市場主體也關心貨幣價值的水平。一般而言，貿易商品生產商讚同相對較低的彙率（貶值），這樣他們的商品相對國外產品更便宜。非貿易商品生產商和服務提供商偏好相對較高的彙率（升值），這樣可以在國內市場上提高他們的商品相對於貿易商品的價格。國際投資者一般讚同強勢貨幣，這樣可使他們購買國外資產更加便宜。
總之，金融與商業一體化水平的提升導致貨幣政策傾向於彙率政策，使彙率具有收入分配和群體區分的作用，使宏觀經濟政策的決定更具有政治含義。在開放經濟中，不同政策偏好起源於市場主體所需要彙率水平和彙率固定程度的不同。隨著世界各國經常賬戶和資本與金融賬戶更為（非）一體化，彙率隨之而更加（非）政治化。在任何給定的時點上，更加開放的經濟對於彙率會有更多的政治爭論。
二、彙率政治經濟學分析的原則
彙率政治經濟學分析的原則主要包括：
（一）彙率是一種政治變量
彙率是由政策製定者決定的。盡管經常說國際貨幣事件好像是市場上的隨機事件，但實際上，政府往往能夠完全影響交易商的動機使貨幣朝著它們所希望的方向變動，例如，實際利率的上升一般能鼓勵更多的國內和國外投資者購買以當地貨幣計價的金融工具。
（二）政策變量是由政治所決定的
政策製定者都會對政治壓力做出反應。無論個人信念多麼堅強，沒有一個政策製定者能夠長期采取最後導致其離職的措施。政治是選民選擇和限製政府的一種程序，惟一可以維持的政策是那些政治上可持續的政策。因此，麵對大規模賣出貨幣，政府有選擇提高利率來逆轉這種趨勢的權力，但也可能因此而倒台。因此，有預見力的政府不會為了支持一定的彙率水平而犧牲本國經濟。
（三）技術上不存在不可持續的彙率。不存在單純出於經濟目的而不能維持的彙率水平
經常有這樣的說法：如果一國通脹率比其貨幣與之固定的國家的通脹率高，彙率是不可持續的。其含義是，實際升值會對當地經濟產生實質性的負麵效應，最終彙率可能被改變來與該國的宏觀經濟環境保持一致。但是，當局總是有反向選擇的權力：迫使國家宏觀經濟適應彙率。
（四）政治環境決定當局可以選擇的政策範圍
在有些情況下，迫使工資和價格水平降低來承擔彙率升值的負擔在政治上是可行的。但在其他情況下，這種策略會由於積極反對而被逆轉。國家經濟是否被迫適應彙率或者相反，取決於選民如何看待這一問題的嚴重性以及相關選民的權利大小。可能存在廣泛的、有影響的、對固定彙率的支持，也可能存在要求貶值的院外活動。在任何情況下，政治壓力都限製著貨幣政策製定者的行動範圍。
（五）貨幣政策製定的壓力既是普遍的也是具體的
那些非常關心彙率穩定或彙率水平的人肯定會讓政治家了解他們的擔心。在這種意義上，貨幣政策像其他領域一樣，具有較大利益的特定集團有強烈的動機對政府施加壓力來維護自己的既得利益。這種利益集團獲得成功的程度在不同政治體係和時期的差別性很大。彙率的變化可能影響經濟增長、失業率、通脹和其他總量。即使這些影響隻在短期內相關，但是多數政治行為與短期壓力相關。政策製定者經常必須關注公眾的總體願望，不太滿足的公眾可能會增加政治、社會和經濟的不穩定。
（六）利益集團有不同的貨幣政策偏好
貨幣政策對市場主體具有不同的影響，由此可以確認關注彙率的不同社會集團。利益集團對彙率的偏好一般與兩個方麵有關：彙率水平和彙率的穩定性。貨幣穩定對於涉及跨國經濟活動的人非常重要，但不涉及國際經濟活動的人沒有理由會願意為了貨幣穩定而犧牲國內貨幣政策的自主性。一般而言，最重要的具體壓力來自出口商、進口商品競爭者、國際投資者和金融家等。出口商和進口商品競爭者反對彙率的實際升值，國際投資者和金融家反對貨幣大幅波動。