經貿論壇
作者：陸洋
摘要：此次美國債務危機的發生有其國內內源性的原因，但長期巨大的中美貿易失衡的累積以及美國習慣性地通過經濟霸主地位輸出自身經濟問題才是問題的關鍵。通過分析中美長期貿易模式，比較其對於兩國經濟的影響，從而進一步分析此次美國債務危機對中國經濟的影響以及我們因如何麵對這些挑戰。
關鍵詞：美國債務危機；中美貿易失衡；外彙儲備；影響和挑戰
中圖分類號：F812.3文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2011）08-0047-01
8月2日美國政府終於搭上了提高債務上限的末班車，從而避免了美國債務違約。但3天後，標準普爾曆史上首次下調了美國國債信用等級從AAA降至AA+。就美國自身內源性的問題來分析此次美債信用危機，原因有兩點。第一，金融危機之後美國經濟萎靡不振，政府實行了凱恩斯主義的手段來刺激經濟，導致稅收的減收以及大量的政府支出。數據顯示，2008年金融危機爆發之後，美國政府大舉借債救市，財政赤字急劇攀升，2009～2011年分別達到1.42萬億美元、1.3萬億美元、1.6萬億美元。麵對直線上升的政府債務，美國卻反其道而行之，奧巴馬新政擴大醫保範圍，給富人中產減稅 8000多億美元。第二，美國醫療及社保賬戶從盈餘轉變為淨支出，社保、醫保、醫療救助這“三大支出”持續快速的攀升，且大舉的借債導致國債利息支付快速大幅攀升。分析美國財政支出結構，可分為三大塊：法定支出占55.3％（社保、醫保、醫療險、失業）；政府自主支配支出占39％；淨利息支出占比6％。美國財政法定支出占比膨脹速度最為驚人，從1967年的不足5％，膨脹為目前的13.2％，2021年進一步上升至14％，遠遠超過自主支配支出和利息支出之和，成為美國財政的頭等難題。根據美國國會預算辦公室（CBO）的估計數據，未來25年內，美國財政支出都將存在快速增加的壓力，同時財政收入卻增長乏力，故赤字逐年擴張難以逆轉，2021年增加至1.32萬億美元，2035年增加至3.99萬億美元。
從內源性原因分析可以看出，此次美國債務危機的觸發因素還會進一步在其國內存在及發酵，並長期影響美國經濟。俗話說“冰凍三尺非一日之寒”，此次美國債務危機是必然會發生，現在美國的情形有些類似於特裏芬兩難境地。一方麵，由於美國經濟的全球影響力已經美元的霸主地位，美國可以輕易地舉債發現貨幣或者一些貨幣政策，來轉嫁自身的一些經濟問題或不利因素給其他一些國家。當然，如果其他一些國家經濟良好或者這些轉嫁舉措隻是臨時性，這不失為一個宏觀調控的好辦法。但現在美國政府已經沉溺於此道，不斷地通過大量的貨幣寬鬆政策來使別國和其一起承擔其自身經濟問題，但這並不能根本解決國內內源性的問題。另一方麵，由於美國需要外國來大量購買其國債，就必須保持其良好的政府收支和美元的穩定的內在價值。而這恰恰與其利用美元強勢，大肆發行國債以解決國內經濟問題相違背。由此可見，美國習慣性地利用經濟霸主地位輸出自身經濟問題才是問題的關鍵，這與保持美元霸主地位是相對立的，必定會引發美國債務危機從而進一步喪失美元霸主地位。