如果某股票有較高市盈率，則代表：1.市場預測未來的盈利增長速度快。
2.該企業一向盈利可觀，但在前一個年度出現過一次特殊的支出，降低了盈利。3.出現泡沫，該股被追捧。4.該企業有特殊的優勢，保證能在低風險情況下持久錄得盈利。5.市場上可選擇的股票有限，在供求定律下，股價將上升。這令跨時間的市盈率比較變得意義不大。
在股票市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發現市場變得不可理喻：股票的市盈率相差懸殊，並沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其市場表現越好。是市盈率沒有實際應用意義嗎？其實不然，這隻是投資者沒能正確把握對市盈率的理解和應用而已。
市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的股票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難理解為什麼高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車製造、鋼鐵行業的股票市盈率隻有20倍了。當然，這並不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處於初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發生，投資者應該從公司背景、基本素質等方麵多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。
市盈率在使用時需要注意不同行業的合理市盈率有所不同，對於受經濟周期影響較大的行業考慮到盈利能力的波動性，市盈率較低，如鋼鐵行業在較發達的市場是10—12倍市盈率，而受周期影響較小的行業（飲料等）較高，通常是15～20倍。
市盈率水平：國陳和中國
認為我國市盈率水平較高的人士通常將我國市盈率水平與其他國家或地區相比。但是，在進行國家或地區之間比較時，必須考慮決定市盈率高低的宏觀因素，否則將導致錯誤的結論。根據國外學者研究，上市公司的市盈率水平除與上市公司基本麵有關外，還與短期利率、長期利率和GDP增長率等因素有關。
Tips：將市場利率、預期GDP增長率和國家或地區風險因素（一般用於新興市場在10至70之間不等）與市盈率回歸可得如下兩個經驗公式（引自美Aswath Damodaran所著《INVESrFMENT VALuATION》，其中，公式①不考慮國家或地區風險，公式②考慮了國家或地區風險）：
①市盈率=41.85—0.20×短期利率一3.44×長期利率+3.21×GDP增長率
②市盈率=33.52—103.5×利率+103.85×GDP增長率一0.143×國家或地區風險
目前我國長短期利率均處於曆史低位（長期利率在3.5％左右），與美國等國家或地區存在較大差距；而GDP增長率即使在低穀時也保持了7％以上的水平，且隨著經濟回暖將會在一段時期內保持8％左右的高速增長，同樣遠高於大部分發達國家的水平。國家或地區風險因素取新興市場中與我國發展狀況相類似的東亞、南美等國或地區（在20左右）類似的值，根據公式①計算出我國的市盈率水平應在35倍左右，根據公式②計算出我國的市盈率應為42倍，與目前的簡單市盈率水平相差不大，如果再考慮到非流通股因素的市場市盈率則大大低於預測市盈率，因此可以認為目前的環境下我國的整體市盈率水平仍在合理範圍之內。
通過上麵的市盈率分析，我們不難得出：
一、如果把流通股和非流通股等價看待，中國股市的簡單市盈率為43.8倍；但如果承認事實上已經存在的非流通股市場，把非流通股按目前的真實市場價值計算，中國股市的市場市盈率僅為20～30倍。與其他國家或地區市場的市盈率相比，在我國目前的GDP增長率和利率水平下，市盈率水平是合理的。
二、接近50％的上市公司的市場市盈率在10～40倍之間；高市盈率集中在低盈利水平的上市公司中，每股收益低於0.15元的400餘家公司的簡單市盈率高達141.39倍，其市場市盈率也達90.57倍。這一組別的上市公司極大地抬高了中國股市的整體市盈率。一些高價績差公司的存在與中國股市所處的環境是分不開的，投資者對這些公司的第一大股東——國家的行為具有較高預期也是理性的。