9.2.1 配送權證：有利於緩解再融資行為對股價的衝擊
國內外的實證研究發現，增發（配股）在公告日對股價存在著明顯的負效應，也就是說增發（配股）對市場來說是“利空”消息。本書認為，就我國公司融資的背景看，再融資中的利益轉移和中小股東的行為選擇對股價的負效應有著較大影響，如果在再融資中利用權證進行配股，一方麵可以在一定程度上防範再融資中利益的轉移；另一方麵對中小股東的行為有積極的引導作用，在一定程度上可以平抑因再融資而導致的股價異常下滑。
9.2.2 權證可以增強股權融資的約束力
實證分析表明，上市公司持有過量的資金會激發管理者選擇道德風險行為的動機，減少資金，特別是減少閑置資金可以在一定程度上遏製管理者的道德風險行為。如何既滿足公司項目投資所需資金的供應，又不至於讓資金大量閑置，最好的辦法是采用權證進行融資。在權證融資方式下公司募集的資金具有“一次核準，分步實施”的優勢，它能使上市公司募集到的資金可以根據公司發展的需要分步到位，從而有效地防止資金的閑置浪費。另外，通過權證融資還可以加強融入資金的事後約束力，在權證融資條件下，公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執行權證密切相關，在權證有效期間，上市公司管理層及其大股東的任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執行權證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益，因此，權證將有效約束上市公司事後的敗德行為，並激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值。
9.2.3 附認股權證公司債券：優化資本結構
融資優序理論認為，企業資本結構選擇的順序應為：先內部融資，然後發行債券，最後才是發行股票。西方國家公司融資行為的實證研究也符合“優序理論”。同西方上市公司相比，我國上市公司的融資行為存在著明顯的股權融資傾向，而相對忽視了債務融資。我國公司融資的順序一般表現為：股權融資、短期債務融資、長期債務融資。這一融資順序與現代資本結構理論所揭示的融資優序理論存在理論上的不符合事實上的背離，我國公司現有的資本結構需要改進和優化。權證融資能優化資本結構主要在於權證融資有利於國內債券市場的發展，公司債務比例的提高，延遲因股權融資而導致的股權稀釋，增加公司融資理性。