（2）應用對象應更進一步擴展。權證作為一種權利，是對權利和義務將來利益關係的調整，而權利義務雙方表現形式多樣，既可以是公司內部股東與股東、股東與管理層，也可以是公司與外部其他公司之間的權利義務，權證已由常見的股東對管理層的激勵發展到大股東對小股東的保護與補償（如我國股改時大股東對小股東派發的權證）。今後還可進一步擴展，將權證引入到公司內部的股東與管理層、公司與外部其他公司之間來調整相互之間的利益關係。從另一分類角度還可將權證用於上市公司（在上市公司的應用較多）和非上市公司，特別是非上市公司數量眾多且經濟作用越來越重要，其在非上市公司的應用有較大的空間。
（3）應用目的多種多樣。權證的應用目的眾多：作為股東的委托人對管理者賦予股票期權解決了委托—代理的矛盾，管理層收購中亦常引入權證解決問題；在債務融資中附帶認股權證可以減少股權人對債權侵害；使用可轉換債融資方式解決了存在市場逆向選擇時好項目一般股權融資難的問題；我國在股改中引入權證來促進股改的順利實施。在公司的定向增發、兼並收購、重組和非常廣泛的股權合作等經濟活動過程中引入權證來更順利地實施戰略意圖。
（4）對應用條件和背景的準確把握。在經濟活動的定向增發、兼並收購、重組和非常廣泛的股權合作等過程中，為了達到某種經濟目的，在引入權證時，應把握經濟活動所處的條件和背景，精心設計權證方案，否則會適得其反。條件和背景不同時，相適應的權證方案亦不同。
8.4.2 內部製約及激勵機製建設
總體而言，對於公司外部製度建設的討論，我們主要采用的是“鬆”的思路，即盡可能放鬆來自企業外部的政府幹預和製度約束，為公司發展權證融資留出空間。但與之不同的是，在內部製度建設問題上，則應主要采取“緊”的思路，即試圖建立一個約束力更強的公司治理結構，以使公司融資目標取向於融資效率的提高。隻有這樣，公司才可能在一個相對自由的空間中，在自我約束的基礎上進行效率更高的融資決策。通過這一鬆一緊所形成的共同合力，使企業在采用權證融資時，既有來自內部的自我約束，又有充分的外部活動空間，實現融資效率的提高。針對當前上市公司內部製度建設的特點，推進公司內部製度建設應做好以下幾方麵的工作：一、建立對大股東有效的製約機製，保障企業與中小股東利益不受或少受侵害我國上市公司普遍存在著一股獨大的局麵。大股東往往利用控股權實現對企業行為的操縱，導致企業投融資決策偏離企業價值最大化目標。有時，大股東甚至赤裸裸地直接從上市公司攫取利益，更是嚴重侵害了公司和廣大中小股東的權益。因此，要提高公司權證融資效率必須建立對大股東有效的製約機製。有效的製約機製至少應包括以下幾方麵內容：（1）實行股東表決回避製度。股東表決回避製度是指在股東會投票表決中如果某股東是上市公司關聯交易中的關聯方，基於公平交易的原則，該關聯方股東應當在該議案表決時放棄投票權，由其他非關聯方股東進行投票表決。鑒於我國上市公司大股東與上市公司之間的關聯交易非常頻繁的實際，有必要采取比較強硬的措施落實股東表決回避製度。（2）推行累積投票製度。實行累積投票製度有助於中小股東的代表當選為董事，在一定程度上能夠促使董事會的決策照顧和體現中小股東的利益和要求，防止大股東壟斷和操縱董事會，進一步推進和完善獨立董事製度。
二、搭建針對管理層的有效激勵約束機製
要實現企業投融資決策的優化，還必須建立起針對管理層的有效激勵約束機製，以充分調動管理層的積極性，降低代理成本，使管理層的投融資決策行為符合公司價值最大化的要求。有效的激勵約束機製在很大程度上依賴於薪酬製度的設計。我國公司中普遍存在管理層薪酬水平偏低和薪酬結構不合理的問題，因而無法充分發揮其應有的激勵約束作用。改革的主要思路是較大幅度地提高薪酬水平和調整薪酬結構。在實踐中，提高薪酬水平應主要通過結構調整來實現。結構調整的重點為：適當降低現金報酬中固定收入的數額，相應地引入風險收入，與企業當期經營業績掛鉤，例如可以綜合使用利潤、淨資產收益率、銷售增長率等指標來衡量企業的當期經營業績；推廣和深化管理層持股製度，提高管理層持股比例，同時引入股票期權計劃，使管理層的利益與企業長遠利益相一致。具體的管理層持股數量和股票期權數額應根據各個企業的實際情況而定，方案製訂可以聘請專門的管理谘詢機構來完成。薪酬結構調整的同時要注意實現薪酬實際水平的上升，以保證能對管理者起到充分的激勵作用。高層管理人員不應再享有以往那種“行政”身份、“官員”身份，而應該是一個職業企業家。而且，企業的管理人員應可上可下，即管理部門或董事會有權根據管理人員的經營業績，決定其升遷、續聘或解雇，從而在製度上保證經理人選擇機製的可靠性和靈活性。