創業板上市公司盈餘管理對其成長性的影響分析
財務分析
作者：張勁鬆 黃夢然
摘要：我國創業板市場的建立標誌著我國多層次的資本市場初步形成，為相關企業提供了新的融資渠道。隨著時間的推移，相關創業板公司的成長性問題被越來越多的機構投資者與自然人投資者所關注，在上市前的準備階段和上市後的日常經營中，盈餘管理成為眾多公司進行財務包裝和利潤調節的重要手段，其結果在公司的成長性中體現較為明顯。
關鍵詞：創業板 上市公司 盈餘管理 成長性
創業板市場自2009年成立以來，為中小型企業和成長型企業提供了新的融資渠道，創業板市場是主板市場的重要補充。截至2014年3月，我國已經成功在創業板上市的公司達到379家。雖然創業板對上市公司經營業績及資本規模的要求相對寬鬆，但相關監管的力度和信息披露的質量與主板同樣嚴格。所以很多創業板上市公司在不違反當前會計準則、會計製度及法規的前提下通過運用會計手段向企業外部的會計信息使用者傳遞非真實的會計信息，包裝公司成長性以達到既定融資目標，盈餘管理動機顯著。
一、創業板上市公司盈餘管理對其成長的影響分析
（一）創業板上市公司普遍運用盈餘管理手段提升自身成長性
為了達到在創業板上市的條件和在上市之後每次財報的披露日交出一份好的業績答卷，創業板上市公司除了加強企業自身的經營能力外，普遍采用盈餘管理的方式來保持業績的成長性。由於創業板上市公司規模小、公司治理結構不完善，盈餘管理動機明顯，處在初創階段的上市公司普遍成立時間不長、業績不夠完美、成長空間很大，尤其是經營業績不好但期望盡早獲取上市資格的公司盈餘管理就更加顯著，如果順利獲取IPO資格，上市公司的經營業績又會或多或少影響IPO的發行價格，此時適度盈餘管理行為顯得十分重要。因此盈餘管理是一些在初創期急於上市的中小企業在IPO前的重要手段，企業將通過合法的盈餘管理行為，對財務數據進行美化，從而向外部市場展示良好的財務形象，以達到股票的發行上市條件。
公司能夠長期保持高成長性固然重要，但是盲目利用盈餘管理手段追求高額利潤，不顧成長性質量的行為也是十分不理智、不可取的。急於在創業板上市的公司普遍想在財報的公布日交出完美的財務報表，但是盲目追求利潤虛增，追求短期內的高成長性，不計濫用盈餘管理的後果而導致公司盈餘管理過度，勢必對企業產生長期和持續的負麵影響。
（二）創業板上市公司對盈餘管理手段的選擇
創業板上市公司除了會采用一般上市公司利用的關聯方交易、會計估計和會計變更、計提減值準備等來操控盈餘外，還會有選擇性的進行業務重組、人為操縱無形資產的確認和計量、股權激勵不計入費用等特殊盈餘管理手段。
1.關聯方交易是指交易的雙方直接或間接受同一人控製，交易行為並不具有公允性，同時，關聯方交易具有隱秘性且公司為避免被揭露也會刻意非關聯化，使企業關聯交易更難被察覺，因此，公司通過與關聯方交易可隱蔽地轉移虧損或費用，使利潤被虛擬，實現盈餘管理操縱。
2.計提減值準備操控盈餘是根據會計準則規定，公司應謹慎評估資產價值，在資產發生減值時應計提資產減值準備，但謹慎性評價的標準很難確定，一部分公司便會在盈利不理想的年度少計提準備，虛增公司利潤，相反在盈利水平高的年度多計提減值準備，準備今後衝回彌補過往虧損，從而實現盈餘管理的目的。
3.有特定性進行業務重組是指公司通過置換不良資產、兼並成長性較高的企業、債務重組等方式，使公司得以實現對不良資產的轉移、吸收優質資產，例如被合並、收購企業的財務狀況，其經營成果即視同期初存在，而被處置或注銷公司的收入、費用、利潤將以業務轉移的方式進入上市公司主體，如果實際控製人選擇不同的重組範圍，創業板上市公司主體將會有不同的期初數，與之相關的是創業板上市公司也將呈現出不同的成長性。
4.不合理研發費用資本化在於創業板上市公司大都屬於高新技術型企業，發展迅速且研發費用支出比較大，在會計處理上，都采用將研發費用資本化的情況，其中部分公司為了達到虛增利潤、減少費用、粉飾報表的目的，不合理地將研發費用資本化，從而達到盈餘管理的目的。