（四）股利分配呈現出多樣化趨勢}
就我國上市公司而言，股票股利和現金股利是兩個最為常見的股利分配模式，但是真正的股利政策中單一的分配模式逐漸被各大上市公司方式，多采取多元化、多樣化的股利政策，大多采取現金股利、股利股利與其他股利分配方式相結合的形式，使得上市公司股利政策極其複雜。
四、影響上市公司股利政策的內外部因素分析
（一）外部因素
（1）政策因素。有效的政府監管和法律政策是維護股東利益，特別是中小股東利益的保證。法律製度越健全，政府管製越嚴格，那麼股東的利益受到損害的可能性越小，公司的股東就有可能獲得更多的現金股利分紅。因此，政府監管和法律政策對上市公司的現金股利的發放有促進作用。
（2）相關契約限製。就目前而言，如果上市公司想要提高股利支付率或支付更多的股利，就會減少公司發展的留存，其所帶來的破產的風險夜會隨之提高，這樣必然會影響債權人的利益。因此，一般而言，債權人為了合理的給自己規避風險，防止自身的利益受到損害，往往會添加各種各樣的關於股利支付的限製性條款，來控製和約束現金股利的發放。這些限製性條款主要表現為：隻有公司的盈利額達到某一水平，公司才能發放現金股利；股利發放額必須在某一盈利額或盈利百分比上；營運資本低於一定數額時不得發放股利；累積優先股股息付清之前，公司不得向普通股股東派息等。
（3）國家宏觀經濟環境。一國經濟的發展具有周期性。當一國經濟處在不同的發展周期時，它對該國企業現金股利政策的製定也有不同的影響。因此，我國上市公司在製定現金股利政策時，同樣會受到宏觀經濟環境的影響。通過分析曆年來我國上市公司股利分配的政策及特點，不難找出這樣的一個規律，如果經濟形勢良好，國家宏觀走勢正常，國家推薦積極的財政政策，刺激消費，拉動內需增長，上市公司的經濟效益就會轉好，現金股利的發放數額就會大大提高；相反，如果國家宏觀經濟形勢低迷，國家采取緊縮的財政政策，上市公司的股利分配就會大大縮水。
（二）內部因素
（1）上市公司未來的投機機會。上市公司的未來投資機會很大程度影響著股利政策。如果上市公司目前的投資機會較多，而且可能獲得的收益較高，公司就會降低留存，將資金用於投資以換取更多的回報，所以就會發放較低水平的險金股利；如果市場上上市公司的投資機會不好或較少，上市公司發放的現金股利就會較多。
（2）公司實際發展規模。規模假設表明：由於公司規模越大，其相應的治理成本就越高，再加上大公司擴張欲望不強烈且現金流比較穩定，所以這些大公司常常傾向於製定高現金股利政策。而小公司則恰恰相反，小公司為了謀取進一步的發展往往需要大量的資金投入企業，因此發放的現金股利水平相對較低甚至不實施派現政策。
（3）公司真實的盈利水平。上市公司的經營水平及真實的盈利水平直接左右其能否發放股利。上市公司的盈利水平直接決定股利發放的上限，通過上市公司所采取的股利政策，可以有效的想投資者發出企業實際的經營情況信息，較高的盈利水平會吸引更多的投資者購買股票導致股票價格上升，同時給上市公司帶來收益，反之亦然。
（4）公司股票價格。股價最適理論認為過低的股價會降低公司信譽，而過高股價卻會降低股票的流動性和交易的活躍性，合理且穩定的股價是公司的追求目標之一，而股利支付率會影響股價的波動，因而維持適宜股價是公司製定股利支付率政策的必要考慮。
（5）資本結構和資金成本
上市公司在財務管理中有效控製負債資本與權益資本之間的比重是優化公司資本結構的重要手段。如果上市公司資本結構較合理，那麼綜合資本最低，企業價值就會最大化。留存收益是權益計算中一個很重要的部分，而留存收益是重要的現金股利的來源，上市公司根據自身發展采取不同的股利政策，所以，公司的留存收益也會有一定的不同，以保持自身最優的資本結構。因此，一個合理的資金結構也會影響上市公司的股利政策。