正文 我國企業實行跨國並購的現狀和發展趨勢(3 / 3)

(二)跨國並購的金額會越來越大

《世界投資報告》將金額達到10億美元的並購交易列為大型並購。在1980年之前的全球企業並購浪潮中,超過10億美元的並購交易還非常罕見。在20世紀80年代的全球並購浪潮中,雖然出現了一些大型並購交易,但極少有突破百億美元的超大型並購。入世以來,我國企業跨國並購金額越來越大,還出現了大型和超大型並購。根據外經貿部的統計,我國企業2001年實施跨國並購的累計金額僅為12億美元,而到了2004年,僅聯想集團以12.5億美元收購IBM全球PC業務一項收購業務,就已超過了2001年的全年並購總額。2005年,更是出現了中海油以185億美元巨額收購美國尤尼科公司的超大型收購,盡管此次收購最終沒有實現,但這預示著中國企業跨國並購的步伐將越來越大。

(三)更多的民營企業將加入跨國並購的大潮中

跨國並購對於並購方的產權清晰一直都有明確的規定,而這一產權規則阻礙了我國國有企業參與跨國並購,對國有企業來說是一個巨大的障礙。相反,中國的民營企業產權一般較為清晰、經營機製較為靈活,加上近幾年來政府相關政策的扶持,我國民營企業的實力正在不斷壯大,現在已經成為中國企業參與跨國並購的一股主要力量。民營企業因產權清晰、資產流動性強等特點,在當今國際並購浪潮中,在國際資本市場上更具有生機與活力,必將在今後的經濟領域發展中繼續發揮其重要作用。

(四)跨國並購將以技術導向為主

我國有大量適用的成熟技術,非常適合那些市場容量較少、轉讓成本較低、技術要求層次低、就業壓力較大的發展中國家和地區。而這些發展中國家和地區,由於自身經濟發展水平以及接受技術的能力有限,因而我國的成熟、適用的技術對他們很有吸引力。因此,通過跨國並購,將我國的成熟技術轉到國外,不僅在國外獲得了更好的發展,也為解決國內生產能力過剩問題,實現產業結構的調整和產業素質的提高提供了契機。

我國企業在技術水平上與發達國家的跨國公司存在較大差距,我國絕大多數的企業都未能掌握本行業的核心技術。而跨國並購國外企業,特別是發達國家的擁有先進技術的企業,不失為獲取核心技術的一條捷徑。以跟蹤先進技術為目標的對外投資關係主要集中在發達國家和地區,且與企業技術引進的合作夥伴有重要關係。我國企業應與國外企業保持長久的技術合作,並待對方經營不善或發生債務危機時乘機將其並購,快速掌握核心技術,這是許多國外企業慣用的手法, 也是我國企業跨國並購的未來趨向之一。

(五)跨國並購將更多地依托資本市場來運行

近年來,中國企業在跨國並購過程中已逐漸將國際化戰略與資本運營戰略結合起來。通過在國外資本市場收購上市公司的方式進行融資,這樣可以充分利用當地的資金,降低資金成本,為企業的擴張奠定基礎。例如,聯想收購IBM個人電腦業務有6億美元是以股份的形式支付的,即交易完成後IBM擁有聯想18.9%股權。隨著中國企業海外並購經驗的增加,資產入股、股票互換等更多的金融安排將越來越多地出現在中國企業的海外並購中。

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