（七）政策製定者一般關心貨幣政策廣泛的政治效應
盡管利益集團經常關注貨幣價值與彙率變動，但是總體的宏觀經濟影響一般在政治上更加突出。這種情況包括對經濟增長和失業的普遍關注，經常會影響選舉時期的政治態勢。如果對固定彙率或穩定彙率缺少普遍的關心，為了獲得這種穩定性所做出的犧牲在政治上可能是不適當的。關於彙率的另一個共同擔心是它與政府反通脹的可信度相關。當代許多穩定方案都具有外部硬通貨的成分，特別是在反通脹的環境中。在這些方案中，作為通脹穩定方案的一部分，政府將實施盯住彙率。這時，政策製定者再次受製於廣泛的政治影響，既有要求釋放彙率限製而更多地考慮經濟增長的壓力，也有堅持彙率水平以有助於抑製通脹的人的壓力。
（八）彙率不是政府可信度的固有指標
盡管彙率一直與可信度相關聯，但這種關聯並不是天生的，而是營造出來的。彙率是實現目的的工具，而可信度是關於政府實現這些目標的嚴肅性，並不是實現目標的工具。實際上，彙率政策經常首先被看作管理國內外價格關係最重要的方法之一，而不是作為穩定價格水平的方法。貨幣當局可以選擇將可信度與彙率的特定水平或者彙率的穩定性相聯係。盡管彙率並沒有說明政府的可信度，但政府可以通過它來反映自身行為的可信程度。如果政府間接表示或明確宣布貨幣價值本身是一種目標，那麼私人部門將彙率變動解釋為政府意圖的直接指標是有道理的。如果彙率作為政府嚴肅性的一種象征，則政府有壓力來保持它，迫使國內經濟順從彙率。由於為了這種目的而進行的宏觀經濟調整可能在經濟上和政治上都是困難的，因此，政府最終將獲得可信度。貨幣釘住可以使市場注意力集中在政府可信度這個指標上。但是，這也意味著彙率無論什麼原因的任何走弱，將引起對政府可信度的懷疑。作為可信度的象征，彙率可以產生好的結果，也可能產生壞的結果。
三、結 語
總之，無論國內或國際經濟環境怎樣，名義彙率依賴於政府使之持續的政治能力。隻有當政府獲得必須使其持續的政治支持時，貨幣價值才會得以保持。這種政治能力依賴於國內的政治力量，以及政府在這些力量中的立場。這些政治力量包括對最終結果的普遍需求，對重要社會集團利益的特別關注。政策製定者必須明白他們的政治約束並確定能夠在這種約束下進行決策。技術專家很有可能設計出社會最優的政策，但是沒有使之實施的機會。如果在政治上是不可行的，好的政策建議並沒有什麼作用。一定時期的彙率政策必定有支持它的政治基礎。
參考文獻：
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