金融風險與財政風險的聯動機製分析
理論與實踐
作者：黃愛華
【摘要】財政和金融是一個緊密相依而又頻繁衝突的相異對立體，企業、銀行、政府等三方麵主體基於短視的動態博弈行為導致財政風險和金融風險發生鏈條式裂變，即促成財政風險和金融風險互相轉化，甚至惡性循環，形成了金融風險與財政風險的聯動機製。
【關鍵詞】金融風險財政風險動態博弈聯動機製
國家在進行宏觀調控時，財政手段和金融手段二者有很強的相關性，但是財政資金和金融資金的使用也會互相影響，探討金融風險管理之前應該先搞清楚其與財政風險的關聯。
一、邏輯起點——財政和金融的學理關聯
財政和金融是國家經濟體係中的兩大主幹內容，同時又是國家調控的兩大杠杆，它們之間存在著一個既有明顯差異，還彼此相依，同時又充滿矛盾的複雜關聯關係，有較強的共生特征。
首先，它們是有明顯差異的兩個概念。財政是國家政權正常運行需要的資金及其主導分配的資金運用活動，是國家政權生命力的根基和動力；金融是與實體貨幣及信用貨幣相關的一切經濟活動。二者之間最關鍵的區別和差異是財政活動是非營利性但強製性的，而金融活動則是非強製性盈利活動，可以自由選擇。
其次，它們是彼此相依聯係的兩種活動。具體來說，它們通過三種連接點互相聯係，一是資金貨幣，這是它們共同的載體，金融和財政實際上都是特定資金運行機製的運行過程，且在具體運行中頻繁交叉產生交集；二是宏觀調控，二者在宏觀層麵上來說均屬於國家調控經濟的主體方式，這種屬性決定了二者的終極目的具有一致性；三是國民收入分配，二者均深度參與國民收入的分配過程，重點均在於完成再分配的有效調節。
再次，它們是矛盾衝突頻繁的經濟活動。兩種彼此相異且頻繁碰觸聯係的經濟活動之間肯定存在係列矛盾和衝突，對於財政和金融而言，其矛盾和衝突主要有兩方麵的表現：一是在某種共生條件下的側重點不同，比如在宏觀調控這個共生境遇下，財政主要的著眼點是經濟結構，而金融的著眼點是經濟總量；二是一方出現問題的時候會引發另一方境況的惡化，這個問題其實也是下麵即將論述的兩種風險的互相轉化問題。
二、動因分析——企業、銀行、政府三個行為主體的博弈
在財政和金融發生碰觸的過程中，主要活躍著企業、銀行、政府等三個行為主體，他們之間多方麵的博弈行為是金融風險和財政風險聯動機製發揮作用的直接動因。
首先，企業和銀行之間的靜態博弈。二者博弈的起因是信貸業務活動的發生，其關鍵博弈點在於貸款額度、貸款時間和貸款利率，其中還貸時間是重中之重。一般說來，企業拖款不還而獲得經濟效益遠大於及時還款，所以一般傾向於采取前者。對於銀行來說，不采取行動沒有額外成本是獲得最大利潤的選擇。兩相集合，銀行可能對企業的拖款現象無可奈何，最終造成不良貸款數量增加，為金融風險埋下隱患。
其次，政府、銀行和企業三者之間的靜態博弈。這種三方博弈實際是政府涉入如上所述企業和銀行之間的博弈行為，其涉入方式主要有兩種，一個是為企業提供貸款擔保，二是不為企業提供貸款擔保，隻是進行宏觀調控。在政府為企業提供擔保的情況下，銀行一般肯定會提供貸款，如果企業運行健康按時還款不會引發任何風險，政府收取一定的擔保費用；如果企業運行出現問題無法還款或者惡意拖款，所貸款項就會成為不良資產，需要作為擔保方的政府在處理該不良資產的時候會付出一定代價，即將部分金融風險轉嫁給了財政風險。如果該企業投資的主業是政府因缺乏財政資金而引入推動的話，政府會主動作為擔保促成銀行放貸，甚至可能動用行政力量促成，這本身就是將財政風險轉化為金融風險的表現。