第八章 巧用投資工具，讓生活錦上添花5
什麼是股指期貨交易的基本製度
期貨交易製度是隨著期貨市場的發展而逐步確立和完善起來的，這些製度的製定和實施，是期貨市場平穩、健康、高效運行的根本保證。
熟悉和了解這些基本製度，有助於投資者提高交易水平，規範交易行為，有效防範和控製風險，更好地運用期貨交易。
股指期貨交易的基本製度主要包括：
1．保證金製度
投資者在進行期貨交易時，必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例來繳納資金，作為履行期貨合約的財力保證，然後才能參與期貨合約的買賣。這筆資金就是我們常說的保證金。
2．每日無負債結算製度
每日無負債結算製度也稱為“逐日盯市”製度，簡單說來，就是期貨交易所要根據每日市場的價格波動對投資者所持有的合約計算盈虧並劃轉保證金賬戶中相應的資金。
3．價格限製製度
價格限製製度包括漲跌停板製度和價格壟斷製度。
漲跌停板製度主要用來限製期貨合約每日價格波動的最大幅度。根據漲跌停板的規定，某個期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高於或者低於交易所事先規定的漲跌幅度，超過這一幅度的報價將被視為無效，不能成交。
此外，價格限製製度還包括壟斷製度，即在每日開盤之後，當某一合約申報價觸及熔斷價格並且持續一分鍾，則對該合約啟動壟斷機製。壟斷製度是啟動漲跌停板製度前的緩衝手段，發揮防護欄的作用。
4．持倉限製製度
交易所為了防範市場操縱和少數投資者風險過度集中的情況，對會員和客戶手中持有的合約數量上限進行一定的限製，這就是持倉限製製度。限倉數量是指交易所規定結算會員或投資者可以持有的、按單邊計算的某一合約的最大數額。一旦會員或客戶的持倉總數超過了這個數額，交易所可按規定強行平倉或者提高保證金比例。
5．強行平倉製度
強行平倉製度是與持倉限製製度和漲跌停板製度等相互配合的風險管理製度。當交易所會員或客戶的交易保證金不足並未在規定時間內補足，或當會員或客戶的持倉量超出規定的限額，或當會員或客戶違規時，交易所為了防止風險進一步擴大，將對其持有的未平倉合約進行強製性平倉處理，這就是強行平倉製度。
6．大戶報告製度
大戶報告製度是指當投資者的持倉量達到交易所規定的持倉限額時，應通過結算會員或交易會員向交易所或監管機構報告其資金和持倉情況。
7．結算擔保金製度
結算擔保金是指由結算會員依交易所的規定繳存的，用於應對結算會員違約風險的共同擔保資金。當個別結算會員出現違約時，在動用完該違約結算會員繳納的結算擔保金之後，可要求其他會員的結算擔保金要按比例共同承擔該會員的履約責任。結算會員聯保機製的建立確保了市場在極端行情下的正常運作。
期貨價格是怎麼形成的
一提期貨價格大家都不陌生，但是說到期貨價格究竟是怎麼形成的，恐怕知道的人就不多了。其實我們不但要把概念的名字記住，還要知道這個概念是怎麼來的，有哪些內容。比如期貨價格，知道了它是怎麼形成的，就有利於我們把握機會進行投資。
期貨價格是指在期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。在我國的交易所中，全部采用電腦自動撮合成交方式。
在這種方式下，期貨價格的形成必須遵循以下兩個原則：
1．價格優先原則
價格優先原則是指交易指令在進入交易所主機後，最優價格最先成交，即最高的買價與最底的賣價報單首先成交。
2.時間優先原則
時間優先原則是指在價格一致的情況下，先進入交易係統的交易指令先成交。交易所主機按上麵兩個原則對進入主機的指令進行自動配對，找出買賣雙方都可接受的價格，最後達成交易，反饋給成交的會員。
期貨價格的頻繁波動，是受多種因素影響而成的。在大豆期貨交易中，天氣的好壞、種植麵積的增減、進出口數量的變化都將在很大程度上影響價格的波動。在股票指數期貨交易中，人們對市場利率升降、公司業績好壞的預期，都會影響指數期貨價格的變化。由於期貨價格是由眾多的交易者在交易所內通過集中競價形成的，市場參與者的報價充分體現了人們對今後一段時間內，該商品在供需方麵可能產生變化的預期，在這種價格預期下形成的期貨價格，能夠較為全麵、真實地反映整個市場的價格預期，具有預期性和權威性。
最後，我們還需要知道期貨價格到底包括什麼。期貨價格中有開盤價、收盤價、最高價、最低價、結算價等概念。在我國交易所中，開盤價是指交易開始後的第一個成交價；收盤價是指交易收市時的最後一個成交價；最高價和最低價分別指當日交易中最高的成交價和最低的成交價；結算價是全日交易加權平均價。
股指期貨交易流程
股指期貨對很多投資者來說還是一個比較新的領域，因此，投資者在進行股指期貨交易前必須對交易的每個環節有個清楚的了解和認識，以避免因規則不熟帶來的風險。
股指期貨的整個交易流程可分為開戶、入金、交易、結算、交割、出金和銷戶這幾個步驟。
1．開戶
所謂開戶，是指在期貨公司開立專門用於期貨交易的交易賬戶。開戶實行“實名製”原則，投資者必須具有法律法規規定的“期貨投資主體資格”，且必須簽署《期貨經紀合同》（交易指令、資金調撥授權書），填寫交易所客戶編碼申請表等一係列文件。
2．入金
投資者在開戶後、交易前，必須存入資金。客戶入金應以人民幣資金繳納。如果資金是以轉賬方式進行的，出票單位應與客戶開戶名稱相符，如不符合則應由出票單位出具書麵的資金證明書。客戶資金到賬後，即可進行期貨交易。
3．交易
股指期貨的交易在原則上與證券一樣，按照價格優先、時間優先的原則進行計算機集中競價。交易指令也與證券一樣，有市價、限價和取消三種指令。與證券不同之處在於，股指期貨是期貨合約，買賣方向非常重要，買賣方向也是很多股票投資者第一次做期貨交易時經常弄錯的，期貨具有多頭和空頭兩種頭寸，交易上可以開倉和平倉，平倉還分為平當日頭寸和平往日頭寸。
交易中還需要注意合約期限，一般來說，股指期貨合約在半年之內有四個合約，即當月現貨月合約，後一個月的合約與隨後的兩個季度月合約。隨著每個月的交割以後，進行一次合約的滾動推進。比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四個合約進行交易，在十月底需要對十月合約進行交割。
4．結算
因為期貨交易是按照保證金進行交易的，所以需要對投資者每天的資產進行無負債結算。期貨公司在每天收市後以當天結算價進行結算，確定賬戶權益及可用資金餘額。可用資金餘額為負數的，需在第二天早上開市前補足，否則，將被執行強製平倉。期貨公司每天都會將結算數據發送到中國期貨保證金監控中心，投資者有義務通過登錄監控中心網站www.cfmmc.com了解自己的交易結算情況。
5．交割
股指期貨的交割也與股票不同，一般股票投資者習慣了現貨買賣，而容易忽視股指期貨合約到期需要以當日的合約交割價進行現金結算，所以想要持有頭寸需要持有非現貨月合約。
6．出金和銷戶
出金原則是出金賬戶必須與入金賬戶相一致。當投資者沒有持倉、且不再從事期貨投資時，可填寫銷戶申請表、確認賬戶情況，經公司審核批準後辦理銷戶手續，投資者辦理銷戶手續後，即結束與期貨公司的經紀合同關係。
開戶應具備什麼條件，需要帶哪些材料
開戶是投資者進行投資的必經程序。如果你一直想投資期貨，但是還從未實際操作過，那麼下麵的一些知識可能是你想要知道的。
1.開戶具備什麼條件
開戶要求我們的投資者應至少具備以下條件：
(1)具有完全民事行為能力； (一般是18周歲以上)
(2)有與進行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產，能夠承擔期貨交易風險；
(3)有固定的住所；
(4)符合國家、行業的有關規定。
2.開戶需準備什麼材料
(1)客戶開戶必須攜帶本人有效身份證及銀行卡或存折，到期貨公司或者當地營業部辦理，或在有公司或營業部員工在場的任何地方辦理。
客戶簽訂《期貨公司合同文件》，並如實填寫《期貨市場投資者開戶登記表》。《期貨合同文件》中涉及的非開戶人的其他人員，也必須親自在現場辦理相關手續。客戶及合同所涉及的其他人員的身份證須複印存檔，作為合同附件。