認為，如果一國國內實際生產水平增長較慢，而貨幣供給增長過快，一國貨幣彙率將趨向貶值。相反該國貨幣必然趨向升值。從這個理論分析可以看出，美國國內生產水平增長較慢或貨幣供應量過多導致美元下跌，同時如果一國的國家財政赤字大幅攀升，就會導致該國貨幣的供應增加和需求增加，該國貨幣彙率就會下降。
從長遠來看，美國巨額“孿生赤字”給美元帶來的巨大壓力一直存在。根據美國財政部公布的數據，2003年美國政府財政赤字高達3740億美元，占美國國內生產總值(GDP)的35%；2004年財政赤字超過5000億美元。與此同時，這幾年貿易逆差持續突破2002年的4352億美元。由此可見，美國財政赤字和巨額貿易逆差是美元貶值的主要原因。
根據資產市場理論，影響一國貨幣彙率走向主要有兩個因素：一是國內外利率差，二是對遠期彙率的預期。由於美元貶值的順勢效應，加上恐怖襲擊的陰影一直不斷，以及美國為了增強貿易保護主義不斷發生的各種貿易摩擦也在加劇，這些使國際投資者對美元貶值的趨勢作出了不良預期，這種不良預期反過來又會加劇美元的貶值。
其他引起美元貶值的原因還有很多，如中國及其他亞洲國家製造業單位勞動成本低廉，出口產品價格低，這樣美國出口喪失競爭力，促使製造業重心將穩步、大規模從美國向中國及出口價格低的地區轉移。此外，美國居民個人消費超前，相對來說投資滯後，單憑美聯儲的資本存量不足以降低其巨額貿易赤字。另外，外國超額購買了美國資產，造成美國資產儲備嚴重不足，而縱容美元下跌能使國外的美元儲備縮水，從而緩解債務壓力。最後，美國資產占全球市場總額的一半，但是投資和資本卻正在流向快速增長的亞洲國家，這也會加速美元的貶值。
很顯然，美元也有自己的“苦衷”，隻好“身不由己”地放任貶值，從而逐步輸出美國多年來的經濟泡沫。