（三）外彙期貨相對於外彙遠期的優勢
1.價格透明、效率高。交易所將不同類別的買方和賣方集中在一起來進行競價撮合。先進的電子交易係統集中所有交易指令，使成交的效率遠高於OTC遠期交易。同時，交易所交易公開、公正、價格透明，所有交易者都可以公平參與交易。
2.沒有交易對手方的信用風險。在期貨交易中，期貨交易所（或清算所）作為所有買賣方的交易對手方，承擔買賣雙方交易的信用風險。而在遠期交易中，市場參與者需要評估不同對手方的信用情況，直接麵對交易對手方的信用風險。
3.所有市場參與者都可以進入市場交易。在交易所期貨交易中，所有市場參與者都可以進入市場交易，而遠期市場則主要是金融機構參與其中。由於期貨交易所對風險控製有較充分的管理體係，因此市場參與者也不用擔心除價格風險外的風險。
三、交易所期貨期權與OTC期權的比較分析
期權交易可以在交易所內進行，也可以在OTC市場中進行。交易所期權和OTC期權各有各的特點，交易者對這兩種交易方式有不同的偏好。全球最大的外彙衍生品交易所———CME，其外彙期權是期貨期權，涵蓋主要外幣對美元及交叉貨幣期權。下麵以CME外彙期貨期權為例，對其與OTC期權的特點進行分析。
（一）外彙期貨期權與OTC期權的區別
1.標的資產不同。在CME進行的外彙期權交易是期貨期權，即以外彙期貨合約為標的資產；OTC期權通常是現貨期權，其標的資產是外彙現貨。
2.交易場所不同。期貨期權在交易所內進行，而OTC期權交易沒有固定的場所。
3.交割日不同。期貨期權大多是美式期權，其交割期以標的資產（外彙期貨合約）的到期月份表示，而OTC期權規定具體到期日。
4.交割的資產不同。期貨期權如到期進行交割，交割的標的是外彙期貨合約；而OTC期權到期交割的是外彙現貨。
（二）外彙期貨期權與OTC期權的優缺點
1.OTC期權的優缺點。
OTC期權市場自20世紀80年代以來迅速增長，目前的交易量比交易所市場要大。其優點是：
（1）可以滿足不同市場主體的具體需求（到期日、交易量和執行價格）。許多投資銀行願意為滿足特定需求的期權合約提供報價。
（2）OTC期權市場基本是非管製市場，其規則是通常的商業慣例。
OTC期權市場的缺點是：
（1）OTC期權市場存在不可避免的信用風險，盡管OTC市場排除了不能在這個市場上樹立信譽的參與者。
（2）OTC期權市場是私人市場，市場參與者有限製。隻有特定的機構和投資者才能參與OTC期權市場，而普通公眾和其他投資者則不能參與交易，也不可能了解有關交易信息。參與者主要是商業銀行、投資銀行、證券公司、基金管理公司、專業化商品交易商和跨國公司等，單筆交易規模大，因而限製了一些交易規模小的其他交易者。
2.期貨期權的優缺點。
期貨期權市場的優點是：
（1）流動性好。在交易所有做市商來提供流動性且交易所對買賣價差有規定，確保不會出現指令執行延時。
（2）更利於套保和套利。期貨期權標的資產—期貨合約在多數情況下比現貨更具流動性，期貨價格可以立刻從期貨交易所的交易獲得，且期貨和期貨期權可在同一個交易所同時交易，從而有利於套保和套利，使市場更有效。
（3）交割更方便。期貨期權交割的是期貨合約，通常不會導致現貨的交割。這一點對許多投資者有吸引力，特別是對資本有限的投資者，因為當執行期權時，沒必要用資金來交割現貨，可以在獲得期貨多頭、空頭頭寸後衝銷頭寸。
期貨期權市場的缺點是：
交易所交易的是標準化產品，對於有特定需求的交易者來說也許會受限製。對於目的在於交割外彙現貨的交易者來說，可能不偏好期貨期權。
交易所外彙衍生品市場和OTC市場各有其特點。這兩個市場共存，擴大了交易者的選擇範圍。交易者可以根據他們的需要以及兩個市場的特點來進行選擇。總之，OTC市場和交易所市場都以一種有效的方式為交易者提供服務。
四、發展我國外彙衍生產品市場的建議
（一）發展我國外彙衍生產品市場的必要性
外彙衍生品有獨特的風險管理、價格發現和提高金融市場效率的基本功能，對國內參與國際貿易、國際投資和國際金融市場交易的市場主體和國內外彙市場發展具有重要的作用。培育和發展外彙衍生品市場有利於拓寬市場主體投融資和避險途徑、增強市場主體防範風險的意識、提高避險能力；有利於完善外彙市場體係和功能，推進人民幣彙率形成機製市場化改革；有利於推動人民幣相關產品的全球定價中心建設。
發展人民幣外彙衍生品市場還可以避免國際競爭的壓力。目前境外已經存在人民幣NDF市場，外彙避險資金和投機資金流向香港和新加坡炒作人民幣NDF，導致人民幣升水幅度大幅擴大，給國內外彙市場帶來很大壓力。同時，國外一些期貨交易所也有可能推出人民幣對外幣衍生品交易。從國際經驗看，外彙期貨市場發展中存在“先行優勢”，一旦國外期貨交易所先行推出了人民幣彙率期貨產品，國內將處於被動地位。作為大國經濟的人民幣，其最重要的交易市場和定價中心應該在國內。
（二）發展我國外彙衍生產品市場的建議
目前發展外彙衍生品市場有了一定的國內市場基礎。金融機構積累了一定的市場操作經驗，同時國內也具備了逐步發展的政策環境。為了健康有序地培育和發展外彙衍生品市場，我們認為可以先引入國際外彙市場成熟的外幣之間的衍生品，後發展人民幣外彙衍生品，在推出人民幣外彙期貨交易的基礎上逐步發展人民幣外彙其他衍生品交易。同時發揮監管機構的比較優勢，實現對外彙衍生品市場的有序監管。