金融結構對中小企業融資的影響
財經研究
作者：王亞君
摘 要：金融結構對一個國家的科技、就業尤其是企業融資具有重要作用，一直是學者們孜孜不倦探討的課題。本文從金融結構角度出發，探討其對中小企業融資的影響，得出結論：應重點發展直接融資、外部融資，更適合中小企業融資，優化金融結構對於緩解中小企業融資難題具有重要意義，應該多元化融資渠道，同時加以有效監管至關重要。
關鍵詞：金融結構；中小企業融資；多元化融資渠道；監管
引言
改革開放以來，中小企業迅速發展，對於促進就業、縮小城鄉差距等一直發揮著巨大作用。（姚耀軍等，2013）指出中小企業促進了非農就業，有利於緩解貧困，然而由於中小銀行發展落後，導致中小企業融資困難，因此調整金融結構對於反貧困有巨大作用。但是由於其自身具有規模小、風險大、交易成本高等特點，融資十分困難，隨著現代化進程加快，越來越阻礙中小企業的發展，甚至成為了阻礙中國現代化進程的一大難題，越來越引起社會的廣泛關注。其自身的弱點隻是融資難一方麵的原因，更多的是社會環境尤其是金融環境，值得我們去關注。（傅昌鑾等，2014）基於2008—2011 年浙江省的樣本數據發現，以農村中小金融機構為主的金融結構更適合縣域經濟發展的特征，更有助於促進縣域經濟的增長。可見中小金融機構對於緩解中小企業融資問題具有顯著效果，應該加以發展。本文從金融結構角度出發，探討其對中小企業融資的影響，並提出政策建議。
一、內部融資和外部融資
中小型企業的融資方式多為內部融資。我國大多數中小企業具有成熟的技術以及市場並且發展較穩定的勞動密集型企業，廉價的勞動力成本為內在的核心競爭優勢。所以，自身積累提供一般企業的主要發展。但是，公司的利潤積累是緩慢的，伴隨著企業的發展與壯大，內部融資的方式顯然已然無法適應新的發展階段的融資需求。根據有關調查表明，公司債券與外部股份為我國中小企業所帶來的融資不足1%，而超過四分之一的私營企業資金來源隻能依靠內部積累利潤。
銀行作為外部融資的重要方式，其對外信貸的嚴格要求與苛刻條件直接導致了對中小型企業的外部融資困難。由於中小型企業本身具備不穩定性，不確定因素導致了風險過大，無滿足過銀行設置的信用評測等各種因素使得銀行對中小型企業的信貸遠遠低於大企業，巨大的市場風險更加導致中小型企業獲得外援性資金的可能性進一步下降。過高的成本阻斷了中小型企業融資。根據中國中小企業金融製度調查報告顯示，目前一般來說中小型企業貸款所需要付出的成本主要有：貸款利息，包括固定利息和浮動利息，浮動往往高於20%以上，登記評估抵押物費用，通產占總成本的20%，擔保費用，通常年費率在3%，風險保證金利息，通常金融機構掏錢時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業往往隻能得到貸款額的八成，因而，高成本融資對中小型企業融資產生了重大影響。