（3）模型描述資本資產定價模型可以表示為：
E（Ri）=r+[E（Rm）-r]βi即期望收益率=無風險利率+風險報酬
其中：E（Ri）是資產或資產組合的報酬率；r為無風險報酬率；βi為給定資產或資產組合的係統風險，E（Rm）是市場組合的報酬率。
從這個表達形式我們可以發現。一項投資所要求的期望收益主要取決於以下三
個因素：無風險收益率、市場的平均收益率、係統風險係數。
二、CAPM模型在我國證券市場的主要作用
CAPM模型引入我國以來在證券市場上起了重要的作用，對於投資者和管理者提供了良好的指導作用，以下是CAPM模型的一些主要的運用：
（1）計算資產的預期收益率。這是資本資產定價模型理論的最基本的應用，根據公式即可得到。資本資
產定價模型在其他方麵的應用，均是通過這個基本的應用延展開來的。
（2）有助於資產分類，優化資源配置。我們可以根據資本資產定價模型對資產進行分類。我們利用資產定價模型中股票的風險因子B對股票進行分類。
（3）為資產定價，指導投資者的投資行為。資本資產定價模型是基於風險資產的期望收益均衡基礎上的預測模型。在SML線上的各點或者說根據CAPM計算出的資產預期收益是資產的均衡價格，即市場處於均衡狀態時的價格，這一價格與資產的內在價值是一致的。但市場均衡是相對的、短暫的，在競爭因素的推動下，市場處於由不均衡向均衡轉化，再到均衡被打破的過程中，因此，實際市場的資產收益率往往可能高於或低予均衡收益率。如果把CAPM計算出的預期作為均衡收益的話，就可以將它與實際資產收益率進行比較，從而發現價格被高估或低估的資產，並根據低價買入高價賣出的原則指導投資行為。
（4）有助於資產組合管理的業績評估。對於保守的投資者來說，根據CAPM投資者可以按照自己的風險偏好，選擇一種或幾種無風險資產和一個風險資產的市場組合進行資源配置。隻要投資偏好不改變，資產組合就可以不變。積極的組合管理者喜歡追蹤價格、賺取價差，利用CAPM的理論預測市場走勢和計算口值，並根據市場走勢，調整資產組合的結構。當預測到市場價格格呈上升趨勢時，他們將在保持無風險資產和風險資產比例的情況下，增加高值資產的持有量；反之，將增加低聲值資產的持有量。
三、CAPM模型在我國的適用性及解釋能力的缺陷
CAPM 在我國的應用效果將會同實證結果存在更大的差距，在我國證券市場是否有效一直是理論界爭論的焦點。從1990開始，許多國外學者對CAPM模型在國際金融市場的適用性及解釋能力做了大量的實證分析，但大體認為，CAPM模型對資產收益率的解釋能力僅有30%，而股價行為的七成是無法解釋的。楊朝軍首次運用西方資產定價理論對我國證券市場進行了實證研究，得出結論：上海股票市場的定價並不完全符合CAPM模型的預期，存在的其他影響股價的因素。