4.對於投資者而言，一定要有流動性。羅傑斯認為這樣做，一旦錯了可以很快脫身。
除此之外，如果別的外國人都無法投資，那就別去。因此，羅傑斯隻透過傳統管理進入一個國投資，為將來到該地投資的人提供一些經驗。有人說他們通過關係能認識這個國家中央銀行總裁等類似的事，然而，這種權貴人士，用羅傑斯的話來說，用誇大其辭的語言吸引投資人。而其它關係不夠的投資人就難以受到如此熱烈的歡迎。
羅傑斯認為印尼是一個值得投入的國家。1988年它開放外彙管製。環太平洋地區都在成長，而印尼又富於自然資源，最近又成立了一個專門鼓勵外資的委員會。政府當局也決心發展股票市場，因為同一區域的其它國家都有股市。已上市的24種股票僅有數種對外國人開放。以上所有的措施都相當成功。羅傑斯說，印尼正開始發展整體投資計劃，如果他的預測正確，它的發展便是無可限量的。他看好印尼經濟賴以為生的農產品市場，而且看好石油價格走熱。“五年之內，美林和詹金寶都會在這裏設立分公司。七年之內，商品市場會蓬勃發展，連貝奇都會來此設重要的分支機構。總而言之，今天敢冒險投資印尼者，應該立刻與當地證券商務連絡，並買下所有能夠買到的股票以及上市股。”
羅傑斯說，有一天約翰坦頓打電話給他，告訴他某國的商品似乎異常便宜。羅傑斯反問說東西究竟有多便宜?並說有許多國家的商品一向便宜，而且會繼續便宜下去，所以他想有沒有改變的理由。他到奧地利和葡萄牙投資時，投資者根本還不知道如何在這些國家從事投資。所以一旦他了解可以獲知某項資訊，他就會依據海外需求的情形，作出更準確的預測。
羅傑斯在做空上也很有興趣。也就是說，羅傑斯樂於拋掉他不曾持有的股票，然後等待便宜的股票，然後等待便宜的時機回捕。他風趣地說“發現沒人知道的處女地很有趣，但更好玩的是在一個人人都看好的股市放空。”在奧地利行動的同年，他看準瑞典股市會跌，它在過去四年間上漲了6倍。一年後瑞典股市大約隻下跌10%，不過羅傑斯放空的股票如艾利克森，ASEA，法馬西亞，以及甘布洛，後來都跌了40%到60%。
1986年，他再度放空，這次是在挪威。如同他所解釋的那樣，“他們石油的盈餘非常驚人，卻誤以為情勢會永遠不變。之後，油價開始下滑。而前一年，整個市場一直都處於高峰。它看起來是最適合放空的地方。”挪威市場上漲一陣，但在1987年崩盤。羅傑斯於1987年11月回補挪威股票，並且以低價買回放空的其它股票。
有時候，羅傑斯會出棋過早，1985年，伊朗和阿富汗的衝突嚴重地影響運往西方的東方地毯的供給量。羅傑斯從一篇報道尼泊爾經濟騰飛主要是靠當地的地毯的需求，於是他就到加德滿都進行考察。發現這個市場隻有9種股票，而且了解到這裏相當落後，通訊設備根本不存在。通過考察，羅傑斯便否定了這次投資行動。
羅傑斯就是如此進行著他跨國股票投資的。然而，他又是如何獲得各國或各地區的投資風險與機會呢?他的回答是旅行和多讀曆史和哲學，而不是從管理學院中學習。羅傑斯認為自己的成功是來自於發現別人根本不注意的事，要麼發覺別人沒有去過而以後會去的地方。正如齊柏林所言：除了英國人了解的英國外，對英國我還能了解什麼?羅傑斯在美國獲得對英國的觀點，而在英國獲得對美國的觀點。
當然，羅傑斯對世界其它國家並非很有信心。比如日本市場在1987年就停止了。他1988年起才開始放空該市場。而且他放空的每一種股票都賺了錢，雖然日本日經指數當時又創新高。真是這種情形，說明日本正處在空頭市場。英國的利率很高，短期利率又高過長期利率。即便是財政要員也對此束手無策。
恰恰相反，羅傑斯認為最值得重視的兩件事就是中國的改革開放和歐體的統合，他說：“後者並不一定對我們有利，因為歐洲很可能會封鎖外國進口商品。這樣反而會加速美國困境的惡化，而對歐洲卻有利無害。而下個世紀將會是中國人的世紀。而且他看好中國這個大市場。因此，他主張讓更多的孩子學中文。
二、“除非確實可為，否則什麼事也不做”
羅傑斯投資的謀略很多，但都圍繞著一個準則：除非確實可為，否則什麼事也不做，絕對不做。他說：“並不是我比大多數人強，大多數人總是去賭博，他們總是非得去幹些事情。而我所要做的隻是耐心等待，一直等到錢都堆在角落裏，然後再走過去將這些錢拾起來，在此期間什麼都不做，什麼也都不用做。”
羅傑斯從來不詢問經濟人或股市分析師。他認為那些人的說法根本行不通，他們隻會紙上談兵。如果你告訴他們股價轉變正在發生，他們非但不信，還會對你冷嘲熱諷。羅傑斯認為，那些自認為是股市分析專家的人，實際上跟算命先生差不多，總是覺得把握到了市場運勢。假如果真如他們分析的那樣，他們豈不是都腰纏萬貫了?他們的觀點多半都是一些廢話，盲目自大，要麼杞人憂天。
因此，羅傑斯認為投資者最重要的事就是培養和發展獨立思考的能力。這也是他和喬治·斯諾成功的最大原因。他說：“我總是發現自己埋頭苦讀很有用處。我並不聰明。因此，與別人討論，總是搞亂我的思維。對我而言，我習慣於一個人靜坐、閱讀並且將事情理出頭緒來，可能也會出現一些奇怪的念頭，不管它們怎樣荒誕離奇。我發現如果我隻按照自己所理解的行事，既容易又有利可圖，而不是要別人告訴我該怎麼做。”
的確，羅傑斯就是這樣獨立獨行的人。他從來沒有靠內線消息賺過錢，包括合法合理的消息。羅傑斯認為那些內線消息十有八九是錯誤的，或者消息本身就是子虛烏有的。於是，他曾誠懇地忠告那些投資者。“如果那些消息是公司總裁告訴你的，或許你隻會賠一半的錢，如果是董事長告訴你的，那你一定會把錢賠光。對那些所謂的內線消息，最好的方法是退避三舍、敬而遠之。”
當羅傑斯隻是一位全職投資管理人時，他至少閱讀5個國家的不同報紙、14種定期雜誌、8種貿易期刊，其中大多數非常枯燥無味，而且全是些公共關係部門的宣傳。但是有時也有實用性的文章或廣告。另外，他也研讀一些年報，了解許多公司的營運數字。
而羅傑斯的許多投資概念是來自於日常對周圍事物的觀察。其中，較為典型的是投資第一銀行，應林美公司經紀人要求，羅傑斯在那裏開了一個現金管理賬戶。後來羅傑斯注意到這個賬號的推出都由這家銀行提存，可是他從來沒有聽過這家銀行。他對林美公司詳加調查後，才發現它有一大套電腦係統專門大量處理大型經紀商的支票和信用卡。他研究得越深就越加欣賞它。於是，他就對這家公司進行了投資。購進了這家公司的股票。其股價由1980年的6美元上升到1986年的30美元。
羅傑斯在股票運作時，堅持股價低，而且不論發生什麼情況，資金還能閑置一段時間。他總是先往下看後再抬頭。比如他買下一家麵臨破產公司的股票，而當時，並沒有能預期賣方將如何變化，也就是說，不管你怎麼會盤算，市場卻是有可能逆向而行，致使你損失一部分資金。
羅傑斯從不想去逃稅。他從南方小鎮到華爾街闖天下時，他就希望自己將來能繳很多稅。況且，他從不利用什麼措施逃稅，他認為那樣做會帶來很多麻煩。
盡管羅傑斯的原則是竭盡全力賺錢，但是他還是心安理得地賺錢。
羅傑斯對操作商品很感興趣。他曾經做過柳澄汁、菜籽油和馬鈴薯等買賣。他也曾因認為糖價上漲，而買下糖交易所的席位。
羅傑斯對做多和做空持有自己的觀點。因為總是有人把事做好，事情也可能變壞。
羅傑斯重要法則之一就是：絕不賠錢。如果你不了解事實，就別玩。幹脆把錢放到貨幣市場基金或買些國庫券。然後你就可以放鬆地到海邊去玩、看電影或下棋，愛做什麼就做什麼。
“然後，你終於發現好機會來臨。就可以把錢全部從基金中抽出，將錢投資於你所認為有潛力的事情上，保持三、四年甚至十年不動。”
“因為你比其他人了解狀況，你清楚何時脫手最好。這時取回你的錢，重新存入貨幣市場基金，等待下次投資機會的降臨。如此周而複始，就賺得許多!”
“所以我的忠告就是絕不賠錢。做自己熟悉的事，等到發現大好機會時才投錢下去。”
羅傑斯很會計試算表：它們是他的主要分析工具。“幾千張試算表、一大堆數字，”也不用電腦，用手計算一切。他以前請了三個助手幫他做這些工作，現在縮減到一位。他不使用任何電腦資料庫，因為他不確定可靠程度。他說沒有資訊總比資訊錯誤要好。如果基本資料有誤，所有資料都會跟著錯下去，很可能導致錯誤的結論。特別值得一提的是，我們不應該相信一些雜誌的二手數字，如史坦普、價值線，或者經紀商的報告。最保險的作法是直接去查年度報表或者證券交易所所發布的詳細10K表。
羅傑斯說他常寫信向公司要一些提供給政府單位的檔案。總是能發現一些以前忽略的事情。他指出，在美國交易所上市的外國公司，尤其是存托憑證，我們除了年度報表之外，應該索取這些公司的20K表，這相當於美國公司所提供的10K表。拿到20K非常重要，因為外國公司的年報並不清楚，沒有什麼用。
在財務報表中，羅傑斯說資產負責表比損益表重要多了。他也非常注意折舊賬戶。他喜歡買下瀕臨破產的公司。盡管賬麵虧損，從折舊產生的資金，可以看出這家公司的存活率究竟如何。他說，折舊隻是賬麵上的數字，而非“流出的資金”。
多年來他自己已經創立出一套試算公式。一旦他犯下重大錯誤時，他就在他基本試算表上多加一行，立即補上以前的不足，這也許是公司應收賬款的變化。他認為長期試算表很重要，至少10到15年，它提供了公司的曆史與展望，這對於了解一家公司而言非常必要。
羅傑斯觀察一家公司多年的獲利情形：何時情況最佳，為何最佳?何時最差，為何這樣差?羅傑斯喜歡逢低買入，但是他總是在情況即將轉佳的時候買進，而不是在情況已經轉好時才買。因此，他有必要搞清楚最壞的情況，同時也需要知道最好的時候該如何做。
羅傑斯認為，1987年的空頭市場發生的原因是人們都不重視試算。市場景氣時，做什麼都會賺，但是市場不景氣時，一定要凡事處處小心。羅傑斯很留意下麵比率：
1.資本支出。包括絕對值、占折舊的比率、占總廠房和設備的百分比，占淨廠房、設備的百分比。
資本支出折舊比率並不是科學數字，而是在於它可以提供深入的線索。當數字很高時，表示情況不錯，當數字很低時，表示沒有人投資。
2.羅傑斯很注意銷貨收入對應收賬的比率，負債對市盈餘的比率等。如果存貨較少，應收賬款也少，當毛利率在20%，而稅前盈餘占業主權益的25%，當資本支出一年達到40%到50%的成長率時，羅傑斯就開始感覺到這正是傳統的高峰，是放空的時機到了。
羅傑斯認為，每一種股票在某個時期會被視為成長股，而且許多以往成長的產業已經過去，而不會再成為成長股，如果人們認為這些是成長股時，也預示著放空的時機到了。
為說明產業即將走下坡的跡象，羅傑斯舉出以金融服務業為例，如投資銀行和股票經紀商。他們雇了許多人手，拓展服務，在市場上大舉籌措資金。你會聽說過，絕大多數的哈佛管理學院畢業生表示，他們畢業之後希望成為投資銀行家。其實當時好景就近尾聲了。舉例而言，1980年，亞泰利公司雇用了5%的哈佛畢業生，三年之後，亞泰利破產了。1986年，葛門沙奇公司也雇用了5%的哈佛畢業生，而兩年後，該公司同樣遇到嚴重的困難，最後不得不大量裁員，縮壓計劃。
羅傑斯於1986年12月在巴隆周刊上發表文章，他科學地闡述了股市將有一次以上的大行情，而後就是崩盤。當時，他已經放空銀行股，因為這些行業過度擴張，用人過多，建立了太多分支，同時，其它征兆也顯示這行業已經到了極點。果然如羅傑斯所預測的那樣，這些行業1987年最後全部受到重挫。
羅傑斯喜歡用自創的經驗比率去探測事態最壞的情況，當接近底限時，他就可以假設以後情況會逆轉。比如，如果某一產業的主要三四家大公司都處在賠錢狀況，像70年代的汽車業，要麼就是所有的汽車廠家都關門大吉，要麼就是形勢會發生逆轉，向著好的方向改善。而事實表明，該行業在60年代受到許多限製，在70年代因管製放寬而大幅度改善，而且所需的資本金額也大幅度下降。羅傑斯因此買進福特、通用和美國汽車公司三家的股票。類似的逆轉行情同樣也會發生在公用事業股上。該行業有許多問題，可是它又是必不可少的產業。因此羅傑斯預測了買點。當他看到許多公司虧損，資本支出停滯，他便期待其複蘇。
應該購買便宜的股票，這樣不會輸。而羅傑斯卻認為，隻要有轉變得更好的理由，就應該買進。而市場反轉情況正是如此。
羅傑斯說：“公司或產業的情況惡劣，但是股票不會改變。然後有些人會買進。這是因為他們的祖父在這家工廠工作，或許還有其它理由。大概這時候，產業造成的供給量開始幹涸，供需關係開始顯出效力。然後產量展望開始改善，更多人開始買進。股價因此一路攀升，連華爾街經紀人也沸騰起來，他的客戶於是開始進場。經過5年恢複，公司會列為成長股，可是還有人要買進”。
但是正當股價攀升曲線最陡峭的時候，財務比率也開始惡化。最後，一般人買進的理由隻是找件事做。羅傑斯說，大概這時候，他老媽會打電話告訴他，她要買股票。
羅傑斯：“媽，你為什麼要買?”
他母親回答說：“因為股價上漲了三倍。”
羅傑斯會說：“不，媽，你不應該這樣做。這是股市最危險的時刻。”
然後股價下跌，整個事情倒過來演了。羅傑斯的老媽又打電話來了。
“我要賣掉股票。”
“為什麼?”
“因為它已經跌了90%。”
“不，媽，你可千萬別這樣做。”
1987年2月羅傑斯預期股市會大落。他說，1987年初，因為紙幣大增一聯鄰赤字貨幣化，金融市場大幅上揚。
當時事情演變得極快：道瓊指數一天之內就會跌三百點，雖然當時可能漲到三千點高峰。我們會先看到極高的股價，但是他懷疑好景能持續到1988年。每次發生大恐慌時，人們隻為賣出而賣出。如果這場大崩潰降臨，那麼羅傑斯預測指數選擇權就會消失，股票選擇權和垃圾債券也不例外。羅傑斯認為當今買進垃圾債券的人都是瘋子。他自己隻買美國政府保證或同級債券。他覺得因預算赤字和最近的賦稅變革，美國正走向非常艱難的未來，曆史會將此看成是1986年版的史慕特·哈利法案的翻版。雖然這次變革刺激消費，但是代價卻是減少投資和儲蓄。羅傑斯預言，下一次的劇跌將是1937年之後最嚴重的一次。他不期望會發生全麵商業蕭條，損失隻限於華爾街和金融市場。他還預測華爾街、東京和倫敦的幾家大公司將因此而關門倒閉。
三、把賭注押在整個國家上
從事國際投資時，羅傑斯把賭注押在整個國家上，在國內投資時，他便賭在整個事業上。他首先發展出整體投資概念，然後買下這個產業中所有他認為會有大行動的股票，就像他買下某國的所有股票一樣。羅傑斯隻看長期重大的轉變，而忽略一般的起伏。
大千世界瞬息萬變，股市風雲也是一樣，要是你看到一家公司正飛速發展，那麼你就應該相信它不可能永遠飛速發展，因此，要尋找改變。這就是羅傑斯的股市成功的秘訣之一，而且他所謂的改變是真正重大的改變，而不是一般景氣循環的變動。他要找的企業，是經濟衰退之時還會逆勢發展成長的那種。比如，七十年代的石油業，它與整體經濟發展沒有什麼關聯。石油業與石油股都表現出良好發展趨勢。而事實上整體經濟表現不好的原因，就是因為石油股表現太好，石油業發展也大迅速。而這就是羅傑斯所謂的重大改變。石油業就發生過這樣的大轉變。